📢 #Gate观点任务# 第一期精彩啓程!調研 Palio (PAL) 項目,在Gate廣場發布您的看法觀點,瓜分 $300 PAL!
💰️ 選取15名優質發帖用戶,每人輕鬆贏取 $20 PAL!
👉 參與方式:
1. 調研$PAL項目,發表你對項目的見解。
2. 帶上$PAL交易連結。
3. 推廣$PAL生態周系列活動:
爲慶祝PAL上線Gate交易,平台特推出HODLer Airdrop、CandyDrop、VIP Airdrop、Alpha及餘幣寶等多項PAL專屬活動,回饋廣大用戶。請在帖文中積極宣傳本次系列活動,詳情:https://www.gate.com/announcements/article/45976
建議項目調研的主題:
🔹 Palio 是什麼?
🔹 $PAL 代幣經濟模型如何運作?
🔹 如何參與 $PAL生態周系列活動?
您可以選擇以上一個或多個方向發表看法,也可以跳出框架,分享主題以外的獨到見解。
注意:帖子不得包含除 #Gate观点任务# 和 #PAL# 之外的其他標籤,並確保你的帖子至少有 60 字,並獲得至少 3 個點讚,否則將無法獲得獎勵。
⚠️ 重復內容的帖子將不會被選取,請分享屬於你獨特的觀點。
⏰ 活動時間:截止至 2025年7月11日 24:00(UTC+8)
加密市場5月報告:政策因素影響加劇,買力集結尋找突破點
5月,BTC開於60621.20美元,收於67472.41美元,全月上漲6850.31美元計11.3%,振幅25.54%。未能如納指強勢收復4月跌幅,BTC5月表現相對弱勢,在巨幅震盪之後成交量未能有效放大,在走勢上留下較長上下影線。最大收穫是在月初跌出頂部箱體之後有效收回,重新回到58500~69500美元的震盪區間。
雖然鏈上活動基本面繼續惡化,但價格有效回升,加之宏觀金融、產業、資金等維度的支撐,使得牛市結束的擔憂暫時被擱置。
本輪週期,BTC上漲動力經過3個階段,補庫存、BTC ETF批覆預期炒作和BTC ETF運營後資金流入驅動階段。截至5月底,除ETF通道外,場內資金流入已大幅放緩。EMC Labs判斷,5月,BTC價格反彈主要受ETH強力上漲所帶來的聯動效應驅動。
場內產業資本出現從BTC流向ETH的跡象,這一點在5月15日之後的ETH/BTC交易對放大的交易量上可以得到印證。
產業資本的逆向流動,預示着後市BTC的價格發現將主要由BTC ETF通道的流入資金和場內存量資金是否出手來決定。牛市進展過程中,長手將分批持有的BTC逐步向市場拋售,而受價格吸引志在短期跑贏市場的短手們則不斷增加倉位。
12月以來,這一“由長入短”的趨勢一直持續,直至5月發生了逆轉。本月,長手羣體整體上由拋售轉變爲積累狀態增加了9.34萬枚BTC,而短手則開始減倉拋售了3.82萬枚。
礦工羣體進入減半後的第一個月,爆塊獎勵和轉賬消費收入雙雙下滑,收入大幅減少將至9.63億美元(The Block統計)。EMC Labs發現,在收入銳減壓力下,本月礦工被迫做出了來年兩個動作,其一爲拋售庫存向市場拋售積累的6000枚BTC,其二爲減少算力供應。
伴隨價格下跌,比特網絡在4月23日達到峯值之後,最多丟失了28%的算力。目前礦工羣體持有180萬BTC,本輪牛市以來尚未進行大規模拋售,後繼如果市場出現下跌,爲了維持礦場運營,礦工羣體可能進行拋售推動處於弱平衡狀態的市場下行。
本輪週期以來,穩定幣自2023年10月實現淨流入推動市場振作向上,流入規模在今年3月4月創下本週期以來的最高和新高記錄,成爲承接大規模BTC利潤變現導致的流動性衝擊的重要力量(另一力量是BTC ETF通道的法幣資金)。
及至5月份,伴隨巨量籌碼交換和劇烈市場震盪,加之降息延後,穩定幣通道的資金流入速度大幅下降。EMC Labs統計,5月穩定幣資金流入僅3.41億美元,遠低於3月4月的89億和70億。
對比兩大穩定幣,USDT本月流入13.94億,而USDC5個月來首次錄得9.73億流出,顯示出美區穩定幣通道資金的趨勢變化較亞洲區更爲敏感。
在4月報告中,我們判斷市場進入牛市中繼狀態,第一波大規模的籌碼交換(3~4月)已經發生。5月全月,長短手買賣均大幅下降,市場供給恢復“由短入長”,交易所存量BTC重回流出狀態,標誌着BTC市場內部進入激情宣泄後的弱平衡狀態。
我們維持判斷,場內資本出現由BTC向ETH遷移的趨勢,“以太坊時間”將繼續,BTC後繼走勢取決於美國宏觀經濟數據和美聯儲的市場發聲。
處於弱平衡狀態的BTC,其實並不需要太多資金即推動上行。可能的買力一方面來自ETH ETF批覆熱度所帶來的連帶效應,一方面來自BTC ETF通道的法幣資金。伴隨其規模的持續增長及與納指同頻的節奏,BTC ETF通道的法幣資金也許會成爲左右BTC價格的獨立力量。
(數據來源:EMCLabs)