穩定幣：下一個萬億美元市場的崛起

引言

穩定幣作爲區塊鏈支付場景的延伸，正在全球支付和跨境結算領域扮演越來越重要的角色。目前中心化穩定幣仍佔據90%以上的市場份額，其中USDT獨佔鰲頭。盡管穩定幣總市值已超過1500億美元，但相比联准会報告的20萬億美元M1貨幣量，僅佔0.75%。這意味着穩定幣在支付領域仍有巨大發展空間。Taproot Assets協議的推出爲穩定幣在高頻小額支付場景的應用開闢了新的可能性，預示着穩定幣作爲常規支付手段的大規模採用即將到來。

1. 穩定幣：未來萬億美元級市場

穩定幣市場的蓬勃發展顯示出其有望成爲下一個萬億美元級金融賽道。目前穩定幣市值已超1600億美元，日交易量逾1000億美元。主要國家紛紛出臺相關政策法規，多方機構預測穩定幣將帶來新的萬億市場，主要增量來自全球化支付應用。

穩定幣可分爲中心化和去中心化兩大類。目前中心化穩定幣佔據主導地位，USDT和USDC分別發行了1144.6億和341.5億美元的穩定幣。Tether公司僅125人規模卻能創造45億美元年毛利，吸引了衆多大機構布局。

中心化穩定幣已在加密生態中廣泛應用於交易和結算。去中心化穩定幣則多用於借貸，其抵押資產主要爲加密資產。盡管穩定幣在加密貨幣交易和DeFi中發揮重要作用，但與實體商業結合仍處於早期階段。長遠來看，穩定幣最具潛力的應用場景在於支付領域，特別是跨境支付。

當前跨境支付涉及多個中介機構，流程復雜、費用高昂且結算時間長。穩定幣不僅是更優選擇，更是經濟參與的重要渠道。隨着監管趨向合規化，穩定幣在全球支付中的地位將愈發重要。未來穩定幣在支付場景的大規模採用，有望與DeFi融合催生PayFi，實現支付的互操作性、可編程性和可組合性，形成傳統金融無法實現的新金融範式和產品體驗。

2. Taproot Assets協議+閃電網絡：全球支付網絡的基礎設施

目前穩定幣主要流通於ETH和TRON網路，但這些網路交易費用較高且確認時間長。相比之下，閃電網絡具有更快速、低成本和高擴展性的優勢。

2.1 閃電網絡簡介

閃電網絡是比特幣的第一個成熟二層擴展方案。多個團隊獨立開發了閃電網絡實現，包括Lightning Labs、Blockstream和ACINQ等。Taproot Assets正是Lightning Labs開發的資產發行協議。

閃電網絡通過建立雙向流通的狀態通道實現鏈下交易。雙方創建多簽地址進行交易，只有最終結算時才在鏈上廣播。這種機制允許無限次鏈下交易，避免對比特幣網路造成擁堵，同時保持比特幣網路的安全性。

2.2 閃電網絡的優勢

閃電網絡運行9年，建立在比特幣網路之上，具有高度安全性。目前已有超過5000個比特幣容量、18000+個節點和50000+個通道。通過雙向支付通道實現即時低成本交易，正被全球支付商和商家廣泛採用，成爲全球化支付的共識解決方案。

2.3 Taproot Assets協議的重要性

在Taproot Assets協議出現前，閃電網絡僅支持比特幣支付，應用場景有限。該協議允許任何人或機構發行代幣，包括法幣對應的穩定幣。

Taproot Assets協議的資產與閃電網絡完全兼容，使得在閃電網絡上使用穩定幣支付成爲可能。這意味着大量基於比特幣網路發行的新資產（尤其是穩定幣）將流通到閃電網絡，進一步增強閃電網絡在全球支付領域的影響力。

3. Taproot Assets協議詳解

3.1 UTXO模型vs Account模型

Taproot Assets協議基於比特幣的UTXO模型。與Account模型相比，UTXO模型天然避免了雙花問題，提供更高的安全保障。TA協議採用一次性密封概念，確保資產隨UTXO移動，增強了交易安全性。

3.2 Taproot升級的影響

2021年的Taproot升級爲比特幣網路引入了簡單的智能合約功能，如多重籤名。這爲機構用戶提供了更安全的交易方式，同時增強了隱私保護。

3.3 TA技術原理

TA協議利用Taproot升級，將資產狀態轉換記錄在Taproot默克爾樹上。它採用稀疏默克爾求和樹管理資產狀態，僅將默克爾樹根哈希寫入比特幣鏈，避免了鏈上數據膨脹。

3.4 TA協議與閃電網絡的關係

TA協議允許在比特幣主鏈上發行資產，然後進入閃電網絡流通。TA通道的實現原理與狀態通道類似，基於哈希時間鎖合約，支持TA資產在閃電網絡上的流通。

3.5 用戶使用成本和中心化托管問題

TA協議要求資產數據保存在鏈下客戶端，需要客戶端驗證資產有效性。目前，大多數閃電網絡錢包服務採用托管方式，這對大額資產的去中心化存儲和管理提出了挑戰。

4. 自托管解決方案

市場上已出現針對TA資產在閃電網絡上流通的去中心化解決方案。例如，LnFi提供雲托管方案，降低用戶參與門檻。BitTap團隊開發了TA的去中心化瀏覽器插件錢包，爲用戶提供自托管選擇。

BitTap的創新錢包協議(Bittapd)允許用戶完全控制私鑰，提供類似Metamask的去中心化體驗和安全保障。用戶可以使用BitTap錢包存儲和轉移比特幣主網上的穩定幣資產，並自由將零錢轉移到閃電網絡。

5. 總結

穩定幣正從加密貨幣交易擴展到全球化支付領域。閃電網絡憑藉低費用和快速交易成爲理想的全球支付基礎設施，而Taproot Assets協議的推出進一步增強了其功能。BitTap等團隊開發的去中心化錢包解決方案補充了最後一塊拼圖，爲用戶提供更安全、去中心化的資產管理方式。

相比傳統支付系統，TA協議+閃電網絡組成的支付基礎設施不僅在即時性上不相上下，還通過代碼設計實現了去可信化。生態中的自托管解決方案保障了用戶對資產的自主權，支持無限制條件的自由轉帳，將支付自由度提升到前所未有的高度。