Gate 平台上線 Solana 生態項目 pumpfun 代幣認購，Meme 賽道迎來轉捩點？

在加密貨幣市場的喧囂中，Meme 幣（迷因幣）始終佔據著獨特的地位。它們以其病毒式的傳播、社群的狂熱追捧，以及時而驚人的財富效應，吸引著無數目光。而其中，Solana 生態的 pumpfun 無疑是近年來最耀眼的明星之一。這個被譽為「迷因幣的印鈔機」平台，即將迎來其 pumpfun 代幣的公開發售。這不僅是今年 Meme 賽道最受矚目的事件，更引發了市場對於其估值、未來走向，乃至整個 Meme 生態「後金狗時代」的深思。究竟這是一場轉捩點，還是預示著某種終局的到來？

一、pumpfun 代幣公售：估值 40 億美元的豪賭？

根據官方公告，pumpfun 將於 7 月 12 日晚間 10 點（北京時間）啟動其 pumpfun 代幣的公開銷售。在總計 1 兆枚的代幣總量中，有 1,500 億枚將以每枚 0.004 USDT 的價格進行銷售，目標募資 6 億美元，這意味著其平台估值高達 40 億美元。此外，專案方還計劃透過私募方式向機構出售價值 7 億美元的代幣。

這些數字在社群媒體上早已沸沸揚揚，但當它以官方姿態呈現時，仍令人感到有些不可思議。在當前流動性低迷、敘事降溫、社群神經緊繃的 2025 年夏天，一個迷因幣發射平台，竟要募資 6 億美元，這無疑是今年 Meme 賽道最受關注的一次代幣發行。市場上「太貪了」、「收割最後的流動性」的批評聲浪不絕於耳。然而，在探討其「值不值」之前，我們必須承認一個事實：過去這一年，整個 Meme 敘事，幾乎是靠著 pumpfun 一己之力撐起來的。這場 pumpfun 代幣發售的結果，將對市場產生深遠影響。

二、精密的迷因印鈔機：pumpfun 的商業模式與爭議

pumpfun 被譽為當之無愧的「印鈔機」。根據 DefiLlama 數據顯示，pumpfun 近 30 日收入超過 3,000 萬美元，年收入高達 3.7 億美元，歷史累計收入更是突破 7 億美元。它不僅成為 Solana 生態中當仁不讓的流量核心，甚至躋身整個 Web3 最賺錢的協議之一。

pumpfun 的影響力不僅體現在數字上，它更重塑了迷因幣的生產與傳播邏輯。它將迷因幣從一種偶然的、手工的、邊緣的文化產物，轉變為標準化、流程化、規模化運作的內容商品。在 pumpfun 網站上，任何人只需支付幾美元手續費，就能一鍵發幣，無需審查、無需審批，一氣呵成。這種「上線即開盤、開盤即傳播、傳播即博弈」的模式，是一種近乎工業化的迷因生產方式，也是一種全新的注意力經濟。曾幾何時，Solana 社群最引人注目的新聞，不再是哪個 DePIN 項目完成融資，而是 pumpfun 上誕生的一夜千倍的「金狗」。

然而，圍繞此次發幣的最大爭議，正是 pumpfun 所標定的 40 億美元平台估值。這個數字並非空穴來風。從純財務角度來看，以近一年的收入計算，其市銷率（PS）為 10.8 倍，雖然比傳統 SaaS 企業高，但在高成長、高利潤的 Web3 行業中並不算過度高估。但問題在於，pumpfun 的收入高度依賴 Meme 賽道的整體熱度。去年 11 月與今年 1 月，市場情緒高漲時，pumpfun 平台的「畢業率」一度突破 1.6%，平台日收入多次站上千萬美元。然而，隨著行情退潮，代幣發射數量、活躍交易量和用戶參與度均明顯回落，熱度銳減，動能不再。外界的質疑，並非否定 pumpfun 曾經的高光時刻，而是懷疑在當前市場低迷的環境下，它是否還能支撐起 40 億美元的身價。這次 pumpfun 代幣的發行，無疑將成為市場關注的焦點。

三、從賭場到傳媒：pumpfun 的「自救轉型」與外部競爭

面對流動性與熱度的同步退潮，pumpfun 正在嘗試擺脫其「發射工廠」的定位，轉向更具敘事與內容的娛樂平台。這場轉型，正以「直播」與「網紅造星」的方式展開。

pumpfun 在今年 5 月底推出了 100 萬美元的主播激勵計畫，扶持原生內容創作者在其平台上直播。其中，以色列人 Gainzy 被社群視為這一輪直播轉型的代表人物。這位曾因在直播中痛罵 Vitalik 而走紅的主播，成為了 pumpfun 最具流量的生態 IP。其名下直播幣 $GAINZY 一度突破千萬美元市值，每次直播前後都受到直播流量和情緒的影響而上漲。Gainzy 的直播甚至吸引了 Yuga Labs、Pudgy Penguins 等 Web3 頂級項目的創始人觀看，並與其連線互動。相較於傳統迷因幣依賴社群使用者自行在 X 上傳播，pumpfun 正透過打造一個個內容主播作為流量節點，將熱度與注意力留在自己生態內。

