從Stripe到Circle，金融科技公司爲何爭相自建區塊鏈？

作者：Ben Weiss，財富雜志

編譯：Luffy，Foresight News

自建區塊鏈成了金融科技領域的新潮流。美國加密貨幣交易所 Coinbase 已擁有自家區塊鏈；在線券商 Robinhood 於 6 月宣布計劃推出自有區塊鏈，其競爭對手 eToro 也在考慮跟進。如今，金融科技巨頭 Stripe 和穩定幣發行商 Circle 也加入了這一行列。

據一則已刪除的招聘啓事和知情人士透露，Stripe 正在開發名爲 Tempo 的區塊鏈，主打支付功能。而 Circle 則在周二上午表示，正在構建 Arc，一個專爲穩定幣設計的區塊鏈。

企業區塊鏈突然如雨後春筍般湧現，這引發了一個問題：爲何似乎所有大型金融公司（尤其是 Stripe 和 Circle）都要轉型成爲區塊鏈開發商？

掌控完整技術棧

兩位穩定幣領域的高管和一位投資者表示，Stripe 的動機很簡單：垂直整合。

通過以 11 億美元收購穩定幣初創公司 Bridge，Stripe 將自有穩定幣和支付網絡收入囊中。而在 6 月收購加密貨幣錢包公司 Privy 後，它還能爲用戶提供存儲穩定幣的帳戶。對於以在線結帳等傳統支付服務聞名的 Stripe 而言，新增區塊鏈業務意味着打造一個成熟的穩定幣生態系統。

加密風險投資公司 Dragonfly 的普通合夥人 Rob Hadick 經常投資穩定幣初創公司，他向《財富》雜志表示： 「這些大公司有動力掌控完整的技術棧。」

Stripe 篤定穩定幣是支付領域的未來。若其 1.4 萬億美元的交易量中，有很大一部分通過穩定幣完成，它就可能錯失數百萬美元的收入。

區塊鏈類似於加密技術棧中的谷歌雲或亞馬遜雲服務。一羣去中心化的服務器處理着加密貨幣應用上的諸多交易，而服務器所有者因提供計算能力而獲得費用。

例如，據 DefiLlama 的數據，Coinbase 自家的區塊鏈 Base 自 2023 年初推出以來，已產生超過 1.3 億美元的費用。

穩定幣基礎設施公司 M0 的聯合創始人兼首席執行官 Luca Prosperi 向《財富》雜志表示：「大家都想控制經濟。」

然而，穩定幣及其相關區塊鏈的激增是否會導致普通消費者難以應對層出不窮的代幣和區塊鏈，仍有待觀察。

Stripe 未回應置評請求。

防御與進攻

Circle 首席執行官 Jeremy Allaire

Circle 的動機與之類似。

這家在 6 月火爆上市的穩定幣發行商擁有自己的代幣 USDC，還建立了日益壯大的支付網絡，甚至提供讓企業客戶創建自有加密貨幣錢包的服務。但這家加密貨幣公司尚無自家區塊鏈，無法從其服務中的支付交易量裏獲取費用。

「他們也想掌控資金流動的這一環節，」 加密貨幣支付初創公司 Mesh 的聯合創始人兼首席執行官 Bam Azizi 在談及 Circle 時表示。

但 Stripe 和 Circle 的處境並不相同。Stripe 是科技領域最大的私營公司之一，作爲主導性的支付處理商，其收入來源多元。僅今年 1 月，其 Stripe Billing 業務的年度營收就達 5 億美元。

反觀 Circle，2025 年第二季度，其超過 96% 的收入僅來自其穩定幣背後的美國國債所產生的利息。若利率下降，其整個商業模式都可能受到威脅。

Circle 首席執行官 Jeremy Allaire 在接受 The Information 採訪時談到公司第二季度業績時表示： 「我們正在構建一個完整的體系，從基礎設施層到穩定幣層，再到支付網絡層。」 Circle 發言人拒絕進一步置評。

盡管如此，一些人認爲這家新上市公司正在追趕競爭對手。

「Circle 採取的是防御和被動應對的策略，」Dragonfly 的普通合夥人 Hadick 說，「而 Stripe 則着眼於支付的未來和自身業務的未來，採取進攻和主動出擊的策略。」