华尔街的质押热潮

在1688年，船长们会聚集在伦敦的爱德华·劳埃德咖啡馆，寻找愿意为他们的航程投保的人。富有的商人会在船只的详细信息下亲自签名，成为‘承保人’，用他们的个人财富支持这些冒险的事业。

声誉更好的承销商支持一项航行，所有人的安全性就越高。系统越安全，吸引的业务就越多。这是一个简单的交易，提供资本，为所有人降低风险，收取你的利润分成。

阅读有关美国证券交易委员会（SEC）新指引的内容，显然加密货币只是数字化了那些咖啡馆承销商所发明的事情——人们通过将他们的资产置于风险中来赚取回报，从而使整个系统更加安全和可信。

权益质押。是的，它又回到了桌面上。

2025年5月29日发生了许多变化。美国政府澄清了权益质押不会让你陷入法律麻烦的那一天。首先，让我们提醒自己，为什么这在现在如此重要。

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在权益质押中，您锁定您的代币以帮助保护网络，并获得稳定的奖励。

验证者使用他们质押的代币来验证交易、提议新块，并保持区块链的顺利运行。作为回报，网络以新铸造的代币和交易费用支付给他们。

没有权益质押者，像以太坊这样的权益证明网络将会崩溃。

当然，你可以质押你的代币，但没有人知道美国证券交易委员会是否会在某一天找上门来，声称你在进行未注册的证券发行。这种监管不确定性使许多机构保持观望，羡慕地看着零售质押者获得3-8%的年收益。

伟大的权益质押狂潮

在7月3日，Rex-Osprey Solana + 权益质押 ETF 正式上线，成为首个提供直接加密货币敞口及权益质押奖励的美国基金。它通过开曼子公司持有SOL，并对至少一半的持有资产进行权益质押。

“美国首个权益质押加密ETF，” Rex Shares宣布.

而他们并不孤单。

Robinhood刚刚启动美国客户的加密权益质押，首先支持以太坊和索拉纳。Kraken添加通过巴比伦协议进行比特币权益质押，让用户在将比特币保留在原生链上的同时获得收益。

阅读: 分层比特币

VeChain推出了一个1500万美元的StarGate权益质押计划。甚至Bit Digital也正在出售其全部比特币挖矿业务，专注于以太坊权益质押。

现在有什么变化？

两个监管多米诺

首先，SEC在2025年5月的权益质押指导.

它说，如果你在质押自己的加密货币来帮助运行区块链，那完全没问题，不被视为高风险投资或证券。

这包括单独质押，将您的币委托给其他人，或通过受信任的交易所进行质押，只要您的质押直接帮助网络。这使大多数质押不再符合霍威测试下的“投资合同”定义。这意味着您不再需要担心仅仅通过质押和赚取奖励而意外违反复杂的投资法律。

这里唯一的红旗是任何承诺保证利润的人，尤其是将权益质押与借贷混合，或者发布诸如保证回报的 DeFi 套餐或收益农业等华丽的术语。

第二，CLARITY法案.

这是国会提出的一项法律，旨在明确哪个政府机构负责不同的数字资产。特别是为了保护那些仅仅运行节点、权益质押或使用自我保管钱包的人，以免他们被视为华尔街经纪人。

它引入了“投资合同资产”的概念，这是一种新的数字商品类别，并建立了数字资产何时被视为证券（由SEC监管）与何时被视为商品（由CFTC监管）的标准。该法案设立了一个流程，以确定区块链项目或代币何时“成熟”，并可以从SEC转移到CFTC的监管，设定了SEC审查的时间限制，以防止无限期的延迟。

那么，这对你意味着什么？

现在，您可以在美国更有信心地进行加密货币权益质押，这要感谢美国证券交易委员会的指引。如果CLARITY法案通过，将使所有想要参与权益质押或加密货币的人更加简单和安全。

权益质押奖励在你获得“支配权和控制权”时仍然被视为普通收入征税，如果你后来以盈利的方式出售这些奖励，则适用资本利得税。所有权益质押收入，无论金额大小，必须向IRS报告。

谁获得了聚光灯？以太坊。

不，仍然是约$2500。

@Beeple

价格并不令人印象深刻，但以太坊的权益质押指标的变化是显而易见的。质押的ETH数量刚刚达到了历史新高，超过3500万枚代币，几乎占到整个流通供应量的30%。尽管这已经积累了数月，但所有这些基础设施现在突然变得更加重要。

@Dune

@Dune

企业董事会发生了什么？

BitMine沉浸技术刚刚提高2.5亿美金用于购买和权益质押以太坊，由Fundstrat的Tom Lee担任主席。该公司押注于权益质押奖励加上潜在的价格升值将超过传统国债资产的表现。

SharpLink Gaming 在这一策略上加倍下注，扩展它的ETH资产库达到了198,167个代币，并且将100%的持有量进行权益质押。在6月的短短一周内，他们通过权益质押奖励获得了102 ETH。这只是通过简单地将他们的代币锁定来获得的免费钱。

与此同时，以太坊ETF发行者正在排队等待权益质押的批准。彭博社分析师项目预计权益质押ETF在未来几个月内获得监管绿灯的概率为95%。黑岩公司数字资产负责人称权益质押是以太坊ETF的“巨大变革”，他可能是对的。

如果获得批准，这些权益质押ETF可能会扭转自推出以来困扰以太坊基金的资金外流。为什么仅仅满足于价格暴露，而不可以获得价格暴露加收益呢？

@VitalikButerin

加密货币讲华尔街的语言

多年来，传统金融一直难以理解加密货币的价值主张。数字黄金？也许吧。可编程货币？听起来很复杂。去中心化应用？集中化的应用有什么问题？

但收益呢？华尔街理解收益。当然，债券收益率已经从2020年接近零的低点回升，1年期国债大约4%但一个受监管的加密基金，能够产生每年3-5%的权益质押收益，同时还提供潜在的资产增值？这看起来简直吸引人。

这关系到合法性。当养老基金能够通过一个受监管的ETF购买以太坊的敞口，并通过保护网络来产生收益时，这是一件大事。

网络效应已经显现。随着更多机构进行权益质押，网络变得更加安全。网络变得更加安全后，吸引了更多用户和开发者。随着采用的增长，交易费用上升，提升了权益质押奖励。这是一个有利于所有参与者的良性循环。

你不需要理解区块链技术或相信去中心化才能欣赏一项为你持有的资产支付收益的资产。你不需要相信奥地利经济学或不信任中央银行才能欣赏一项具有生产力的资本资产。你只需要明白网络需要安全，而安全提供者值得获得补偿。

今天就到这里。下周再见，我们将带来另一场深入探讨。

直到那时……紧握持有。
Thejaswini

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