加密市場敘事降溫：AI 與名人幣賽道遭遇挫折

2025年初以來，加密貨幣市場整體表現不佳，漲勢難以持續。這一趨勢不僅體現在交易所的小型代幣上，even 2024年第四季度表現出色的鏈上資產也面臨大幅下跌的困境。

AI相關代幣在2025年的跌幅尤爲顯著：

• Virtual下跌79.2%
• Ai16z下跌85.5%
• AIXBT下跌68%
• Griffain下跌80.3%
• Buzz下跌72.4%
• Fartcoin下跌67.5%
• ARC下跌62%
• Swarms下跌45%

短短不到三個月時間內，這些曾經熱門的AI項目市值蒸發了近八成。雖然現在還不能直接否定整個賽道的潛力，但投資者注意力的流失已成既定事實，短期內難以重新聚焦。

另一方面，由特朗普掀起的名人幣熱潮也迅速降溫。主要名人幣自高點以來的跌幅如下：

• Trump下跌77.1%
• Melania下跌91%
• Vine下跌92.7%
• jailstool下跌93.5%
• Jellyjelly下跌98%
• CAR下跌98.5%
• Libra下跌94.3%

加密市場常說"炒新不炒舊"，反映了資金偏好追逐新興敘事。然而，相較於AI賽道，名人幣市場的跌幅更爲慘烈。在當前新敘事匱乏的環境下，這兩個賽道面臨的核心問題是什麼？未來還有突破的可能嗎？

當前敘事困境：概念炒作盛行，實質應用不足

AI賽道的主要問題在於，大多數項目仍停留在概念展示和未來規劃階段，缺乏實用且可大規模推廣的產品。即便有些項目推出了可操作的服務，也常因界面復雜、用戶體驗欠佳而難以吸引普通用戶。更糟糕的是，一些項目方爲迎合市場對"AI+區塊鏈"的期待，往往先以誇大的敘事拉抬價格，而實際落地應用卻一再延期。長此以往，投資者失去耐心，資金開始撤離，導致相關代幣價格大幅下跌。

名人幣賽道則面臨"名人效應衰減"的困境。特朗普的加入雖然引發了巨大關注，但隨後很難找到能在話題性和影響力上超越他的公衆人物。後續各國政要、網紅明星紛紛跟進，卻無法復制最初的資金熱度和市場情緒。投資者追捧度逐漸降低，名人幣賽道呈現出曇花一現的特徵，價格隨之快速下跌。

這些賽道陷入大幅波動的根本原因在於，許多項目僅停留在"炒概念"層面，缺乏真實且可持續的盈利模式。無論是AI還是名人幣項目，其核心敘事都依賴於資本和熱度的快速進場，但缺乏讓用戶長期參與的動力。一旦熱度消退，價格就難以維持，更無法吸引新資金進入。

尋找真實收益項目：突破當前困境的關鍵

在當前敘事疲軟的市場環境中，要脫穎而出的關鍵在於找到具有"真實收益"且"願意與用戶分享"的項目。所謂"真實收益"，不僅僅是依靠交易所上市時的短期漲幅，而是能通過實際的業務模式和交易行爲持續產生回報，並將這些回報反饋給代幣持有者或生態系統參與者。

以某去中心化衍生品交易平台爲例，其業務模式與中心化交易所類似，主要收入來自合約交易手續費。該平台將全部手續費用於回購平台代幣，將幣價與產品使用度緊密聯繫在一起。

數據顯示，該平台佔所有去中心化永續合約交易所24小時總交易量的約45%，日均交易量達37.8億美元，每日收入約100萬美元。即便在當前市場低迷的情況下，平台仍保持較高的活躍度，其代幣價格在近期山寨幣普遍下跌的背景下依然表現強勁。

無論多麼火熱的敘事終將過去，能夠在加密市場長期存在的項目，必須具備產品與市場匹配度(PMF)、高用戶粘性和真實的盈利能力。只有這樣的項目才能在市場波動中保持相對穩定，並持續吸引用戶和投資者的關注。