RUNE的下滑影響了THORChain的去中心化金融USD總鎖定價值(TVL)在第一季度的表現，但本地存款激增

THORChain經歷了2025年的動蕩開局，因爲這條Layer 1網路面臨着日益增加的宏觀經濟壓力、內部網路挑戰和變化的山寨幣情緒。在2024年波動的尾聲之後，THORChain的原生代幣RUNE在2025年第一季度經歷了劇烈的修正，最後以1.14美元收盤，環比下降了74.5% (QoQ)。

這明顯低於主要數字資產的表現，比特幣和以太坊分別下跌了12.6%和45.5%。RUNE的市值在同一時期下降了73.8%，從15億美元暴跌至4.009億美元，爲2022年中期以來的最低水平。

THORChain 的美元 TVL 下跌 50%

根據Messari的最新報告，RUNE價值的下滑對THORChain的DeFi影響很大，總鎖倉價值(TVL)以美元計跌幅達到50.5%，從3.686億美元降至1.811億美元，到季度末時。TVL在1月2日達到峯值3.677億美元，隨後隨着RUNE價格的下跌而滑落。

盡管以美元計的損失很大，但本土參與THORChain生態系統的情況依然強勁。事實上，以RUNE計的總鎖倉價值（TVL）環比增長了93.2%，從8220萬RUNE增加到1.588億RUNE。

Messari表示，這一數字表明用戶活動和對協議多鏈流動性基礎設施的信心在波動的價格中仍在增長。

THORChain 兌換量下降

然而，交易活動的表現卻顯得更爲平淡。平均每日交易量環比下降了24.4%，降至6880萬美元，扭轉了前一季度的勢頭，並延續了自1月初2184萬美元每日平均水平以來的下行趨勢。

一個顯著的例外發生在3月2日，當時THORChain在一天內處理了創紀錄的10.5億美元的兌換。這一異常的峯值是在Bybit漏洞之後出現的，因爲攻擊者利用該協議將被盜的ETH轉換爲BTC。雖然這抬高了每週的吞吐量數據，但並沒有實質性改變整體有機活動的下降趨勢。

鏈上數據還顯示用戶參與度下降，日均交換人數環比下降14.5%，降至1,780。然而，使用仍然廣泛分布於錢包和合作夥伴之間，這表明盡管整體交易量下降，協議的基礎設施依然支持着廣泛的參與者基礎。

“持續的參與反映了該協議作爲多鏈交換的後端結算層的持續作用，即使更廣泛的市場波動和RUNE的價格下跌對用戶活動產生了影響。”