比特幣最害怕一幕：美國債務飆破 36.6 兆美元，經濟衰退將導致 BTC 回檔？

比特幣在本週創下 112,040 美元歷史新高，樂觀情緒籠罩市場，但美國經濟衰退的利空因素不容忽視。光是週一（7 月 7 日），美國國債就增加了 3,670 億美元，達到驚人的 36.6 兆美元歷史新高。此前，美國總統唐納德·川普於上週簽署了「美麗大法案」，將債務上限提高了 5 兆美元。這一系列令人咋舌的數字，不僅引發了對美國經濟前景的擔憂，也讓加密貨幣市場的投資者開始思考：這是否預示著比特幣即將跌至 9.5 萬美元？在經濟衰退的陰影下，比特幣的命運將何去何從？

美國房市警訊：經濟衰退的先行指標？

包括 CRPS 專家、Ivory Hill Wealth 創始人庫爾特·阿爾特里希特在內的分析師，對美國房地產市場發出了嚴峻警告。阿爾特里希特指出，一項在以往經濟衰退期間通常會大幅飆升的強勁經濟指標，如今已達到令人擔憂的水平。

他所指的是「新建獨棟住宅的月供應量」，目前已達到 9.8。阿爾特里希特表示：「從歷史上看，這種高水準只出現在經濟衰退期間或經濟衰退前夕。」這意味著建築商不僅面臨高昂的價格，還面臨需求蒸發的問題。房地產市場的疲軟跡象已日益明顯。

（美國新建獨棟住宅供應，來源：X，Ivory Hill）

目前，美國新建獨棟住宅庫存已接近 10 個月的供應量，阿爾特里希特認為，這種疲軟不僅歸因於高利率，更重要的是他所說的「需求蒸發」。如果歷史模式——住房供應過剩與整體經濟衰退之間的關聯——繼續重演，其影響可能對包括比特幣在內的風險較高資產產生負面影響。雖然加密貨幣可能長期受益於貨幣貶值，但短期內，投資者的典型反應是規避風險，轉而持有現金和短期債券。這也解釋了為何市場對比特幣的短期走勢感到擔憂。

二、印鈔機啟動？美國財政困境與比特幣的「避險」論

面對龐大的債務，Strike 聯合創始人兼執行長 Jack Mallers 表示，美國財政部目前唯一可行的選擇是擴大貨幣基礎——這無異於「印更多鈔票」。Mallers 認為，政府不能拖欠債務，這意味著貶值將成為最後的手段。他表示，這為比特幣進入新一輪牛市創造了理想的環境。從這個角度來看，比特幣作為一種抗通膨資產，在法幣貶值的大背景下，其價值將會凸顯。

然而，市場上也有不同的聲音。一些投資者認為，比特幣週三突破 112,040 美元與財政問題或經濟衰退擔憂無關。相反，他們將股市大盤上漲歸因於對聯準會政策變化的預期。

三、比特幣的命運：聯準會與科技股的雙重影響

比特幣的走勢，很大程度上仍取決於聯準會的行動。與此同時，越來越多的猜測認為，川普可能會推動更換聯準會主席鮑威爾。如果發生這種情況，可能會導致貨幣政策更加鴿派。川普曾多次呼籲聯準會降息。根據福克斯商業新聞報道，他目前正在評估接替鮑威爾的潛在人選，鮑威爾的任期將於 2026 年 5 月結束。若聯準會轉向更寬鬆的貨幣政策，理論上將有利於風險資產，包括比特幣。

儘管比特幣 ETF 的淨流入強勁且機構需求不斷增長，但比特幣仍與大盤表現密切相關。

（比特幣與標準普爾 500 指數之間的 40 天相關性，來源：Trading View）

比特幣與標準普爾 500 指數的相關性目前為 68%，顯示兩種資產的價格走勢相似。這意味著，如果美國股市因經濟衰退或貿易戰而下跌，比特幣也很難獨善其身。美國新的進口關稅也是一個迫在眉睫的風險，可能會損害企業利潤，尤其是在嚴重依賴全球貿易的科技業。

英偉達（NVIDIA）週三以 4 兆美元的市值成為全球市值最高的公司，該公司可能尤其容易受到衝擊。不斷升級的貿易緊張局勢是否會導致科技股大幅下跌仍有待觀察。雖然提高債務上限通常利好風險資產，但經濟衰退的威脅可能會使比特幣價格回落至 95,000 美元。

然而，Strike 的 Jack Mallers 仍然認為，比特幣在 2025 年維持歷史新高的可能性仍然完全存在。但就目前而言，交易員似乎擔心人工智慧主導的科技產業能否經得起即將到來的貿易戰的考驗。

結語：

美國債務的持續飆升，以及房地產市場發出的警訊，無疑為全球經濟蒙上了一層陰影。在這樣的背景下，比特幣的走勢變得更加複雜。一方面，其作為抗通膨資產的潛力，在法幣貶值的預期下顯得更具吸引力；另一方面，其與傳統金融市場的高度相關性，又使其難以完全擺脫經濟衰退的影響。

比特幣是否會跌回 9.5 萬美元，甚至更低，仍是未知數。這將取決於聯準會的貨幣政策走向、美國經濟衰退的深度與廣度，以及全球貿易局勢的演變。對於投資者而言，在波動的市場中，保持謹慎、分散風險，並密切關注宏觀經濟數據與政策變化，將是應對挑戰的關鍵。