16張圖看懂比特幣這一年：新增地址超1.4億個，盈利籌碼佔比均值爲60.50%

2022年，全球流動性緊縮影響下，比特幣結束了近兩年的牛市，進入震蕩下行的熊市。比特幣價格跌破2萬美元，頭部交易所和DeFi協議相繼出現問題，重創市場信心。除了表面現象，比特幣在多個方面都發生了深刻變化。

本文全面回顧了今年比特幣在交易市場、鏈上基本面、籌碼和地址結構、礦業、應用性這5大方面的數據變化，爲來年展望提供分析基礎。

內容概要

1. 交易市場

1)BTC價格全年下跌超65%，呈"臺階式"下跌形態。

2)交易所BTC存量減少53.37萬枚，降幅約20.20%。

3)10月中旬後市場預估槓杆率從40.47%高點回落至28.05%，此後基本不超30%。

4)機構BTC持有量溫和下降4.54%，場外溢價率跌至-44%，間接投資需求持續減少。

2. 鏈上基本面

1)比特幣鏈上用戶數量較去年明顯下降，但年內保持相對穩定。

2)全年累計交易8899萬次，較去年減少4.13%。全年累計交易總額約12.56億BTC，較去年增長36.37%。

3)累計鏈上交易手續費約1.37億美元，日均每筆交易手續費約1.53美元，年內明顯下跌。

3. 籌碼和地址結構

1)盈利籌碼佔比均值60.50%，全年日均40%籌碼處於虧損狀態。

2)"巨鯨"地址籌碼集中度年內經歷"集中-分散"過程。一般用戶資產分布呈現加速小額化和持幣週期長短兩極分化趨勢。

4. 礦業

1)日均算力約218.5 EH/s，全年增長11.21%，溫和上升。

2)礦業盈利空間受擠壓，幣價下跌限制規模增速。每日每T算力挖礦收益跌至0.06美元，全年跌幅76%。

5. 應用性

1)閃電網絡通道數量下降18.53%，WBTC流通量下降24.48%，表明上層網路聯通性下降，比特幣與其他DeFi生態聯繫減弱。

交易市場回顧

2022年BTC價格表現出兩大特徵:一是年內整體跌幅大,從年初約4.77萬美元跌至年末約1.66萬美元,跌幅約65.09%。全年共出現6次日跌幅超10%的"暴跌",11月單月就有2次。

二是呈"臺階式"下跌形態。盡管全年日均最大振幅僅約4.43%,但每次"暴跌"幾乎都伴隨着超過10%的超高日內振幅。即BTC大幅下跌通常在日內完成,然後短暫穩定後再次下跌。

交易所BTC存量從264.23萬枚下降至210.86萬枚,減少53.37萬枚,降幅約20.20%。FTX事件後,交易所BTC存量快速下降,11月6日至17日11天內減少約24萬BTC,降幅約9.80%。

市場預估槓杆率年內先持續攀升,後快速下跌。10月11日達到年內最高40.47%,約一個月後的11月8日回落至28.05%。此後始終未超過30%。

機構BTC持有量全年溫和下降,減少3.29萬BTC,跌幅約4.54%,間接投資需求持續減少。受幣價大跌影響,機構資產場外溢價率持續走低,月均溢價率從1月-20.74%跌至12月-44.12%,跌幅112.73%。

鏈上基本面概況

2022年前11個月比特幣月均累計活躍地址約2782萬個,較去年下降7.67%。日均活躍地址約91.65萬個,較去年下降7.70%。

截至12月15日,今年累計新增地址1.41億個,較去年同期減少9.50%。前11個月月均累計新增1227.4萬個,較去年同期減少9.83%。

2022年鏈上地址變化有兩大特點:一是用戶數量較去年明顯下降;二是年內市場波動大的情況下,用戶數量保持相對穩定。

截至12月15日,全年累計交易8899萬次,較去年減少4.13%。前11個月月均累計交易773.3萬次,5月交易次數最高,超805萬次。

盡管交易次數減少,但2022年鏈上交易總額明顯增長。截至12月15日,全年累計交易總額約12.56億BTC,較去年增長36.37%。上半年月均交易總額1.35億BTC,明顯高於下半年(不含12月)的8696萬BTC。

