Gate 研究院：BTC 高位整理，BONK 漲超 56%，中小市值輪動升溫

綜述

Gate 研究院分析並梳理了 2025 年 6 月 24 日至 7 月 7 日期間的市場動態與熱門空投項目。期間加密市場持續高位震蕩，整體情緒雖尚未全面回暖，但在局部題材帶動下，中小市值代幣展現亮眼表現。BONK、REKT 等項目在價格與成交量上形成共振，展現短線資金積極博弈的特徵；而部分雖放量卻滯漲的代幣，則反映出市場對其後續表現的分歧預期。整體行情呈現出“題材輪動、主流穩健”的結構性格局，成交量異動仍是捕捉短線機會的重要信號。

在此背景下，多個潛力項目同步展開空投活動，包括 Altius（新興數據智能協議）、Camp Network（模塊化區塊鏈基礎設施）、ChainOpera（AI 驅動的鏈上交互平台）與 Sapien（鏈上身分與社交積分平台），目前均已開放任務參與入口。本文將簡要介紹這些項目的特徵與參與方式，協助用戶把握市場反彈期的空投紅利與中長期布局機會。

加密行情速覽

據 CoinGecko 數據，2025 年 6 月 24 日至 7 月 7 日，加密貨幣市場整體維持區間震蕩，走勢偏向高位整理。期間 BTC 最高一度觸及 110,307 USDT，區間漲幅接近 4%，目前已回落至約 108,900 USDT，顯示市場仍處於多空拉鋸狀態。【1】

宏觀層面，联准会主席鲍尔在近期講話中未排除 7 月降息的可能性，稱若非近期加徵關稅，联准会可能已經啓動降息；並指出新一輪關稅預計將對未來通脹構成壓力。市場解讀爲联准会態度略趨靈活，風險偏好短線回暖。

此外，美國參議院以 51 比 49 票通過“大而美”法案的關鍵程序性動議，並於 7 月 4 日由總統川普正式簽署爲法。該法案在延續 2017 年減稅政策的基礎上，新增小費、汽車貸款等抵稅項目，並大幅提高國防與邊境支出。短期內預計將提振企業盈利與居民收入，增強股市與風險資產人氣，進而帶動資金回流 BTC、ETH 等主流加密資產；但其引發的財政赤字擴張與通脹壓力，亦可能成爲後續政策收緊的隱憂。

監管方面，美國《GENIUS 穩定幣法案》在參議院順利通過程序性審議後，衆議院也加快推動節奏。共和黨領袖近日宣布將 7 月 14 日當周定爲“加密貨幣周”，並計劃對三項關鍵數字資產法案進行集中表決，包括：《GENIUS 法案》、《CLARITY 法案》以及反對推出央行數字貨幣（CBDC）的相關法案。這一系列立法動作顯示美國國會正在以更系統化的方式建立數字資產監管框架，爲穩定幣、交易平台與創新產品提供明確的合規路徑。

整體來看，加密市場當前正處於監管逐步明朗與政策密集釋放的過渡期，資金情緒依然偏向謹慎觀望，但結構性利好正在持續累積。隨着联准会態度轉趨靈活、“加密貨幣周”立法臨近，以及 ETF 等機構化產品的持續推進，下半年市場有望迎來情緒修復與資金回流的關鍵拐點。短期內建議重點關注三大加密法案的立法進度，以及主流加密 ETF 的資金淨流變化，作爲判斷行情走勢的重要參考指標。

一、本輪漲跌幅數據全景

本文對市值前 500 名的代幣進行分組統計，觀察不同市值區間在 6 月 24 日至 7 月 7 日期間的平均漲幅。

整體來看，市場呈現結構性輪動格局，小市值代幣漲幅普遍優於大型資產，資金明顯傾向追逐高波動性標的。其中，市值排名 301–400 的代幣表現最爲亮眼，平均漲幅接近 8%，遠高於其他區間，顯示資金集中湧入中尾段代幣，帶動階段性行情爆發。其次爲市值 401–500 區間，平均漲幅約 2.7%，亦有穩健表現。

