億萬富翁斯坦利·德魯肯米勒和斯蒂芬·曼德爾都退出了對英偉達的投資，而是將資金投入了這只領先的人工智能(AI)股票。

關鍵點

• 按季度提交的13F表格爲投資者提供了一種跟蹤華爾街傑出資金經理正在買賣哪些股票的方法。
• 在 2023 年 6 月之後的 12 到 15 個月的時間裏，Duquesne Family Office 的 Stanley Druckenmiller 和 Lone Pine Capital 的 Stephen Mandel 將各自的 Nvidia 頭寸打包。
• 然而，這兩位億萬富翁資產管理者無法停止對一家在人工智能(AI)革命中扮演不可或缺角色的世界領先芯片公司的購買。
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數據是華爾街的貨幣，而且有大量的數據可供使用。在財報季（大多數 標準普爾 500 公司報告其經營業績的每個季度的六周時間）和經濟數據發布之間，投資者幾乎有大量信息需要吸收。有時，一些重要的事情可能會漏掉。

例如，5月15日是管理至少1億美元資產的機構投資者向證券交易委員會提交13F表格的截止日期——而你可能錯過了這一點。

該文件必須在一個季度結束後的不超過45個日曆日內提交，詳細列出了華爾街最優秀的資金經理在最新季度購買和出售的股票、交易所交易基金(ETFs)，以及(選擇)的股票期權。它可以提供重要線索，告訴我們哪些有影響力的股票正在受到關注或逐漸失寵。

雖然伯克希爾·哈撒韋的沃倫·巴菲特是股市上最受關注的資金管理者，但他並不是唯一一個以影響市場而聞名的億萬富翁投資者。

圖片來源：Getty Images。 例如，Duquesne Family Office 的 Stanley Druckenmiller 和 Lone Pine Capital 的 Stephen Mandel 擁有堪稱典範的投資記錄，以及管理數十億美元的資產。

關於Druckenmiller和Mandel各自基金第一季度13F報告，特別值得注意的是他們對人工智能(AI)革命的看法。這兩位億萬富翁拋棄了華爾街首屈一指的AI股票，而選擇了一家對企業AI數據中心至關重要的公司。

億萬富翁德魯肯米勒和曼德爾已經完全拋售了他們的英偉達股票

普華永道 （PwC） 的分析師預計，到 2030 年，人工智能的潛在市場將達到 15.7 萬億美元，數百家企業有空間分一杯羹。然而，沒有哪家公司比 Nvidia (NASDAQ： NVDA) 更直接地受益於 AI 的發展。股票億萬富翁斯坦利·德魯肯米勒 （Stanley Druckenmiller） 和斯蒂芬·曼德爾 （Stephen Mandel） 也打包送來了。

故事繼續

考慮到英偉達在2024年6月進行的10比1的前分拆，Duquesne Family Office在2023年6月底的季度中持有9,500,750股英偉達的股票。同時，Lone Pine Capital在2023年6月底也持有6,416,490股英偉達的股票。

但在接下來的15個月裏，德魯肯米勒和12個月裏的曼德爾，這兩位億萬富翁將全面清除各自基金的英偉達持股。

盡管不可否認，Nvidia的Hopper (H100)圖形處理單元(GPU)和Blackwell GPU架構是AI加速數據中心的首選選項，並且很明顯，其他外部競爭對手在計算能力上並沒有特別接近挑戰Nvidia的硬件，但Druckenmiller和Mandel兌現他們的籌碼依然有合理的理由。

一個明顯的賣出理由是簡單的獲利了結。從2023年初到2024年末，Nvidia的股票飆升，市值增加了超過3萬億美元。我們從未見過一家大型企業如此迅速地增加3萬億美元的市值，這可能促使這兩位億萬富翁鎖定他們的收益。

但這次賣出活動背後可能不僅僅是獲利了結。

例如，在硬件領域，競爭壓力的加劇是合乎邏輯的。盡管Hopper和Blackwell在高性能數據中心的AI-GPU市場中佔據大部分市場份額，但外部競爭對手正在加大現有芯片的生產，並推出更多節能的硬件。

此外，許多英偉達的頂級客戶按淨銷售額排名，正在開發自己的AI-GPU和AI解決方案。盡管這些芯片的速度不會像Hopper或Blackwell那樣快，但預計它們會便宜得多，而且不會像英偉達的硬件那樣出現積壓。這對英偉達因其GPU而享有的優越定價能力構成了直接威脅。

歷史並不完全支持英偉達。盡管人工智能支持了一個高額的可尋址市場，但在過去三十多年中，每一次所謂的下一個大事技術和創新都經歷過早期階段的泡沫破裂事件。簡而言之，投資者在歷史上有一種強烈的傾向，往往高估新創新獲得實用性和被廣泛採用的速度。

隨着人工智能作爲一項技術可能需要時間來成熟，最直接受益的英偉達如果形成泡沫並破裂，可能會感受到痛苦。

圖片來源：Getty Images。## 這是德魯肯米勒和曼德爾眼中的新AI蘋果

盡管杜凱恩和孤松的億萬富翁首席在波動的第一季度削減了持有的股票數量，但有一只人工智能股票兩者都在購買——它在AI加速數據中心的擴展中發揮着至關重要的作用。

德魯肯米勒和曼德爾的新寵兒正是領先的芯片制造公司 臺灣半導體制造 (NYSE: TSM)，通常被稱爲 "TSMC"。杜克恩在截至三月的季度中，通過新增491,265股TSMC，五倍多地增加了其現有的股份，而孤松的13F文件顯示，在2025年第一季度購買了104,937股TSMC。

大多數 AI-GPU 公司都依賴 Taiwan Semi 的制造服務，包括行業領導者 Nvidia 和主要競爭對手 Advanced Micro Devices。臺積電正在迅速擴大其每月晶圓基板芯片(CoWoS)產能，從 2024 年的約 35,000 件擴大到 2026 年的每月約 135,000 件。CoWoS 是一種用於打包高帶寬內存的技術，這對於軟件和系統在瞬間做出決策的高計算數據中心來說是必需的。

在過去兩年中，AI-GPU的需求超過了供應，臺積電享受到了其芯片制造服務的顯著積壓，公司的淨銷售額也越來越傾向於高性能計算，這爲公司帶來了更高的利潤率。截至3月結束的季度，臺積電來自高性能計算的淨銷售額同比猛增，從46%上升至59%。

盡管AI泡沫可能破裂對臺積電來說是個擔憂，但該公司的訂單積壓和收入多元化提供了一定程度的保護。

例如，第一季度淨銷售額的28%來自於用於智能手機的先進芯片。蘋果 在iPhone中顯著依賴於臺積電的芯片。智能手機和無線服務接入的偉大之處在於，它們都已經演變爲大多數美國人的基本必需品。盡管智能手機芯片的需求增長速度不如以前那麼快，但這一領域的現金流對於臺積電來說往往是高度可預測的。

臺灣半導體在物聯網和汽車領域也有廣闊的機會。隨着家庭和車輛變得越來越依賴技術，像臺積電這樣的公司將被依賴於制造這些先進的芯片。

最後，德魯肯米勒和曼德爾可能受到臺積電第一季度股票下跌的鼓舞。盡管臺積電的股票在(當前)並不歷史便宜，但其股價在三月季度末時下跌至接近15的前瞻市盈率。與英偉達相比，這使得該倍數顯得具有吸引力。

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億萬富翁斯坦利·德魯肯米勒和斯蒂芬·曼德爾都退出了他們在英偉達的股份，而是大量投資於這只領先的人工智能(AI)股票。此信息最初由《愚人號》發布。

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