加密貨幣市場6月回落，但基本面保持穩定

2024年6月，加密貨幣市場經歷了回調，主要受比特幣拋售壓力影響，導致整體投資者風險偏好下降。盡管如此，對該資產類別的長期前景仍保持積極態度。

6月傳統資產表現參差不齊，市場正在消化各種新出現的風險因素。部分市場板塊表現欠佳，如美國房地產建築商、中國股市、某些工業金屬和法國股票。相比之下，全球債券、除中國以外的新興市場股票和標普500指數表現相對穩健，瑞士法郎也顯示出強勁勢頭。比特幣和以太坊均下跌約10%，在風險調整基礎上屬於表現較差的市場板塊。

多方面的實際和預期拋售壓力促成了比特幣本月的下跌，並波及其他加密貨幣。主要的新拋售壓力來源包括：

1. Mt Gox遺產：破產遺產的受托人宣布從2024年7月初開始償還比特幣和比特幣現金，遺產持有價值89億美元的比特幣。

2. 德國政府：一家德國政府機構開始清算2013年沒收的比特幣。6月期間，相關錢包向交易所發送了近4000個比特幣（約2.2億美元）。

3. 美國政府：6月26日，美國政府向某交易平台存款帳戶發送了3940個比特幣（2.4億美元），這些比特幣是從一名被定罪的毒販相關錢包中沒收的。

4. 美國現貨比特幣ETP：6月下半月經歷了5.81億美元的淨流出，而在5月和6月初曾出現淨流入。

此外，比特幣礦工繼續減少持有量，過去30天內賣出了約1560個比特幣（約1億美元）。另一方面，某上市公司在6月中旬購買了近12000個比特幣（價值7.86億美元），可能在一定程度上支撐了比特幣的價格。

盡管短期資金流動可能暫時影響了比特幣價格，但資產的基本面並未發生顯著變化。市場已計入今明兩年聯準會可能進一步降息的預期，以應對消費者價格通脹的進一步緩解。此外，部分智能合約平台的採用指標顯示出持續增長，主要智能合約平台的日活躍用戶在最近幾個月中繼續增加。

現貨以太坊ETP在美國市場上市也取得了進展。5月下旬，監管機構批準了幾家發行人的申請，以在美國交易所上市這些產品。預計這些產品將在2024年第三季度開始交易，可能會產生顯著的淨流入，支持以太坊及其生態系統內代幣的估值。

6月，加密貨幣行業普遍下跌，但比特幣和以太坊的表現優於更廣泛的加密市場。消費者和文化加密貨幣板塊表現最差，主要受memecoin疲軟影響。包括比特幣在內的貨幣加密貨幣板塊和金融加密貨幣板塊表現相對較好。

值得注意的是，Toncoin（TON）在6月表現突出。TON區塊鏈集成在Telegram的消息應用程序中，具有利用Telegram9億月活躍用戶分布的潛力。網路的日活躍用戶數量從1月的平均27,000增長到6月的超過400,000。此外，某穩定幣在2024年4月上線TON網路後迅速被採用。

盡管6月遭遇挫折，對今年餘下時間的加密貨幣估值前景仍持樂觀態度。宏觀背景總體上對加密資產類別有利，經濟增長、潛在的聯準會降息以及強勁的股市都是支持因素。此外，以太坊ETP的批準有望讓更多投資者認識到公共區塊鏈在變革數字商務方面的潛力。