比特幣迎來新資本湧入：首次購買者增持14萬BTC，礦工指標暗示牛市仍有空間

Glassnode鏈上數據顯示，比特幣首次購買者持倉量兩周內飆升2.86%（14萬枚BTC），印證本輪價格漲由真實新資金驅動。同步監測的普埃爾倍數（Puell Multiple）當前值1.2，遠低於歷史峯值，或預示本輪加密市場週期尚未見頂。

🔍 新資金進場信號：首次購買者持倉激增

區塊鏈分析公司Glassnode最新報告指出，其基於投資行爲構建的比特幣持幣人羣分類模型中，"首次購買者"（First Buyers）持倉量顯著上升。該羣體特指首次買入加密貨幣的新投資者，其持倉變化被視爲衡量新資本入場的關鍵指標。

數據顯示：

• 兩周內持倉量從477萬枚BTC增至491萬枚BTC
• 淨增14萬枚BTC，漲幅達2.86%
• 此現象與比特幣突破歷史新高（ATH）形成強關聯，證實漲勢由真實需求支撐

注：同模型分類還包括追漲的"趨勢買家"（Momentum Buyers）和逢低布局的"信念買家"（Conviction Buyers）

⛏️ 礦工收益指標普埃爾倍數傳遞關鍵信號

CryptoQuant分析師在快報中強調，盡管幣價漲，比特幣普埃爾倍數（Puell Multiple）仍處溫和區間。該指標通過以下方式計算： 每日礦工區塊獎勵價值（美元） / 365日移動平均值 用於衡量礦工當前收益與年度平均水平的偏離度。

關鍵發現：

• 當前值爲1.2，意味礦工收益僅略高於年均水平
• 歷史數據表明，當該指標突破極端高位時，往往預示加密貨幣市場頂部
• 週期特殊性：近兩輪牛市中指標峯值持續降低，本輪或再現"溫和見頂"特徵

💡 鏈上行爲分析揭示市場階段

Glassnode的投資者分類模型進一步顯示：

• 趨勢買家（Momentum Buyers）：主導市場狂熱期的追漲力量
• 信念買家（Conviction Buyers）：在下跌中持續增持的長期持有者
• 首次購買者激增通常出現在牛市中期，標志增量資金開始進場

結語

新資本入場與礦工收益指標的背離，爲判斷比特幣牛市週期提供雙重驗證。當前鏈上數據表明：市場仍處健康發展階段，尚未出現典型頂部信號。投資者可重點關注首次購買者持倉變化及普埃爾倍數突破閾值行爲，把握加密市場階段性拐點。