預言機：從DeFi喂價到RWA數據橋梁

預言機是區塊鏈系統中的一種服務機制，用於將鏈外數據引入智能合約，是區塊鏈世界的基礎設施之一。從本質上來看,預言機項目的核心競爭力主要體現在四個方面:數據獲取的全面性與可信性、獨家數據的獲取與價值捕獲、驗證機制的安全性與去中心化、傳輸效率與網路魯棒性。

一、預言機的發展歷程

預言機概念的提出可以追溯到2014年,當時去中心化預測市場Augur的出現讓人們意識到了鏈上獲取外部數據的需求。2015年以太坊聯合創始人Vitalik Buterin正式提出預言機概念,同年Oraclize(現爲Provable)推出首個去中心化預言機服務。

2017年Chainlink項目成立,提出去中心化預言機網路(DON)的概念,旨在解決單點故障問題。2020年DeFi Summer來臨,預言機作爲DeFi最核心的外部數據服務商,爲去中心化應用提供喂價服務。由於需求的爆發,Chainlink之外的預言機項目如Band Protocol、Tellor相繼推出,競爭格局初現。

2022-2023年,DeFi市場進入調整期,但預言機賽道持續創新。跨鏈互操作性和模塊化區塊鏈成爲行業趨勢,預言機服務向多鏈、多場景擴展。Chainlink推出跨鏈互操作性協議(CCIP),支持跨鏈數據傳輸和智能合約交互。Pyth Network(專注於金融數據的預言機)主網上線,吸引多家傳統金融機構參與。

2024-2025年,預言機服務從DeFi擴展到遊戲、NFT、保險等領域。DePIN應用開始對物聯網預言機有更多的需求。AI與預言機結合,探索智能合約自動化執行的新場景。

二、預言機賽道市場規模

預計到2030年,預言機賽道的整體市場規模應在138億美元至231億美元之間。這一預測基於Grand View Research對DeFi市場的增長預期,並假設預言機市值佔DeFi總市值的比例在6%-10%之間。

截至2024年底,預言機項目的總市值爲105.5億美元,佔DeFi總市值(912.68億美元)的11.8%。相比2021年初預言機市值曾一度佔DeFi的25%以上,這一佔比已有明顯下降。這種變化的核心原因在於再質押等新模式擴展了DeFi的行業邊界,但與其它固有的DeFi細分賽道相比,預言機的"必要性"依舊穩固。

三、預言機賽道的主要項目

目前預言機行業的格局可以用"一家獨大"來形容。在代幣市值和TVS(總保護價值)方面,Chainlink均爲該賽道的絕對領先者。截至2025年3月,Chainlink項目的TVS爲310億美元,佔整個預言機賽道總TVS的53.3%,代幣市值則爲96億美元,佔整個預言機賽道總市值的76.9%。Chainlink之外,Pyth Network,UMA,API3等項目也憑藉着在低延遲、驗證機制、數據獲取方面的優勢,在預言機賽道中佔據着一席之地。

3.1 Chainlink

Chainlink是預言機賽道的絕對龍頭,該項目創立於2017年,是最早的預言機項目之一。Chainlink提供喂價(Data Feed)、自動化(Automation)、可驗證隨機函數(VRF)、跨鏈操作(CCIP)等服務。2024年,從收入構成來看,喂價服務收入佔項目收入的比例最高,佔累計收入的95%,其主要的服務對象是DeFi協議;另外三類服務的收入佔比總計5%。自動化服務和跨鏈服務的收入佔比均爲2%,隨機數生成服務收入佔比不足1%。

3.2 Pyth Network

相較於Chronicle、Chainlink、WINkLink這樣的預言機賽道的前輩,Pyth Network直到2021年才完成項目上線。預言機是Solana高性能公鏈這一宏大敘事中的關鍵一環,不僅是鏈上交易,包括DePIN、AI、低延時支付等敘事都需要預言機作爲支撐。Pyth Network也是Solana基金會重點扶持的項目。價格更新頻率快,是Pyth的重要標籤之一。

Pyth Network共支持65條公鏈,僅次於Redstone,是支持公鏈最多的預言機之一。但其主要的喂價服務仍然發生在Solana鏈上。根據Dune數據分析,Chainlink和Pyth二者在以太坊和Solana上的交互數都已經形成了一定的壁壘,各自都很難在對方的公鏈擴大市場份額。

3.3 Redstone

Chainlink與Pyth分別在以太坊和Solana生態中佔據核心地位,形成了各自鮮明的生態標籤。但目前市場上也有一些預言機,沒有在以太坊和Solana之間選邊站,而是爲盡量多的公鏈提供服務。Redstone是這類預言機的代表,目前已經完成了超過70條公鏈的集成,是預言機項目中集成公鏈最多的。