主流資產方面，市值前 100 名的代幣平均漲幅約爲 2.2%，維持溫和上行，顯示機構與穩健資金仍保持基本配置意願。市值排名 201–300 的代幣漲幅與前百相近，表現中性。相對而言，市值排名 101–200 的代幣表現最爲疲弱，平均漲幅不足 1%，爲所有區間中最低，顯示該區段缺乏題材帶動，資金關注度相對較低。

整體來看，當前市場資金偏好具備明確指向性，漲幅主要集中於特定中小市值區間，呈現出局部輪動、題材主導的結構性反彈特徵，情緒雖有回暖跡象，但尚未全面擴散。

備注：市值分布以 CoinGecko 數據爲基礎，將市值排名前 500 的代幣按每 100 個進行分組（如排名 1–100、101–200 等），統計各組內代幣在 2025 年 6 月 24 日至 7 月 7 日期間的價格漲跌幅，並計算每組的平均值，作爲該市值區間的平均漲幅指標。整體平均漲幅（3.07%）爲市值前 500 名代幣個體漲幅的平均值，未加權。

圖一：整體平均漲幅爲 3.07%，漲幅最亮眼的是市值排名 301–400 的代幣，平均漲幅接近 8%

漲跌幅龍虎榜

近兩周，加密市場整體維持震蕩整理格局，但資金輪動依舊活躍，部分小市值代幣表現尤爲亮眼，行情呈現出明顯的結構性分化。漲幅榜前十的代幣多集中於 Meme、AI、社群或實驗性板塊，具備高話題性與高波動屬性，成爲市場短期資金追逐的重點。

其中，漲幅榜第一名爲 MORI，近兩周內價格暴漲逾 558%，遠超其他項目，顯示資金高度集中流入。MORI 是部署於 Solana 鏈上的 Meme 幣，因極簡敘事風格與高度社群熱度，在短時間內於 X 平台形成獨特的投機文化圈層，成爲本輪 Solana 熱門高 Beta 資產之一。其餘表現突出的項目還包括 OFT（+182.31%，主打鏈上碎片化敘事）、USELESS（+111.16%，強調反諷風格的 Meme 幣）、PROM（+80.61%，結合 NFT 與社交邀約機制）等，普遍具備強社群屬性與炒作話題。

此外，榜單中亦有 BONK、PENGU 等 Solana 系代表性 Meme 幣。其中 BONK 受益於 ETF 申請利好及 Letsbonk 平台發幣量超越 Pump.fun，持幣地址突破百萬，錄得逾 56% 漲幅。AIC、EUL 等結合 AI 與公鏈原生定位的新興項目也有不俗表現，顯示市場對高 Beta 資產仍保持高度偏好。

相比之下，跌幅榜則集中於近期缺乏新敘事或熱度明顯下滑的項目，如 SAHARA（-45.66%，基於零知識隱私協議構建的數據交易平台，曾因“AI + 數據”概念短暫爆紅，近期關注度明顯減弱）、ZBCN（-39.15%）、TKX（-37.11%） 等跌幅居前，反映在市場整體情緒尚未明顯回暖的背景下，弱勢資產更易成爲資金撤出的首選。部分如 BSV、RVN 等老牌代幣亦出現在榜單中，顯示其在新題材輪動下吸引力逐漸式微。

整體來看，市場尚未進入系統性反轉階段，但資金風格已明顯傾向於高波動性、高敘事性與強社群參與度的資產，局部題材仍具短線表現機會。而缺乏流動性、熱度不足或敘事乏力的項目，則面臨被市場邊緣化的風險，行情結構分化特徵明顯。

圖二：表現最突出爲 Solana 鏈上的 Meme 幣 MORI ，漲幅度超 550%

市值排名與漲跌幅關係

爲進一步分析本輪行情中代幣表現的結構特徵，本文繪制了市值前 500 名代幣的散點分布圖。橫軸爲市值排名（越靠左市值越大），縱軸爲 6 月 24 日至 7 月 7 日期間的價格漲跌幅，採用對數尺度顯示。圖中每個圓點代表一個代幣，其中綠色表示漲、紅色表示下跌。

從整體分布來看，漲代幣佔比約 55%，顯示市場情緒雖有回暖跡象，但尚未形成全面性反彈，整體行情仍偏向結構性分化。漲幅表現突出的多爲中小市值代幣，尤其如 MORI、OFT、USELESS、PROM 等，在圖中明顯位於高漲幅區，反映出市場資金傾向聚焦於具話題性、社群基礎或炒作熱度的項目。這類資產通常具備更強的社交傳播力與短期爆發潛力，因此在震蕩市中更容易吸引關注與流動性集中。