同時，一些原本看似無厘頭的代幣，也被賦予了更明確的「認同」敘事。例如 $NEET 藉由虛無主義塑造的「無工作、無教育、無訓練」的群體形象，擊中了 GenZ 的時代焦慮；$CHILLHOUSE 則憑藉一句「Thoughts on chillhouse？」的無厘頭髮問在多個直播間掀起病毒式模仿。從「拉盤」到「敘事」、從「爽感」到「共鳴」，pumpfun 正在嘗試拓展迷因幣的生命長度——它不再只是 PvP 的賺錢平台，也試圖成為年輕人表達自我和承載歸屬感的次文化舞台。

然而，就在 pumpfun 努力講述新故事的同時，來自外部的競爭壓力也日益嚴峻。LetsBonk. fun 憑藉 Bonk 的社群地位，與 Raydium 和 Solana 基金會的緊密聯繫，以及龍頭 $USELESS 等代幣的財富效應，對 pumpfun 的龍頭地位發起挑戰。

根據鏈上數據顯示，截至 7 月 7 日，LetsBonk. fun 已在多個關鍵指標上實現對 pumpfun 的超越：市佔率已達 55.22%，而 pumpfun 則下降至 34.86%；近 24 小時協議收入 LetsBonk 為 104 萬美元，首次超過 pumpfun；發射幣數、用戶活躍度亦明顯領先 pumpfun。

這場彎道超車並非偶然。與 pumpfun 長期高抽成、高中心化的機制相比，LetsBonk 選擇了截然不同的路線：平台手續費的 50% 將用於 BONK 代幣的回購與銷毀，另有 8% 用於戰略儲備與社群激勵。在收入結構上，它明確地綁定了使用者和開發者的利益，讓每位創作者都成為平台成長的受益者。

更關鍵的是，LetsBonk 創辦人 Tom「高強度線上」維護社群聲譽，自 6 月以來頻繁修復 Bug、優化介面，並在中文社群中活躍使用「你好」等漢字，展現出明顯的「在地化親和力」。這種在 Solana 生態中罕見的創始人姿態，極大地增強了社群黏性。也因此，越來越多的用戶「用腳投票」，在 pumpfun 還未正式發幣前，就已將關注與資金轉向 Bonk 生態。而 $BONK 市值的快速上漲，也成為這股趨勢的市場側面印證。

四、Gate 平台提供認購誘因：返現激勵與社群活動

在 pumpfun 官方代幣公售備受矚目之際，知名加密貨幣交易平台 Gate 也宣布上線 Solana 生態項目 pumpfun 代幣認購。這為全球用戶提供了一個參與此次發行的機會。

根據 Gate 平台公告，用戶在 2025 年 7 月 12 日晚間 10 點至 7 月 7 日晚間 10 點（北京時間）期間，透過 Gate 平台參與認購，可獲得實際支付金額 2.5% 的 USDT 返現激勵。返現總額度為 625,000 USDT，總支持銷售額度為 25,000,000 USDT。返現將由系統自動計算並發放，用戶無需額外操作。若活動期間參與人數較多，返現將按單筆認購時間順序依次發放，直至獎池用盡。

此外，Gate 平台同步開啟「邀友搶購 pumpfun」活動，用戶可額外獲得最高 500 USDT 獎勵。這次 pumpfun ico 的吸引力，不僅來自項目本身，也來自 Gate 平台的加碼。

Gate 平台強調，本次代幣發售由 pumpfun 團隊發起，平台不參與項目投資、估值或營運，僅提供代幣發售的技術支持服務。這也提醒了投資者，儘管有平台提供便利的認購管道和返現激勵，但仍需對項目本身進行充分的風險評估。請密切關注 pumpfun 發售新聞，掌握最新資訊。

結語：

40 億美元，是 pumpfun 給市場開出的價格。這個價格或許太高，也或許還低估了它作為「敘事工廠」的潛力。但無論如何評判，它曾經是這個行業最重要的注意力聚合器。

pumpfun 不是 Meme 的終局，也不是英雄救星。它只是 Web3 草根文化浪潮中的一個節點——不完美、不道德、甚至有些貪婪，但的確推動了故事繼續向前邁進。下一個 pumpfun 是誰？沒人知道。但我們知道，故事會繼續說下去。因為總是會有人想發幣，總是會有人想發財，總是會有人想改變命運。而這，就是 Meme 幣的力量。這次 pumpfun 代幣發行無論結果如何，都將載入加密貨幣史冊。或許未來還會有 pumpfun 空投等更多活動，值得期待。