比特幣突破11萬美元創歷史新高，穩定幣賽道迎來新機遇

本週加密貨幣市場呈現普漲態勢,比特幣在機構推動下於5月22日披薩節當天突破11萬美元大關,創造歷史新高。以太坊及AI、Meme等熱門板塊也出現整體漲。

在政策監管方面,香港和美國GENIUS法案爲穩定幣行業布局,相關DeFi資產出現異動。得克薩斯州參議院通過了比特幣儲備法案,有望成爲美國第三個建立官方比特幣儲備的州。

與此同時,某公鏈生態遭遇2.23億美元黑客攻擊,導致生態系統短暫崩潰。川普參加晚宴則引發政治腐敗質疑。

川普家族的USD1穩定幣成爲市場焦點,某交易平台上線USD1/USDT交易對。配合GENIUS法案推進,穩定幣合規敘事升溫。USD1在BSC和Tron生態的整合推動相關項目價格普漲。市場交易量提升2.42%,投資者信心高漲。以USD1爲核心的炒作或將主導短期市場趨勢,BSC和Tron生態的DeFi與RWA項目值得關注。

USD1敘事升溫

5月22日,川普家族項目WLFI宣布投資2.5萬美元購買636,961枚$B代幣,以鼓勵選用$USD1作爲基礎交易對。消息公布後,$B代幣單日漲幅達到7倍。此前與WLFI有合作的項目代幣如Lista、Sto等均有所漲。隨後某交易平台上線USD1/USDT現貨交易對,將未來中短期市場基調定爲以USD1爲核心的相關資產炒作。

關注某交易平台生態

某交易平台與川普家族的深度綁定:

• 川普家族早在3月就已就入股某交易平台美國子公司一事進行談判,5月川普次子表示WLFI穩定幣USD1將用於完成對該平台的20億美元投資。
• 該平台創始人因違反美國洗錢和制裁法律而服刑,近期已確認其律師團隊已代表他向川普提交特赦申請。雙方極有可能簽署相關協議以換取各自利益。

布局穩定幣:

• 5月20日美國參議院通過GENIUS穩定幣法案程序性動議,標志着合規穩定幣邁出重要一步。對川普來說,新穩定幣出現可能推高美債需求,因其常以美債爲儲備資產。在美國財政持續赤字下,美債是關鍵融資工具,因此法案通過只是時間問題。通過後,對加密市場的公鏈和DeFi產品是極大利好。
• 穩定幣巨頭2024年第四季度年度淨利潤超130億美元,集團股價飆升至200億美元以上,證明穩定幣方向具有龐大的盈利空間。另外RWA和鏈上活動很多都基於穩定幣這一基礎貨幣。鑑於以上,某平台扶持的FDUSD又陷入消頹,而該平台本身的戰略發展又需要穩定幣敘事,因此USD1是當前合適的選擇,順便攀上川普的大腿。

根據數據統計,USD1當前發行市值爲21.39億美元,主要發行在BSC鏈上,印證了USD1與某平台合作的猜想。Lista DAO借貸產品Lista Lending上線的USD1 Vault則成爲USD1在BNB Chain首個應用。

BSC生態相關項目動態:

• StakeStone(STO):5月22日宣布USD1即將登入LiquidityPad,將帶來新的收益機會和更深入的DeFi整合。
• Lorenzo Protocol(BANK):5月22日在某DEX上推出$BANK-SUSD1交易對。
• Thena(THE):5月22日推出基於其全新流動性基礎設施的首個激勵池:USDT/USD1。
• Aster(未發幣):5月15日整合USD1,成爲首個支持USD1作爲抵押品的永續合約去中心化交易所。

以上某平台生態項目在USD1的炒作下均有較好的市場表現。

關注Tron生態

某知名人士主動投誠川普家族:

• 該人士通過加密貨幣項目WLFI投資7500萬美元,成爲已知的最大個人投資者,並成爲WLFI的顧問。有趣的是,他曾因銷售未註冊證券和欺詐行爲被美國證券交易委員會起訴,但2025年2月,SEC就暫停了對他的案件。
• 他持有價值1860萬美元的TRUMP代幣,作爲TRUMP的最大持有者參加5月22日川普晚宴。
• WLFI聯合創始人Zack Witkoff表示,WLFI發行的美元穩定幣USD1亦將原生發行於Tron鏈上。

資產標的:

• TRON (TRX):某知名人士創立的TRON項目,其原生代幣TRX是TRON網路的核心資產,用於去中心化內容娛樂生態系統。

• 隨着GENIUS穩定市法案進入正式審議階段,穩定幣合規敘事越來越成爲主流關注。值得關注的是某穩定幣在Tron發行了754億美元,而以太坊僅居第二,發行了621億美元。USDC則在以太坊發行361億美元,86億美元發行在Solana鏈。從這一點來看,穩定幣敘事之爭聚焦於以太坊和波場,但考慮到某知名人士是WLFI的顧問,與川普家族有利益關係,不排除波場很大概率成爲穩定幣敘事的勝利方之一。