中後段市值區間整體漲幅相對穩定，顯示資金傾向於在中小市值板塊中進行輪動布局。相較之下，諸如 SAHARA、ZBCN 等則處於跌幅前列，多爲熱度退潮或缺乏敘事支撐的項目，成爲資金回撤的重點。

整體而言，當前市場走勢並未由主流資產主導，而是呈現出“主流穩、小幣活、分化明顯”的結構性特徵。資金更偏好具備社群熱度、題材炒作空間或機制創新的中小型代幣，而缺乏流動性與話題支撐的資產則面臨更大的下行壓力。

圖三：市值前 500 代幣中逾半數漲，漲幅集中於 0–50%，中小市值項目相對更爲活躍

Top 100 市值風雲榜

在本輪震蕩整理的行情背景下，市值前 100 名代幣整體維持相對穩健的表現。剔除穩定幣與 LSD（流動質押衍生品）後，漲幅前五的代幣依次爲 BONK（+56.45%）、PENGU（+53.77%）、XDC（+11.29%）、FARTCOIN（+11.11%）與 AAVE（+10.93%）。這些項目多具備強敘事性、社群活躍或交易熱度高等特徵，顯示資金在震蕩市中傾向布局高 Beta 標的。

其中，BONK 與 PENGU 作爲 Solana 鏈上的代表性 Meme 項目，不僅受益於 ETF 等宏觀利好預期，也憑藉強大的社區基礎與持續的話題傳播能力，在市場中脫穎而出；FARTCOIN 雖屬 Meme 類，但圍繞 AI 互動玩法展開的機制引發資金短期追捧，呈現出典型的高波動特徵。AAVE 與 XDC 則展現出傳統 DeFi 項目在本輪週期中的韌性，前者受益於借貸協議的持續升級，後者則因 RWA 敘事升溫，加上 Credefi 與 CRYMBO 於 6 月底在其鏈上部署貸款與合規工具，進一步強化其在傳統金融資產上鏈場景中的應用預期。

另一方面，市值前百的部分代幣則錄得明顯跌幅，表現相對承壓。跌幅前五的代幣爲 PI（-13.73%）、VIRTUAL（-9.41%）、TRUMP（-7.20%）、SKY（-7.02%）與 TAO（-6.86%），多數爲前期漲幅顯著、話題熱度迅速升溫的項目，在缺乏新增催化的背景下進入整理期，價格出現一定程度回調。其中，PI 與 VIRTUAL 於五月分別因生態進展與概念炒作受到市場關注，本月則在缺乏新增催化的背景下，面臨獲利了結與情緒回落的雙重壓力，走勢趨於收斂。

整體而言，當前市值前百代幣呈現“強者恆強、題材輪動”的格局，具備明確敘事與交易熱度的項目更易獲得市場青睞，而缺乏持續支撐的炒作型資產則易遭遇回調，凸顯震蕩市中的結構性分化趨勢。

圖四：市值前 100 中漲幅領先的代幣主要分布於交易活躍或敘事熱度較高的板塊，反映出市場資金更傾向配置具話題性、反應靈敏的主流項目

二、本輪放量表現解析

成交量增長分析

在分析代幣價格表現的基礎上，本文進一步觀察了部分代幣在本輪行情中的成交量變化情況。以行情啓動前的成交量爲基準，統計截至 7 月 7 日的成交量增長倍率，以衡量市場熱度與交易活躍度的變化。

數據顯示，市值排名 300 名開外的 REKT 成交量增長超過 20 倍，盡管價格反彈幅度相對溫和（+11.03%），但已展現出明顯的短線資金博弈跡象。REKT 是一個主打“無預挖、無代幣分發、無私募”的極簡發行模式的 Meme 項目，核心機制爲鏈上匿名發幣，因其高風險與高波動特性，吸引了大量投機資金關注。Solana 生態的 Meme 幣 BONK 成交量增長逾 10 倍，價格反彈幅度達 56%，延續前段所述強勢表現，顯示其在社群動能與平台發展帶動下，仍是資金高度關注的交易標的。

