Solana流動性質押市場深度分析：四大主要參與者的戰略與表現

隨着加密貨幣市場回暖，Solana (SOL) 已躍升爲市值第六大的加密資產，其質押資產規模在所有基於權益證明 (PoS) 的區塊鏈中僅次於以太坊。然而，Solana生態中去中心化金融 (DeFi) 應用的總鎖定價值 (TVL) 相對較低，僅爲歷史高點的11.3%，約11.37億美元。

在Solana的DeFi生態中，流動性質押項目扮演着重要角色，是推動TVL回升的關鍵因素。Marinade和Jito憑藉最高的TVL佔據了顯著地位，凸顯了流動性質押類別的重要性。本文將深入探討Solana流動性質押領域的主要參與者，並對其戰略和市場表現進行比較分析。

Solana質押市場概況

截至12月12日，SOL的市值爲305.3億美元，質押市值276.2億美元，質押比例69.18%，質押數量3.91億SOL，通脹率6.75%，獎勵率6.87%。SOL的質押市值在所有PoS公鏈中排名第二，僅次於ETH；質押比例在市值靠前的PoS公鏈中也相對較高。

Solana網路共有1986個驗證者，排名靠前的驗證者提供的年化收益率 (APY) 接近8%，且無需佣金。爲了激勵SOL持有者並增強網路安全性，Solana Foundation推出了"質押池計劃"。數據顯示，質押池中共鎖定了1682萬SOL，約佔總質押量的4.3%，平均APY爲6.68%。

四大流動性質押項目分析

1. Marinade Finance

作爲Solana生態中最早的流動性質押協議，Marinade Finance於2021年8月在主網上線。用戶在Marinade質押SOL可獲得mSOL，質押收益直接累積到mSOL中。值得注意的是，Marinade還提供原生質押服務，允許用戶在不使用智能合約的情況下獲得質押收益。

• 質押量：705.8萬SOL（流動性質押項目中最多）
• TVL：7.77億美元（Solana生態最高）
• 質押收益率：6.543%
• 30天質押量增長：31.22%
• 治理代幣：MNDE（流通市值8599萬美元，總市值3.56億美元）

2. Jito

Jito於2022年底推出流動性質押平台，用戶質押SOL可獲得JitoSOL。Jito的獨特之處在於爲Solana網路開發了最大可提取價值 (MEV) 基礎設施，包括Jito Solana客戶端、Jito Bundles、Jito Block Engine等。由於MEV收益的部分會分配給JitoSOL，Jito用戶的質押收益相對更高。

• 質押量：638萬SOL
• TVL：4.55億美元
• 質押收益率：6.892%
• 30天質押量增長：17.77%
• 治理代幣：JTO（流通市值3.42億美元，總市值29.73億美元）

3. BlazeStake

BlazeStake於2022年5月推出，近期因Solana生態整體表現而迅速發展，成爲第三大流動性質押項目。在BlazeStake質押SOL可獲得bSOL。該項目主要使用Solana Labs的官方質押池智能合約，擁有最大的驗證者集，允許用戶將流動性質押給特定驗證者。

• 質押量：152萬SOL
• TVL：1.08億美元
• 質押收益率：6.232%
• 30天質押量增長：177%
• 治理代幣：BLZE（總市值3884萬美元）

4. Lido

Lido於2021年9月在Solana上推出流動性質押服務，用戶質押SOL可獲得stSOL。盡管Lido在以太坊的流動性質押中佔據主導地位，但在Solana上的發展並不理想。該項目已於10月宣布停止在Solana上接受新的質押。

• 質押量：88.7萬SOL
• TVL：6340萬美元
• 質押收益率：6.717%
• 30天質押量變化：-41.43%
• 治理代幣：LDO（流通市值20.95億美元，總市值23.56億美元）

LST在DeFi中的應用

各項目的流動性質押代幣（LST）在Solana的DeFi應用中得到了廣泛支持：

• 借貸協議：marginfi和Solend支持mSOL、JitoSOL、bSOL作爲抵押品。
• DEX：在Orca中，mSOL/SOL和bSOL/SOL均有超過千萬美元的流動性。
• 激勵措施：Blaze提供最高激勵，Marinade次之，Jito尚未對JitoSOL在DeFi中的採用進行激勵，Lido則因代幣分發接近完成而退出市場。

總結

Solana生態中的流動性質押項目各具特色，但總體質押量仍相對較少。激勵措施對質押量增長和LST在DeFi中的應用似乎仍然至關重要，這從Blaze的快速增長和Lido的退出可見一斑。未來，Solana流動性質押市場可能會出現更多創新方案，如marginfi的LST，進一步推動生態系統的發展。