• JustLend(JST):JustLend是一個基於TRON的代幣市場協議,旨在建立資金池,其利率由基於TRON資產供求的算法確定。由於USD1極可能選擇TRON作爲主要發行公鏈之一,那麼作爲借貸協議的JustLend受到USD1帶來的交易量增加、流動性提升、用戶增長、收益機會增加,JST價格則會水漲船高。

• SUN (SUN):SUN是TRON生態的社區治理和DeFi代幣,支持流動性挖礦和去中心化交易所(如SunSwap)。SUN與JustLend和USDD協同,同樣受益於TRON生態的增長,但市值較低,波動性較高。

GENIUS穩定幣法案

法案核心內容

發行主體與監管:

• 只有獲準的發行主體可向美國用戶發行支付穩定幣,包括銀行子公司、聯邦或州合格的非銀行發行主體(州級發行限100億美元)。
• 發行主體可選擇聯邦或州級監管,由相應機構監督,大型發行者(市值超100億美元,如Tether、Circle)需接受聯邦儲備系統或OCC直接監管,小型發行者由州監管。

儲備與披露:

• 必須以1:1比例持有儲備資產,如美元或流動性資產,穩定幣發行商必須持有等值現金或短期美國國債作爲儲備。
• 需公開贖回政策,每月披露儲備詳情。

其他規定:

• 外國發行主體需滿足特定條件才能在美國提供穩定幣。
• 支付穩定幣不被視爲證券,發行主體需遵守反洗錢法規。

另外在目前公布的版本中明確表示限制大型科技公司發行穩定幣:禁止非金融上市公司發行穩定幣,除非滿足金融風險、消費者數據隱私和公平商業實踐的嚴格標準,防止大型科技公司發行穩定幣,保持銀行與商業分離。這也不難理解爲什麼某資管巨頭選擇與Circle簽署合作協議,承諾四年內不發行競爭性美元支付穩定幣,這一定程度上有助於其避免嚴格的監管。

穩定幣賽道

首先受到該法案影響的即爲整個穩定幣賽道,當前穩定幣總市值達2450億美元,較2024年底的2000億美元增長顯著,預測2025年可能達到4000億美元,這塊蛋糕肯定是越做越大。其中某知名穩定幣當前市值約1430億美元,交易量佔比超過75%,儲備中約60%爲美國短期國債,基本符合法案要求,但其在美國面臨嚴格的監管限制,後期可能推出專爲美國市場的穩定幣。而USDC市值雖然僅600億美元,但其在歐洲和美國遵守類似監管,正在推進IPO進程,與某交易平台密切合作,因此龍一之爭仍在繼續。並且伴隨着各類合規穩定幣的湧入,市場的競爭將會越發激烈。

穩定幣/固收版塊:

Ethena Labs:

Ethena Labs開發的USDtb是一種完全抵押型穩定幣,當前市值約爲14億美元。USDtb由某資管巨頭的BUIDL(一種代幣化資產)等高流動性資產支持,並已集成至某DeFi借貸平台,提升了美元借貸的流動性。

GENIUS法案強調抵押型穩定幣需持有足額儲備資產,USDtb的完全抵押模式與此要求高度一致。相較於純算法穩定幣(如早期的UST),USDtb的抵押屬性使其在監管框架下更具合規性和穩定性。

Pendle:

Pendle Finance在穩定幣方面的業務主要集中在收益代幣化、固定收益產品和穩定幣流動性池的收益優化,通過與多個DeFi協議的整合,爲用戶提供靈活的收益管理和固定收益解決方案。GENIUS穩定幣法案的通過將增強穩定幣的市場信任度和採用率,直接利好Pendle的業務增長,尤其是在固定收益領域。$PENDLE代幣因其平台的核心地位,具備短期投機和長期增長潛力。

Frax Finance:

Frax Finance作爲穩定幣發行者(FRAX),直接受益於法案提供的監管清晰度。法案明確了支付穩定幣的定義和要求,雖然FRAX是分數算法穩定幣,但其部分抵押特性(如15%爲美國國債)可能使其符合法案的儲備要求。但法案排除合成型穩定幣,可能對FRAX的算法部分構成限制,Frax Finance需調整模型以符合監管要求,否則可能面臨市場份額流失。

Layer1

擁有高頻穩定幣使用場景的公鏈也是受益者之一,目前優選者在Ethereum、Solana和Tron之間,這也是穩定幣市場最大的三個公鏈。但由於擁有政治背景的USD1與BSC有密切關聯,因此BSC可能也是潛力公鏈之一。由此延申到各個鏈上的RWA、PayFi和DeFi產品同樣值得重點關注。

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