XAUt市值快速攀升，能否成爲下一個USDt？

近期，彭博社在一份月度加密貨幣市場分析報告中指出，USDt的增長勢頭強勁，超越以太坊似乎只是時間問題。確實，多種因素共同推動了USDt市值的持續漲，包括3月12日後交易者對保證金交易的需求增加、某些灰色產業的需求，以及一些國家或地區對美元的需求等。

然而，在USDt備受關注的同時，Tether發行的其他資產錨定穩定幣卻鮮少進入公衆視野。根據Tether公開數據，除USDt外，該公司還發行了錨定歐元、人民幣和黃金的穩定幣，分別是EURt、CNHt和XAUt。

其中，EURt雖然早在2014年就已推出，但目前市值僅約4500萬歐元。CNHt於2019年9月發行，當前市值約2300萬人民幣。這兩種穩定幣的市值、交易量和上線交易所數量都相對有限。

相比之下，今年1月底才上線的XAUt表現卻十分亮眼。據數據平台顯示，上線僅4個多月，XAUt市值已達到約8600萬美元，24小時交易額超過11萬美元，目前已在5個交易平台上線。

XAUt能在短時間內實現快速增長的原因何在？其用戶羣體是誰？目前的交易情況如何？在USDt似乎已穩坐穩定幣王座的情況下，XAUt是否會對其構成新的威脅？對此，XAUt發行方Tether及相關交易平台負責人分別作出了回應。

XAUt迅速擴張：誕生於1月，成長於經濟危機

Tether可能也未曾預料到，1月底剛發行黃金穩定幣後不久，新冠疫情就開始在全球蔓延，由此引發的經濟危機爲XAUt市值快速增長提供了良好契機。

某交易平台CEO表示，對XAUt感興趣的用戶主要是那些希望便捷獲得黃金敞口的交易者，他們對加密貨幣和黃金都有投資興趣。

其他交易平台高管也持類似觀點，認爲XAUt爲散戶和專業投資者提供了投資黃金的便利途徑。XAUt的增長與全球央行激進的貨幣政策以及新冠疫情引發的經濟衰退有關，促使投資者尋求通過XAUt來對沖風險。

這些觀點與宏觀環境變化相符。3月以來，聯準會推出了一系列激進政策，如啓動大規模刺激計劃、大幅降息、無限制購買債券等。經濟不確定性推動金價漲，數據顯示黃金ETF等產品需求顯著增加。

作爲黃金錨定的穩定幣，XAUt似乎成爲了真正的"數字黃金"。Tether表示，投資者無需爲XAUt支付托管費用，並且可以用XAUt贖回實物黃金。此外，XAUt可分割至小數點後六位，且全天候交易。這些因素無疑推動了XAUt近幾個月市值的快速增長。

XAUt的良好發展態勢不僅吸引了各類投資者，還促使交易平台圍繞其構建更豐富的交易品種。

交易平台主推XAUt衍生品

據數據平台顯示，三家主要交易平台合計佔據了XAUt約85%的交易量，其中一家的交易量佔比接近一半，處於絕對主導地位。

從產品形態來看，多數交易平台主要提供XAUt的衍生品交易。

一家交易平台表示，目前主要提供XAUt的永續合約，未來可能會推出季度期貨。另一家平台則提供3倍槓杆做多/做空XAUt的交易品種，並計劃上線XAUt的現貨保證金交易。

還有平台提供XAUt的永續合約與現貨保證金交易。新近上線XAUt/USDt現貨交易對的平台也計劃推出XAUt的永續合約和定期合約，支持法幣、穩定幣甚至比特幣的配套交易對。

除了多樣化的交易品種，各平台還在XAUt的交易基礎設施方面有所規劃。有平台確認，隨着對閃電網絡兼容度的提升，未來可能將XAUt等穩定幣引入閃電網絡。其他平台也表示有類似計劃，有望在年內或一個季度後完成閃電網絡的整合。

XAUt難以成爲下一個USDt

實際上，錨定黃金的穩定幣賽道已經相當擁擠。據報道，過去幾年已有超過30個類似項目失敗，目前仍有75個相關項目在運作。除Tether外，還有多家知名機構和公鏈涉足該領域。

某持牌數字資產服務商發行的黃金穩定幣數據也不遜色於XAUt。截至發稿，該穩定幣的24小時交易額接近48萬美元，遠超XAUt的11餘萬美元。

此外，作爲合規持牌機構，該服務商的黃金儲備審計可信度顯然高於XAUt。USDt非足額儲備卻在市場大行其道的情況能否在XAUt身上重演，仍有待時間驗證。

盡管XAUt在市值、交易額、用戶量及交易品種豐富度上表現喜人，但它能否成長爲下一個USDt仍存疑問。

對此，Tether相關負責人持否定態度。他表示，盡管XAUt背後的黃金是常見且受歡迎的投資標的，但其波動性遠高於USDt。此外，發行黃金錨定穩定幣比法幣錨定穩定幣更爲復雜，因此XAUt市值難以達到USDt的規模。

另一家交易平台CEO持相似觀點。他認爲USDt已成爲加密貨幣交易的基礎媒介，正在成爲保證金或衍生品交易的默認代幣，這使得XAUt即使與實物黃金掛鉤，也難以達到與USDt相近的市值。

然而，也有平台CEO持相對樂觀態度，認爲以XAUt爲代表的黃金錨定穩定幣未來可能達到數百億美元的市值。

XAUt未來的市值空間仍有待觀察，但其發展過程中仍面臨一些亟待解決的問題。例如，在黃金供應短缺情況下，Tether籌備黃金的能力存疑。據報道，新冠疫情導致跨國運輸受阻，XAUt的支撐黃金儲備國一度全面封鎖，導致Tether當時面臨"金源"短缺。相比之下，同期其他機構的黃金供應卻成功增加了20%。

在"幣聯儲"、"點對點電子現金"兩個概念基本確立後，Tether能否再獲得"數字黃金"的美譽？我們拭目以待。