億萬富翁丹·洛布（Dan Loeb）通過第三點（Third Point）出售了他在特斯拉的全部股份，轉而投資一只自首次公開募股（IPO）以來漲超過420,000%的股票。

關鍵點

• 每季度提交的13F表格提供了有關華爾街最聰明的資產管理者買賣股票的寶貴見解。
• 億萬富翁丹·洛布在截至3月的季度中拋售了特斯拉的股票——可能不只是爲了獲利了結。
• 與此同時，Loeb 增加了 145 萬股一家正在重塑人工智能 (AI) 革命的飛速發展的公司。
• 這10只股票可能會造就下一波百萬富翁 ›

如果投資者在華爾街從來不缺少一樣東西，那就是數據。每個季度都要消化大量的財報，以及幾乎每天發布的經濟數據，有時會讓人感到不知所措。這也使得某些重要的信息容易被忽視。

例如，可以認爲在季度結束後的45個日曆日內向證券交易委員會提交13F表格與財報季同樣重要。13F是對擁有至少1億美元資產管理(AUM)的機構投資者的強制性報告，詳細說明了他們在前一個季度的買賣活動。

盡管13F報告遠非完美——活躍對沖基金的快照往往過時——但它們可以提供有關吸引華爾街主要資金經理興趣的股票和趨勢的見解。當我說“主要資金經理”時，我指的不僅僅是億萬富翁沃倫·巴菲特。

圖片來源：Getty Images。舉例來說，Third Point的億萬富翁首席執行官Dan Loeb確實贏得了相當多的追隨者。Loeb管理着超過65億美元的資產，並且展示了從小型和大型成長股中產生利潤的才能。

洛布在3月結束的季度的交易活動特別引人注目。盡管他增加了11個新頭寸(其中包括個別股票持有)，並完全退出了九個股份，但他對華爾街兩家最具影響力的企業的處理方式尤爲顯著。

億萬富翁丹·洛布拋棄了特斯拉股票

也許Third Point第一季度13F報告中最大的驚喜是，北美領先的電動汽車制造商 特斯拉 的所有500,000股股票 (NASDAQ: TSLA) 被拋棄了。

有趣的是，洛布在2024年第三季度的某個時候開始了他基金在特斯拉的持倉。這正值特斯拉首席執行官埃隆·馬斯克加大對當時候選人唐納德·川普的支持力度。可以推測，如果川普贏得總統選舉，這將對特斯拉產生積極影響。在川普11月獲勝後，特斯拉的股票實際上翻了一番。

故事繼續因此，洛布在第一季度的退出可能僅僅代表了一筆恰到好處的交易，這筆交易是由政治拼圖逐漸成形所推動的。第三點投資組合中平均持有的證券時間略超過13個月，丹·洛布展示了鎖定收益的意願。

然而，其他因素在將特斯拉的股票送上 chopping block 的三月季度中可能發揮了作用，這是一個現實的可能性。

首先，特斯拉的電動車業務表現不佳，其車輛利潤率經歷了兩年的下降。馬斯克之前曾指出，公司的電動車定價政策是由需求決定的。隨着競爭加劇和特斯拉庫存的增加，特斯拉不得不在定價上採取更激進的策略。六次以上的降價對特斯拉的經營利潤率造成了重大影響。

特斯拉的另一個問題是其盈利質量。盡管它已經連續五年盈利，但其稅前收入的很大一部分來自不可持續的來源，例如監管稅收抵免和現金利息收入。川普的新稅收和支出法案——一項偉大而美麗的法案——將在美國取消特斯拉的這些監管抵免。

丹·洛布退出特斯拉可能還受到埃隆·馬斯克所造成的逆風的影響。盡管他將公司的收入來源擴展到包括能源生產和儲存，馬斯克卻有着過度承諾和未能履行的漫長記錄。令人失望的Cybertruck銷售、在德克薩斯州奧斯汀的溫和機器人出租車推出，以及十多年來未兌現的5級自動駕駛承諾，表明特斯拉的股票不過是建立在虛假承諾之上的。

最後，特斯拉的估值沒有容錯的空間。即便在2025年預計銷售停滯，馬斯克的公司仍在要求一個不可思議的前瞻性市盈率爲105。

圖片來源：Getty Images。## 第三點的億萬富翁投資者正在大量投資華爾街的人工智能寵兒

在光譜的另一端，是一位股票億萬富翁丹·洛布正在大量購買的股票，包括支付的股息，自1999年1月首次公開募股(IPO)以來，其股價飆升超過420,000%。第三點的13F顯示，洛布在3月結束的季度中購買了1,450,000股英偉達(NASDAQ: NVDA)，這標志着他僅第二次擁有華爾街人工智能(AI)的寵兒的股票。

英偉達之所以成爲華爾街最大的上市公司，或者自2022年底以來市值增加超過3.5萬億美元，並非偶然。它憑藉一系列競爭優勢實現了這一壯舉。

英偉達的銷售增長——在2023財年報告的全年銷售額爲270億美元，(截至2023年1月，預計到2026財年全年銷售額將達到2000億美元，)截至2026年1月——反映出其圖形處理單元(GPU)在企業數據中心的主導地位。對霍普和後續的布萊克威爾GPU架構的需求仍然處於積壓狀態。

盡管臺灣半導體制造公司努力迅速擴大其芯片-在-晶圓-在-基板的產能，但對AI-GPU的需求仍然遠遠超過其供應。這使得英偉達能夠每年銷售更多的AI-GPU，並且相對於外部競爭對手，其芯片的價格也能收取顯著的溢價。AI-GPU的稀缺性幫助英偉達的毛利率在一年多前達到了78.4%的峯值。

華爾街也因英偉達持續投資於創新而給予其獎勵。首席執行官黃仁勳正在努力每年推出一款新的AI先進芯片，繼去年的Blackwell之後，如果一切順利，將推出Blackwell Ultra (2025)、Vera Rubin (2026)和Vera Rubin Ultra (2027)。每年推出一款新芯片幾乎可以確保英偉達的硬件將保留其計算優勢。

另外一個可能促使第三點的億萬富翁投資者下決心的因素是英偉達第一季度的下滑。除了川普的關稅和貿易政策導致的整體股市疲軟，英偉達的股票在一月因中國公司DeepSeek發布的R1大型語言模型聊天機器人而下滑。DeepSeek的聊天機器人聲稱使用了更便宜且功率較低的英偉達芯片。這些短暫的下跌使得英偉達的股票前瞻性年收益倍數降低，給了洛布一個趁機出手的機會。

但盡管成功，英偉達的股票仍可能處於泡沫之中。根據歷史告訴我們的，過去三十多年中，沒有任何下一代重大技術能夠避免泡沫破裂事件。人工智能作爲一項技術的成熟將需要時間，這使得英偉達面臨人工智能泡沫破裂的可能性。

對於英偉達來說，除了川普的關稅和貿易政策外，另一個主要問題是其面臨的競爭必然加劇。特別是，許多按淨銷售額計算的最大客戶正在內部開發用於數據中心的人工智能芯片。盡管這些硬件並不面臨與英偉達的人工智能GPU的外部競爭，但它可能會在未來讓華爾街的人工智能寵兒失去寶貴的數據中心空間，減少人工智能GPU的稀缺性，並延遲升級週期。

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億萬富翁丹·洛布（Dan Loeb）通過第三方公司出售了他在特斯拉的全部股份，轉而投資於一只自首次公開募股以來已經漲超過420,000%的股票，這篇文章最初由《傻瓜投資者》（The Motley Fool）發布。

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