上市公司加密儲備戰略背後的推手：加密VC的角色與影響

近年來，上市公司將加密資產納入資產負債表的趨勢日益明顯。從某科技公司率先大規模投資比特幣，到某媒體集團籌集25億美元構建比特幣國庫，再到多家傳統工業與科技巨頭小規模試水穩定幣或以太坊戰略儲備。數據顯示，截至7月中旬，已有150多家上市公司採用比特幣戰略儲備；另一份研究報告指出，上市公司累計投入加密資產高達760億美元。

這一趨勢的背後，除了政策環境的變化和某些公司的示範效應外，還有一羣專注於機構級數字資產布局的加密風投與Web3基金在發揮重要作用。它們通過領投PIPE、可轉債、反向並購等方式，爲上市公司提供加密貨幣買入、代幣化股權、穩定幣結算與鏈上國庫管理等全方位解決方案。

推動上市公司加密化的主力機構，已從早期的幾家知名基金，擴展到包括多家新興加密投資機構，近期越來越多的加密VC開始加入這一行列。

主要參與者及其策略

某知名加密投資基金A

該基金投資了多家數字資產財庫(DAT)公司，其中最著名的是由一位長期比特幣支持者領導的金融服務公司。該基金是其PIPE融資輪裏投入資金最多的機構。這家公司正試圖效仿某科技公司的策略，並得到了三家行業巨頭的支持。該基金認爲，這家公司的規模剛好適中，能夠靈活地以更快的速度實現每股價值的增長。

此外，該基金還領投了另一家納斯達克上市公司，該公司正在將某科技公司的策略應用於Solana。基金認爲，Solana作爲BTC的替代品具有一些獨特優勢，如潛在漲空間更大、波動性更高可實現更高收益、質押收益可促進每股SOL增長等。

該基金同樣投資了美國首家以太坊數字資產財務公司，由以太坊生態系統中的重要人物牽頭推出ETH財庫策略。

某加密金融服務公司

2025年5月，某媒體集團宣布通過發行15億美元普通股和10億美元可轉債，籌集約25億美元用於比特幣國庫建設。這家加密金融服務公司不僅作爲該筆債權與股權融資的財務顧問，同時也是主承銷商之一，爲公司設計融資結構並承諾提供流動性支持。

此前，該公司已協助多家非加密原生企業開展加密支付與國庫實驗，並在若幹SPAC合並中擔任顧問，推動標的公司將數字資產納入其戰略資產配置。近兩年間，該公司累計參與超過8億美元上市公司加密相關融資，涵蓋股權投資、債務融資與顧問服務多個層面。

某Web3投資公司

2025年7月，這家公司宣布與一家餐飲和包裝食品公司簽署了一份諒解備忘錄。根據雙方發布的聯合聲明，該公司將向這家食品公司的比特幣國庫收益策略投入高達1億美元比特幣。該公司的聯合創始人也將加入食品公司的"比特幣願景委員會"，爲其國庫管理和收益優化提供戰略指導。

此外，作爲在NFT熱潮中崛起的Web3行業的知名投資者，該公司本身也在尋求赴美上市的機會。公司聯合創始人表示正計劃在紐約公開上市，力求抓住當前數字資產監管環境提供的"獨特時機"。隨着NFT和GameFi項目的衰退，除投資外，該公司最新的財務報告還顯示其正向諮詢服務轉型，涵蓋代幣諮詢、代幣經濟學、營銷、上市諮詢、節點運營和交易服務。

某亞洲風險投資基金

2024年底，這家基金宣布推出規模1.5億美元的基金，目標是爲亞洲上市公司復制某科技公司式的比特幣國庫管理模式。基金將重點關注日本、香港、泰國、臺灣和韓國等市場的上市公司。

今年5月，該基金通過與一家納斯達克上市的香港奢侈品分銷商的戰略合並，進入公開市場並更名。此次合並使這家分銷商獲得該基金的比特幣專業知識，後者將參與分銷商的投資與國庫管理。分銷商已宣布將採用比特幣儲備戰略，並計劃動用1.5億美元資金支持亞洲市場上至少十家上市公司的比特幣國庫項目。

最近，包含該基金在內的比特幣投資者聯盟，通過向一家韓國上市軟件服務商定向增發新股，合計募資約2500萬美元。這家軟件公司計劃利用新資本支持其日常運營，並在數字資產領域開展新的業務計劃。

某加密交易機構

今年6月，一家健身器材和數字健身服務公司宣布簽署總規模高達5億美元的"FET代幣國庫"融資框架，首筆5,500萬美元由兩家機構共同投資，其中一家就是這家加密交易機構。資金將專用於通過某平台購買Fetch.ai的FET代幣，作爲其資產負債表中的鏈上配置資產。該健身公司稱若計劃能完全落地，預計將使其擁有最大的專注於AI代幣的公開上市加密資產庫。

其他參與者

除了上述幾家主要機構外，還有多家知名加密風投參與了近期幾筆重要的上市公司加密國庫融資。例如，在某消費品公司的1億美元私募以及某遊戲公司的4.25億美元私募融資中，參與投資的包括多家知名加密VC和傳統投資機構。此外，在一家新成立的"上市比特幣財務儲備公司"完成的7.5億美元融資中，也有衆多加密風險投資公司參與。

這些機構的參與，不僅爲上市公司提供了資金支持，也帶來了寶貴的加密資產管理經驗和行業資源，推動了傳統金融與加密世界的進一步融合。隨着越來越多的上市公司開始關注加密資產儲備策略，這些專業投資機構的角色將變得愈發重要。