ETHPoW vs ETH2:探討以太坊合並中的分叉可能性

摘要

本文討論了以太坊合並時可能出現的新鏈分叉,產生ETH2和ETHPoW兩種代幣的可能性。從代幣價格和鏈的使用來看,ETHPoW很可能只會得到少數人支持。盡管ETHPoW鏈在技術和長期可行性方面存在諸多挑戰,但它的存在可能會在中短期爲交易者和投機者提供令人興奮的機會。

概述

以太坊預計將在2022年9月進行合並,第一步是停止工作量證明(PoW)挖礦,轉向已有的權益證明(PoS)信標鏈。合並後需要運行兩個以太坊客戶端:共識層和執行層。值得注意的是,合並後質押者仍無法將質押的以太坊提取到執行層,這可能還需要6-12個月。

雖然以太坊社區普遍支持關閉PoW,但PoW礦工顯然不會支持,因爲他們將被完全排除在以太坊系統之外。一些礦工一直在幕後反對合並,最終中國挖礦生態系統的主要參與者之一表示可能會繼續在以太坊PoW鏈上挖礦。

如果PoW鏈繼續存在,有人猜測可能被稱爲ETHPoW。這條鏈是否具有經濟意義仍是未知數。有觀點認爲,與PoS相比,PoW在某些用例中可能更具吸引力。無論如何,ETHPoW可能會引起市場參與者的興趣。

冰河期(Ice Age)

以太坊很早就預見到了這個潛在問題,並提出了"Ice Age"解決方案。在這個系統中,PoW挖礦網路的難度會隨時間呈指數級增加,最終無法有效擴展鏈。難度炸彈在以太坊歷史上已經重置了6次。最近一次重置是在2022年6月,預計炸彈將在2022年9月中旬"引爆",這正好是切換到PoS的時機。

新的ETHPoW硬分叉客戶端

隨着ice age的到來,之前的PoW鏈可能只能在分叉後存續幾百天。如果PoW鏈要長期存在,需要硬分叉一個新客戶端來永久移除ice age效果。這給ETHPoW帶來了一些問題,從某種程度上否定了它的合法性。ETHPoW社區需要找到技術專家來編寫新客戶端,就新參數達成共識,並說服交易所和托管方運行支持這個新客戶端。

被鎖定的質押中的ETH

目前信標鏈上約有1320萬枚ETH質押。在ETHPoW鏈上,如果不發生硬分叉,這些資金將永遠丟失。相比之下,在ETH2鏈上,這些ETH未來可以被送回執行層。這對ETHPoW鏈有幾個影響:可能推高ETHPoW價格,或損害鏈的可信度。如果硬分叉新客戶端,社區將面臨如何處理這些質押ETH的抉擇。

Stablecoin

許多人推測,如果發生有爭議的以太坊分叉,決定權將屬於Stablecoin的保管人。他們必須選擇一條鏈來支持,他們的決定將決定獲勝的鏈。目前看來,各大Stablecoin發行方似乎都將支持ETH2。在ETHPoW上,許多依賴美元Stablecoin的DeFi應用將在經濟上崩潰。

出售ETHPoW

許多以太坊極端主義者強烈支持向PoS轉變,因此不會喜歡ETHPoW。但從另一個角度看,他們可能希望ETHPoW鏈能夠存活一段時間,這樣可以將ETHPoW代幣賣出獲利。因此,許多人可能會盡快出售ETHPoW代幣,價格可能會疲軟。

ETH分叉代幣的價值

理論上一旦合並發生,用戶應該能夠在鏈上去中心化交易平台購買ETHPoW。與ETHPoW鏈上的其他ERC-20代幣相比,ETHPoW代幣可能是最有價值的。因爲大多數ERC-20代幣在ETHPoW鏈上可能毫無價值,包括USDC、USDT、Wrapped Bitcoin等。

合並交易策略

以太坊合並提供了一個交易機會。一個可能的"無風險"交易思路是:

1. 合並前將美元兌換成自己錢包中的USDC
2. 合並後立即在ETHPoW鏈上出售USDC,換取ETHPoW代幣
3. 中心化交易所開放ETHPoW存款後,將ETHPoW出售爲美元
4. 獲得利潤

這種策略存在一些風險和挑戰,需要快速執行、自主管理密鑰、直接與智能合約交互等。流動性提供者可能會迅速意識到風險並撤回流動性。

結論

以太坊合並時的任何鏈分叉都可能是對2016/17時代的有趣回歸。盡管ETHPoW面臨諸多技術挑戰,但只要該鏈存活,就會有圍繞其代幣的積極敘事。我們預測ETH兌ETHPoW的交易對將成爲分叉後的流行交易對,至少在短期內是這樣。