其餘如 SAFE（+7.64 倍）、VENOM（+6.12 倍）與 TON（+5.88 倍）也錄得顯著放量。其中，VENOM 在項目拓展與社群帶動下錄得近 40% 的漲幅，而 TON 盡管放量明顯，但價格卻小幅回調（-2.75%），或顯示資金流入更多來自短線套利或拋壓盤。

從市值結構來看，本輪放量項目多集中於市值排名 50 至 300 名之間，具備體量適中、波動性高與流動性活躍等特徵，容易成爲短期資金關注的目標。成交量的快速放大雖未必伴隨價格持續上行，但往往意味着市場關注度提升，尤其在中小市值代幣中，量能變化常具領先意義，適合作爲短期行情的觀察信號之一。

圖五：REKT、BONK 等中小市值代幣成交量顯著放大，顯示市場關注度升溫

成交量變化與價格分析

延續前段對成交量異動項目的觀察，本文進一步結合價格表現，繪制了成交量增長倍率（Volume Increase Multiple）與價格變動幅度（Price Change %）的散點圖。圖中橫軸爲各代幣過去兩周成交量相較於基準期的增長倍數，縱軸則爲同期價格漲跌幅，採用對稱對數尺度，以更清晰呈現極端變化。

整體來看，右上象限集中了一批在本輪行情中備受關注的標的，呈現出典型的“量價共振”特徵。其中，BONK 成交量放大逾 10 倍、價格漲 56%，延續前段提及的強勢表現。在 Solana 社群動能與 Meme 熱潮的帶動下，成爲資金重點追逐的焦點。VENOM 與 SAFE 同樣位於該區域，分別錄得 39.66% 與 11.02% 的漲幅，反映其敘事題材具吸引力，且資金承接力相對穩健。

值得注意的是，REKT 雖漲幅僅約 11%，但成交量增幅高達 15 倍，亦落於右上象限，展現出明顯的短線資金博弈特徵。作爲一個“無預挖、無分發”的極簡鏈上發幣項目，REKT 的表現印證了市場對高波動、高風險資產的偏好，也說明即便漲幅不如 BONK 等項目顯著，劇烈的量能變化依然具備資金動能的指標意義。

相較之下，右下象限則聚集了部分“放量但未同步漲”的項目。例如 TON 成交量增長近 6 倍，價格卻小幅回調（-2.75%），可能因近期推出的黃金籤證計劃吸引資金鎖倉，雖帶動熱度上升，但由於實際買盤有限，短期行情仍面臨一定承壓，延續性有待觀察。此外，左下象限分布大量成交量與價格變動皆不明顯的資產，顯示當前行情仍屬結構性輪動，資金聚焦於具題材性或社群動能的個別代幣，尚未全面擴散至市場整體。

綜上所述，成交量異動與價格走勢的聯動關係，依然是識別短期資金關注度與行情啓動潛力的關鍵指標。尤其在中小市值項目中，“成交量快速放大”常領先於價格反應，若伴隨敘事或社群催化，更容易吸引資金追入，構成短線策略的重要參考信號。

圖六：BONK、VENOM、SAFE、REKT 等代幣落在右上象限，符合“量價共振”邏輯，是本輪行情中具有代表性的放量漲案例

相關性分析

在探討了代幣的成交量變化與價格表現之間的直接關係後，本文進一步從統計層面分析兩者的結構性聯繫。爲評估市場資金活躍度是否對價格變動具有系統性影響，我們引入“成交量 / 市值”作爲相對活躍度指標，並計算其與價格漲跌幅之間的相關係數。通過相關性分析，有助於識別當前行情中哪些代幣更容易受到資金流動性的驅動，以及量價之間是否存在一致性的聯動模式，從而爲投資者提供更具結構洞察的判斷參考。

從圖中可以看到，大部分代幣的“成交量 / 市值”與價格漲幅的相關性集中在 0.60 至 0.85 之間，顯示資金活躍度對價格變動具有一定影響。圖中點的顏色代表相關係數強弱（紅色爲高，藍色爲低），氣泡大小則根據代幣市值大小調整，反映其在市場中的體量差異。

