天橋資本與塞勒的關聯: 由天橋資本提供子顧問服務的First Trust SkyBridge Crypto Industry and Digital Economy ETF,其官網顯示將MicroStrategy列爲最大持倉(top holding)。塞勒還爲斯卡拉穆奇今年出版的比特幣書籍撰寫了前言。
斯卡拉穆奇的核心質疑點: 斯卡拉穆奇點出關鍵問題:“問題是,如果你給某人10美元,他們將其中的8美元投入比特幣,他們會做得好嗎?是的。但你可能直接拿10美元買比特幣會更好(you might have been better off just putting $10 into Bitcoin)。我認爲這是個問題。” 這直接點明了加密公司溢價套利模型(premium arbitrage model)的核心爭議:投資者是否在爲不必要的中間層買單?
天橋資本創始人Scaramucci:加密貨幣儲備公司熱潮終將退去
據彭博社報道,對沖基金天橋資本創始人安東尼·斯卡拉穆奇(Anthony Scaramucci)認爲,近期上市公司紛紛效仿的加密貨幣儲備策略(crypto treasury strategy)只是一股短期潮流(short-term trend),最終會消散。
MicroStrategy引發的模仿浪潮
過去一年,旨在復制邁克爾·塞勒模式的加密貨幣儲備公司(crypto treasury companies)數量激增。塞勒的軟件公司轉型爲比特幣代理(Bitcoin proxy),其策略今年令華爾街着迷。
塞勒模式獨特,但需審視成本
斯卡拉穆奇指出塞勒案例有其特殊性:“塞勒的情況不同,他現在經營着多個產品線。” 他強調:“我並非看空其他公司,因爲我對比特幣(Bitcoin)極度樂觀。但作爲投資者,你必須審視每家儲備公司背後的潛在成本(underlying costs)。”
質疑聲起:“溢價套利”爭議
這股加密儲備狂熱(crypto treasury mania)近期遭到知名做空者吉姆·查諾斯的抨擊,他稱塞勒用於評估其加密儲備公司價值的模型是“財務胡言”(financial gibberish)。塞勒駁斥了查諾斯做空其公司股票、直接購買比特幣的建議,理由是該公司普通股相對其代幣持倉價值存在巨大溢價(large premium)。