等待仍在繼續：證券交易委員會暫停Grayscale ETF爲加密貨幣暴露創造了新的不確定性 - Brave New Coin

證券交易委員會意外地暫停了Grayscale的數字大型資產基金ETF轉換，距離最初批準僅幾天，突顯了對多資產加密ETF的監管謹慎。

美國證券交易委員會(SEC)意外地對Grayscale將其數字大盤基金(GDLC)轉換爲現貨交易所交易基金(ETF)的計劃進行了暫停。這一決定是在初步批準幾天後做出的，爲渴望更廣泛加密暴露的投資者帶來了不確定性。這一暫停突顯了SEC對多資產加密貨幣ETF的謹慎態度，表明在此類產品被廣泛採用之前，可能需要更全面的監管指南。

灰度長期追求ETF地位

灰度投資是一家知名的數字貨幣資產管理公司，一直以來在推動受監管的加密貨幣投資產品方面發揮着重要作用。該公司有管理熱門信托的歷史，包括灰度比特幣信托(GBTC)，最終在經過一場重要的法律鬥爭後轉變爲現貨比特幣ETF。

在2023年8月的一項裏程碑式勝利中，Grayscale成功挑戰了證券交易委員會對其現貨比特幣ETF提案的拒絕，聯邦上訴法院裁定證券交易委員會的行爲是“任意和反復無常的”，因爲它批準了比特幣期貨ETF但未批準現貨ETF。這一勝利被視爲美國更廣泛接受加密ETF的重要一步。

在此勢頭的推動下，Grayscale尋求將其數字大型資本基金(GDLC)轉換爲ETF。GDLC基金持有一個多樣化的加密貨幣投資組合，包括比特幣(BTC)、以太坊(ETH)、Solana(SOL)、XRP和卡爾達諾(ADA)。將其轉換爲ETF將是開創性的，爲投資者提供一個單一產品，能夠接觸到幾個主要數字資產。該產品管理的資產約爲7.75億美元。

證券交易委員會的突然逆轉與“暫停”

證券交易委員會的交易與市場部門最初似乎在7月1日對GDLC ETF給予了有條件批準，爲其在NYSE Arca的上市鋪平了道路。這一舉動被視爲對正在發展的多資產加密ETF領域的積極信號。然而，證券交易委員會的領導層很快發出了暫停令，實際上暫停了轉換，並將該基金的推出無限期擱置。該機構表示，批準已被暫停“直到委員會另行指示”，這表明該決定將 undergo 全委員會審查。

雖然證券交易委員會尚未提供暫停的詳細公開解釋，但行業分析師和消息來源提出了幾個原因。一個主要因素似乎是GDLC基金中包括了像Solana、XRP和Cardano這樣的山寨幣。與比特幣和以太坊不同，這些資產尚未獲得單獨批準的現貨ETF，並且由於它們不同的法律地位和市場動態，面臨更大的監管審查。

業內觀察人士認爲，證券交易委員會的謹慎源於希望在批準Grayscale的多資產產品之前，先對基於代幣的ETF制定更廣泛的正式監管。這種做法可能會確保未來加密ETF申請的流程更加標準化。

ETF分析師詹姆斯·塞法特指出，暫停可能源於內部證券交易委員會的分歧，需要進一步評估多資產結構，或者希望在針對基於代幣的ETF的全面規則集最終確定之前，將所有加密貨幣上市保持暫停。另一種理論則認爲，證券交易委員會正在等待單個山寨幣ETF獲得市場吸引力，然後再批準一個將它們打包的基金。該公司自己承認這一情況是“意外的”，並評論說這突顯了“監管環境的動態和不斷發展的性質。”

對投資者和加密市場的影響

證券交易委員會對GDLC ETF轉換的暫停給期待這種多樣化投資的投資者帶來了直接的不確定性。雖然這一決定並不是明確的拒絕，但推遲了該基金的市場入場，並對其他多資產加密ETF的批準時間表和條件產生了懷疑。

對於投資者來說，這意味着通過Grayscale的GDLC ETF獲得受監管的、多樣化的加密投資組合的機會被擱置。希望通過熟悉的ETF結構獲得一系列領先加密貨幣多樣化選擇的投資者將需要等待證券交易委員會的審查完成。這種不確定性可能會在短期內抑制投資者對類似多資產產品的熱情。

證券交易委員會的謹慎立場強調了其雙重使命：促進創新，同時確保投資者保護和市場完整性。通過對Grayscale的多資產ETF的暫停，監管機構似乎在表明其承諾制定涵蓋多種資產的加密產品的全面規則，而不僅僅是單一資產。盡管這種謹慎的方法在短期內可能造成延遲，但最終可能會爲加密ETF創造一個更穩定和可預測的環境，進而在長期內鼓勵更多機構的參與。