位於圖左上方的 LPT、EUL、MGG、SUN 與 VENOM 等項目，相關性系數普遍在 0.82 至 0.85 之間，且氣泡相對較小，顯示這類中小市值代幣在成交量活躍時，價格也更容易出現明顯波動，體現出典型的“量價聯動”特徵，往往成爲短線資金關注的熱點。

而右側的 BONK、REKT、STETH 與 MANA 等代幣，盡管相關性略低（多在 0.60–0.65 區間），但市值顯著較大，氣泡體積也更大，反映出其流動性充足、資金參與廣泛。此類代幣波動相對溫和，雖量價聯動程度較低，但在整體行情中仍具穩定支撐作用。

整體而言，此圖揭示出“題材驅動 + 市值擴散”的結構性特徵：中小幣種更容易在資金推動下形成短線爆發，而大市值項目則承接主流資金、保持相對穩健。投資者可據此識別交易熱度變化，結合活躍度與漲幅之間的相關性，優化短期策略與中期配置方向。

圖七：LPT、EUL、SUN、VENOM 等代幣量價高度聯動，呈現資金集中炒作特徵；REKT、STETH 等市值較大，表現相對穩健

綜上所述，盡管加密市場尚未迎來全面性反彈，但結構性輪動特徵愈發顯著，資金明顯傾向於追逐具敘事熱度與交易活躍度的中小市值資產。成交量異動與題材催化，正成爲當前行情中識別短期交易機會與資金動能的關鍵參考。

除了交易市場表現活躍外，本期亦有多個潛在空投項目同步推進，涵蓋數據智能、模塊化基礎設施、AI 交互與鏈上身分等熱門賽道，用戶若能把握節奏，有望在行情震蕩期提前布局，獲取潛在代幣收益。以下將簡要梳理當前值得關注的空投任務與參與方式。

空投熱點項目

本文整理了 2025 年 6 月 24 日至 7 月 7 日期間值得重點關注的空投潛力項目，涵蓋 Altius（新興數據智能協議）、Camp Network（模塊化區塊鏈基礎設施）、ChainOpera（AI 驅動的鏈上交互平台）與 Sapien（鏈上身分與社交積分平台）等多個活躍中的 Web3 新秀。這些項目普遍處於早期階段，正通過激勵測試網、任務系統、AI 互動與社交綁定等形式吸引用戶參與，積分、徽章與身分驗證機制未來可能成爲代幣分發的重要參考。用戶可通過註冊帳戶、綁定錢包與社交帳號、參與日常任務等方式持續累積積分，提前鎖定潛在空投資格。以下將詳解各項目的基本定位、最新活動與參與路徑，幫助用戶緊跟節奏、布局早期紅利。

Altius

Altius 是一個面向鏈上原生用戶的 新興數據智能協議，致力於構建開放、可組合的數據評分與激勵系統。通過整合用戶的錢包行爲、鏈上操作記錄與社交身分，Altius 旨在建立一個去中心化的信譽評分體系（Onchain Reputation Layer），爲 DeFi、空投分發、任務平台等應用提供可信任的數據參考。【2】

目前，Altius 正在限時開放 Early Bird 角色申請，這是面向早期支持者的重要身分標識，未來可能享有專屬空投、白名單參與資格或平台積分激勵。

參與方式：

1. 前往 Altius 任務頁面，加入官方 Discord 社群，並完成身分驗證。
2. 綁定 EVM 錢包地址與 X 帳號，並關注官方 X 帳號。
3. 在 Discord 的 #x-wallet-registration 頻道輸入指令 /register 與機器人互動，即可完成註冊流程。成功註冊後，將獲得 "Early Bird" 身分角色。

Camp Network

Camp Network 是一個專注於構建模塊化基礎設施的 Web3 項目，旨在通過輕量級協議棧推動區塊鏈網路的性能擴展與開發體驗提升。它採用階段性激勵測試網機制，持續優化協議安全性與參與者活躍度。【3】

目前，Camp Network 正式開啓了“激勵測試網 V2 第二階段（Act 2）”，並上線了全新任務，用戶可通過完成任務賺取積分，未來可能用於空投或測試網獎勵結算。

參與方式：

1. 前往 Camp Network 官網，進入任務系統（Quests），瀏覽並完成 "Act 2" 新增的任務，每項任務都將累積你的貢獻度。
2. 保持活躍狀態，參與任務互動、完成鏈上操作、反饋測試建議，均可能納入激勵積分。

