美國擬推出穩定幣法案，多種類型穩定幣或面臨監管風險

在Terra/UST算法穩定幣體系崩潰後，美國對穩定幣的監管態度日益嚴格。近日，有消息稱美國衆議院正在醞釀一項新的穩定幣法案，其中包含對類似TerraUSD（UST）的算法穩定幣實施禁令的內容。

根據法案草案，發行或創造新的"內生抵押穩定幣"將被視爲非法行爲。這一定義涵蓋了那些可以按固定貨幣價值進行轉換、贖回或回購，並依賴同一創造者的其他數字資產來維持固定價格的穩定幣。

"內生抵押穩定幣"通常指使用發行方自創的抵押品（如治理代幣）來發行穩定幣的機制。這種模式在牛市中可能導致抵押品價格和穩定幣發行量螺旋上升，而在熊市中則可能引發清算和死亡螺旋，Terra/UST的失敗就是一個典型案例。

以下是幾種可能受到影響的穩定幣類型：

1. 超額抵押類：如Synthetix的sUSD，雖然有自身的風控機制，但仍符合"內生抵押穩定幣"的描述，可能面臨監管風險。

2. 類Terra機制：如Neutrino Protocol的USDN，其機制與Terra相似，目前價格已長期低於1美元，較可能面臨監管。相比之下，USDD因抵押品充足且多樣化，暫時避免了這一問題。

3. 部分算法穩定幣：如Frax，盡管目前抵押率高，但其機制中包含算法部分，可能符合法案禁令的定義。

4. 法幣抵押型：法案爲合法發行法定貨幣支撐的穩定幣提供了渠道，但需經過相關監管機構的批準。

5. 其他去中心化穩定幣：如MakerDAO的DAI和Liquity的LUSD等主要以ETH等去中心化資產爲抵押的穩定幣，目前尚不清楚在新法案下的合法性。

對於去中心化穩定幣，新的內生抵押穩定幣可能被認定爲非法，這可能影響到一些相對安全的穩定幣項目。而對於中心化穩定幣，法案明確了監管機構，銀行可能會更多地參與穩定幣的發行。

需要注意的是，該法案目前仍處於草案階段，最早可能在近期進行討論，內容可能會有所變動，正式生效還需要一定時間。隨着監管的明確，穩定幣市場格局可能會發生重大變化，投資者和項目方都需密切關注相關進展。