2022年每日平均每筆鏈上交易手續費約1.53美元,年內呈明顯下跌趨勢。下半年均值約1.26美元,遠低於上半年。截至12月15日,全年累計鏈上交易手續費約1.37億美元,同樣呈明顯下跌趨勢。前11個月月均累計交易手續費1204.06萬美元,5月最高1617.19萬美元,10月最低747.58萬美元。

籌碼結構變化

2022年比特幣盈利籌碼佔比均值60.50%,即全年日均40%籌碼處於虧損狀態。盈利籌碼佔比全年明顯下降,從年初74.54%降至年末55.77%,減少超18個百分點。FTX事件後的11月8日至29日,盈利籌碼佔比幾乎始終低於50%。

比特幣籌碼集中度年內先集中後分散。餘額前100地址總餘額佔比從年初15.03%升至6月中旬15.81%高點,後降至年末14.82%。

2022年比特幣持幣地址資產分布延續兩大特徵:

1.小額地址顯著增長,增長範圍從1 BTC以下擴至10 BTC以下,且增幅大幅提高。餘額大於0.01 BTC地址增長20.55%,高於去年近10個百分點;餘額大於0.1 BTC地址增長26.08%,高於去年近20個百分點;餘額大於1 BTC地址增長19.04%,餘額大於10 BTC地址增長4.64%,餘額大於10000地址增長27.47%,這三類去年均爲負增長。

2.不同持幣週期籌碼繼續分化,主導週期爲1-2年。截至12月15日,391.86萬BTC持幣1-2年,佔比20.37%。年內1-2年週期籌碼佔比增幅超8個百分點,與6個月-1年變化基本相當,推測今年大部分原6個月-1年籌碼被繼續持有,轉爲1-2年週期。

短期和超長期持幣地址增長,24小時內籌碼佔比增0.5個百分點,1周-1月佔比增1.24個百分點。5-7年、10年以上籌碼佔比也有增長。

總體看,比特幣一般用戶資產分布呈現加速小額化和持幣週期長短兩極分化趨勢。

礦業發展情況

截至12月17日,全年比特幣挖礦難度調整25次,上調15次,下調10次。總體上調幅度大於下調。10月10日上調幅度最大,達13.55%;1月21日和8月31日上調幅度也超9%。12月6日下調幅度最大,達7.32%;5月25日和7月22日下調幅度也較大。

2022年比特幣日均算力約218.5 EH/s,全年增長11.21%,溫和上升。年內最高算力約316.2 EH/s,最低約160.3 EH/s。截至12月18日,比特幣挖礦全年預估耗電量約113.83 TW/h,與荷蘭相當。

年內幣價下跌與算力增長同時發生,但幣價跌幅大於算力增幅,礦業盈利空間受擠壓,幣價下跌限制礦業規模增速。每日每T算力挖礦收益從年初0.25美元跌至年末0.06美元,跌幅76%。9月後,每日每T算力收益始終低於0.1美元。

盡管市場低迷,2022年礦工拋售壓力不大。全年礦工頭寸指數(MPI)均值-0.52,小於0,拋售壓力較小。全年出現4次拋售壓力較大時期,分別是3月底、4月初、6月中和11月中。

應用生態現狀

比特幣網路應用性主要體現在閃電網絡和WBTC兩方面,但2022年均出現阻滯。

閃電網絡通道數量從8.30萬個降至6.77萬個,降幅18.53%。以10月中旬爲界,此前基本穩定,之後快速大幅減少。通道數量下降意味着網路聯通性降低。

閃電網絡資金容量年內先升後降。10月25日前,從3305 BTC增至5097 BTC,增54.22%。之後快速下跌,3天內降至4845 BTC,跌4.94%,此後穩定在4760 BTC左右