ChainOpera

ChainOpera 是一個結合鏈上 AI 模型與激勵機制的 Web3 項目，用戶可通過與 AI 模型互動、提交優質提示、完成驗證任務等方式賺取積分。目前平台已開啓 "Prompt-to-Earn" 互動任務活動與第二季空投，早期參與者將有機會獲取徽章、排名獎勵與未來代幣空投資格。【4】

目前平台已開啓 "Prompt-to-Earn" 互動任務活動與第二季空投，早期參與者將有機會獲取徽章、排名獎勵與未來代幣空投資格。

參與方式：

1. 前往 ChainOpera 官網，連接錢包並開始與 AI 聊天，即可進入 "Prompt-to-Earn" 任務。
2. 每日籤到領積分並完成指定驗證任務，如關注官方 X 帳號等，以解鎖各種獎勵。

Sapien

Sapien 是一個基於區塊鏈的社交積分平台，旨在通過連接社交帳號和完成任務，構建用戶的鏈上身分和聲譽體系。用戶可通過互動行爲獲得積分，未來用於空投、治理和成長獎勵。相比傳統空投平台，Sapien 更重視用戶參與與社群貢獻，借助 X、Discord、Farcaster 等平台，打造可信的 Web3 用戶網路。【5】

目前平台已上線多項活動，用戶只需完成簡單任務，即可獲得積分，未來可用於獎勵發放、空投分配或平台治理。

參與方式：

1. 前往官網，連接錢包並創建個人檔案。
2. 完成社交整合任務，賺取積分，如連接 X 帳號並關注官方帳號。

提示 空投計劃和參與方式可能會隨時更新，建議用戶關注以上項目的官方渠道以獲取最新信息。同時，用戶應該謹慎參與，注意風險，並在參與前做好充分的研究。Gate 不保證後續空投獎勵發放。

總結

回顧 2025 年 6 月 24 日至 7 月 7 日的行情週期，加密市場整體維持高位震蕩整理格局，雖未出現系統性回暖，但在結構性資金輪動與局部題材驅動下，部分中小市值代幣表現亮眼，顯示市場熱度尚未明顯退潮。市值前 500 名代幣的平均漲幅爲 3.07%，其中市值排名在 301–400 區間的代幣表現最爲突出，平均漲幅接近 8%，反映出資金仍偏好具有話題性、敘事潛力與價格彈性的資產。

從成交量變化來看，BONK、REKT、VENOM 等項目放量顯著，部分代幣成交量增長超過 10 倍，成爲短期市場關注焦點，顯示資金正在積極尋找具爆發潛力的交易標的。量價聯動圖進一步揭示，位於右上象限的項目普遍呈現“成交量暴增 + 價格上行”的共振特徵，易受到資金追捧；而部分雖放量但價格未同步漲的代幣，則反映市場對其後續表現仍存分歧。

整體而言，當前市場依然呈現“題材輪動 + 主流穩健”的結構性格局，資金在敘事驅動與高波動性標的之間尋求博弈空間。成交量異動仍是識別行情啓動與判斷結構輪動的重要信號，尤其在中小市值資產中更具交易參考價值。若後續宏觀面與監管環境持續釋放正面預期，市場有望在震蕩中逐步累積動能，爲下半年行情修復奠定基礎。

此外，本期追蹤的 Altius、Camp Network、ChainOpera 與 Sapien 等項目，涵蓋數據智能、模塊化基礎設施、AI 交互與鏈上身分等熱門賽道，任務明確、參與路徑清晰。目前多數處於測試或早期激勵階段，用戶可通過綁定錢包、完成任務與邀請好友等方式積累積分，獲取後續空投或獎勵資格。持續參與不僅有助於獲取代幣激勵，也有利於搶佔 Web3 早期紅利。
參考資料：

1. CoinGecko, https://www.coingecko.com/
2. Altius, https://www.altiuslabs.xyz/blog/welcome-to-the-altius-wallet-registration-hub
3. Camp Network, https://testnet.campnetwork.xyz/
4. ChainOpera, https://chat.chainopera.ai/
5. Sapien, https://app.sapien.io/join/AmethystTakinFelicity

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