Redstone的產品包括爲推送模型(Push Model)和拉取模型(Pull Model),以及AI預言機這一全新的領域。推送模型和拉取模型是目前預言機最多採用的兩種獲取數據的方式,Chainlink採用的是推送模型,數據運營商將鏈下的數據推送到鏈上,其優勢在於速度快,缺點則在於數據可能會出現錯誤,需要完善的驗證機制。Pyth則採用拉取模型,優點在於相對靈活,可以在需要時拉取數據;缺點則在於數據更新不穩定。Redstone是目前唯一一家同時採用Push和Pull兩種模式的數據供應商。

四、RWA開啓預言機賽道的第二增長曲線

作爲DeFi生態的"數據橋梁",預言機憑藉價格喂送、跨鏈清算等核心功能深度綁定了行業的快速增長。然而,隨着DeFi市場滲透率漸趨飽和,過度依賴單一場景的局限性逐漸顯現——協議收入易受市場波動衝擊,技術迭代同質化削弱長期價值捕獲。與DeFi中主要提供價格喂價不同,RWA對預言機的需求更復雜,既包括資產估值,也包括實物資產狀態的實時追蹤與鏈上同步,使其成爲預言機能力延展的新戰場。在RWA場景中構建"第二曲線",有望以可信的鏈下數據鑰匙打開千億美元級增量市場。

4.1 RWA喂價服務需求增長,預言機成爲受益方

傳統金融與加密技術的融合是2024年最大的敘事之一,這其中有加密資產主動擁抱傳統渠道的比特幣ETF如IBIT,也有傳統資產主動上鏈的美國國債如BUIDL。對於加密貨幣投資者而言,真實世界資產是對沖鏈上風險的有利工具。鏈下資產價格的實時反饋,需要借助預言機這一鏈上鏈下的橋梁,讓投資者實時監控其總資產的淨值變化情況。

RWA調用預言機的喂價服務與DeFi調用預言機的喂價服務類似。由於RWA真正開始逐漸起步是在2023年,而貝萊德發行鏈上美債BUIDL這一標志性事件是在2024年2月。RWA目前處於發展的早期階段,未來仍有廣闊的成長空間。諮詢公司麥肯錫預測,到2030年,代幣化的真實世界資產將達到2萬億美元。截止2025年3月,RWA.xyz平台數據顯示RWA總資產規模爲2,474億美元(包含穩定幣),仍有接近10倍的增長空間。預言機作爲RWA的重要基礎設施,可以獲得明顯的收入增量。

4.2 已爲RWA項目提供服務的預言機

多個主流預言機項目已在RWA領域展開布局:

• Chainlink已支持Backed Finance部分代幣化RWA喂價
• Redstone爲加密世界引入歐元區國債ETF數據源
• Pyth Network已爲RWA平台Ondo Finance提供喂價服務
• Supra公鏈的分布式預言機協議(DORA)2.0,提供RWA喂價服務
• Chronicle Labs推出RWA預言機"The Verified Asset Oracle"

4.3 非金融資產,高門檻的鏈下數據建模

RWA可以分爲金融資產和非金融資產。金融資產如股票、債券等,其數據獲取相對容易。非金融資產如房地產、充電樁等,需要通過數學建模反映價格,對預言機提出了更高要求。

對於這些非金融資產,預言機需要提供更復雜的服務,例如接入能夠反映資產狀態和影響因素的數據源(如天氣數據、設備運行數據等),並結合數學模型將這些信息轉化爲可信的鏈上價格或風險評估,從而支持非金融RWA代幣的估值和管理。由於非金融資產的估值建模門檻較高,鏈下的估值公司需要實時調整其估值模型,因此這類資產對公鏈的傳輸性能有更高的要求。高性能鏈如Solana在傳輸性能方面具有顯著優勢。據此推測,非金融資產的喂價或將成爲未來Solana鏈上預言機的一大增長點。

五、多類型數據專用預言機,行業增長曲線從2到N

當前主流預言機多集中於價格數據的鏈上傳輸,形成了以DeFi喂價爲代表的標準化服務路徑。但隨着鏈上需求的拓展,尤其是RWA、DePIN、AI、DeSci等新興場景對鏈下數據的種類、格式和實時性提出更復雜的要求,預言機的服務能力也正在從"通用化傳輸"邁向"垂直化處理"——爲特定類型的數據構建專用採集、驗證和上傳系統。未來,行業將從"統一喂價"走向"多類型專用預言機"並行發展的狀態,進入"從2到N"的