Securitize CEO提出原生代幣化實現證券上鏈，能否扛住監管暴擊？

根據Securitize首席執行官Carlos Domingo的說法，真正能夠代表證券的上鏈方式就是通過“原生”代幣化。他在周四接受Decrypt採訪時表示，這一概念可能會變得更加重要，特別是隨着越來越多的公司嘗試基於證券的代幣化產品，投資者可能因此感到困惑，而美國證券交易委員會（SEC）也在本週提出了類似的擔憂。

什麼是原生代幣化？

Domingo解釋道，如果一只股票在以太坊上原生代幣化，它將繼承傳統股票交易中投資者所獲得的所有權利，例如投票權或分紅權。此外，原生代幣化資產沒有對手方風險，並且避免了碎片化問題。

例如，貝萊德（BlackRock）的28億美元機構數字流動性基金（BUIDL），由Securitize幫助推出，就是一個原生代幣化的產品。Securitize作爲基金的轉讓代理，直接在區塊鏈上管理和記錄基金的股份。傳統的轉讓代理通常使用專有數據庫，而非區塊鏈。

原生代幣化的案例：Exodus的股票

Domingo還提到，Exodus的股票就是另一個例子，這些股票自2022年開始在Securitize平台上以代幣形式交易。“每一個代幣代表一個股票份額，”他說道。

2025年，代幣化股票的興趣有所回升，Robinhood 在上個月宣布在以太坊Layer-2擴展網路Arbitrum上推出代幣化股票交易，此外，瑞士金融工具發行商Backed也推出了代幣化股票產品xStocks。它通過將傳統股票代幣化，使投資者可以通過區塊鏈技術訪問傳統金融市場的資產。這些代幣化的股票在Solana鏈上發行，並在中心化交易所以及去中心化交易所（如Jupiter）上交易。

SEC的警告：代幣化證券仍受監管

盡管代幣化被認爲是區塊鏈技術的潛力之一，但SEC委員Hester Peirce在本週二的聲明中強調，代幣化並不意味着可以規避現有的證券法規。她表示，代幣化證券仍然屬於證券，“區塊鏈技術並不具備改變基礎資產性質的魔力。”

Peirce還提醒，如果公司正在構建代幣化產品，他們必須確保遵守聯邦證券法律，並考慮與監管機構進行溝通。

Robinhood的代幣化股票

Robinhood推出的代幣化股票在某些方面採取了控制措施。例如，美國客戶不能購買股票代幣，這些代幣不能轉移到其他錢包或平台，而且用戶必須進行KYC身分驗證。相比之下，xStocks雖然也不允許美國客戶購買，但這些代幣是許可型的，意味着它們可以在去中心化交易所自由交易，或被任何平台獨立採用。

SEC對市場參與者的建議

SEC目前試圖通過與市場參與者的合作方式，推動加密市場的監管。SEC委員Mark Uyeda表示：“投資者和發行人有寶貴的觀察和經驗，應該得到尊重。”

其他市場參與者的嘗試

主要CEX曾經嘗試過代幣化股票交易，但這些產品最終都被擱置。加密借貸平台Abra也曾在2019年向客戶提供代幣化的合約，讓他們能夠獲取某些美股和ETF的價格波動。然而，在與SEC合作進行調查後，Abra決定自願停止提供這些代幣，並支付了罰款。

本文編譯自Decrypt，數據來源：SEC官方聲明、CoinGlass、Securitize披露文件