查尔斯·爱德华兹：比特币将大幅上涨，山寨币则不会

在与韩国加密货币研究员Juhyuk Bak（@JuhyukB）的一次采访中，Capriole Investments的首席执行官查尔斯·爱德华兹（Charles Edwards）对市场的分化提出了一个值得注意的观点。

据他所说，虽然比特币有可能实现爆炸性增长，甚至在今年翻倍，但其他山寨币仍面临结构性障碍，距离实现显著的资本流动还有很长的路要走。

比特币可能在今年达到200,000 USD

从宏观量化对冲基金操盘手的角度来看，爱德华兹对比特币的乐观态度不言而喻。他表示：“如果数据继续沿着当前趋势发展，我相信在今年达到150,000–200,000美元的水平是完全可行的。”作为Capriole的创始人，这是一家以Hash Ribbons、Energy Value和Macro Index等链上定价模型而闻名的投资基金，爱德华兹利用技术信号、市场心理和宏观经济网络来做出这一预测。

“我们正在每天和每周的收盘图表上创下新的历史高点，”爱德华兹评论道。“只要比特币维持在104,000美元以上 […] 只要宏观指数继续上涨趋势，而美国的流动性仍在扩张，这种环境对比特币将非常有利。”

Capriole独有的宏观指数——一个集成了100多个输入因素的机器学习模型，从联邦储备的流动性(Fed)到债券和股票市场——目前已明显转向积极状态。埃德华兹强调，比特币的牛市还得到了其他重要指标的支持，如MVRV Z-Score、持有者增长率和能量价值，这些都显示出比特币继续扩张的余地。

然而，尽管比特币在多个方面展现出强劲的实力，其他币种却描绘出一幅完全不同的图景。

旧的山寨币周期的结束

爱德华兹没有提到任何具体的山寨币，但他明确指出了一个宏观观点：资本轮动的动力已经发生变化，山寨币不再与比特币平起平坐。“从结构上看，这个周期的一切都完全不同……目前最大的推动因素是比特币ETF和美国的政策。这正在产生一种集中效应，资本直接流入比特币，”他解释道。

他还提到历史周期，当时小投资者主导了altcoin的涨价，但随后出现了惨烈的下跌——通常超过99%的价值。“小投资者完全被毁灭，”他直言不讳。“在4-5年前，altcoin领域并不存在这种疲惫。”

失败的 ICO 的遗留问题、不可持续的代币经济学模型以及 FTX 倒闭等负面事件都留下了深深的伤痕。与此同时，大型机构正在回避小盘加密货币的风险和复杂性，而是通过托管 ETF 或公司基金分配专注于比特币。“以前，一切都像一个公平的竞争环境。但现在，这已经不是了，“爱德华兹说。“大量资金流入比特币——这种趋势可能会持续一段时间。”

什么时候山寨币会恢复？

尽管给出了不太积极的观点，爱德华兹并没有完全否定山寨币复苏的可能性。他表示，山寨币强劲增长的周期是可以发生的，但前提是比特币必须表现出明显的主导地位。

使用Capriole的投机指数和加密广度模型来跟踪山寨币的相对强度和价格波动，他做出了一个重要的判断：“目前，只有5%的山寨币位于它们的200日移动平均线之上。这不是一个积极的信号。”

他将当前的情况与2020年底进行比较，当时比特币从10,000美元上涨至60,000美元，然后山寨币开始表现突出。根据他的说法，为了实现资金的流动，比特币首先需要明确突破之前的历史高位。“你希望比特币达到大约140,000美元，而山寨币仍然表现不佳。这将是理想的设置……那时资金开始流向山寨币，”他解释道。

相反，如果在比特币仍然在狭窄范围内波动的情况下，山寨币开始过早增长，爱德华兹将此视为价格顶峰的迹象。“这通常是最后的喘息，”他警告道。

周期正在变化，风险正在演变

除了价格因素，Edwards 还质疑传统减半周期的相关性。他认为，由于 ETF、公司基金和迈克尔·塞勒 （Michael Saylor） 等大型机构的出现，矿工的影响——曾经是比特币供应的主要驱动力——已经大大减弱。“四年周期已经死了——或者至少大大减弱了。矿工现在只占总供应量的 2-3%。今天真正的驱动力来自组织，“他说。

这种变化不仅降低了发生80%下跌的可能性，还增加了系统杠杆的风险——特别是来自重度依赖比特币的上市公司。尽管这不是一个迫在眉睫的威胁，爱德华兹警告说，如果大型机构滥用杠杆，将会存在长期的脆弱性。

除了比特币，爱德华兹还分享了Capriole投资组合的多样化。虽然比特币仍然是核心重点，但该基金还投资于量子计算领域的股票，如IonQ (IONQ)、Rigetti (RGTI)、D-Wave (QBTS)和QUBT。“我认为量子就像2015年的比特币。这是一个仍然很早、充满波动的领域，但长期的年增长率可能会超过比特币。”

此外，黄金在基金投资组合中也扮演着战略角色，不是为了替代，而是作为一种风险对冲工具。Capriole 密切关注黄金与股票的比率，当该比率超过200日移动平均线时，历史上被视为对黄金和比特币的积极信号。

结论

爱德华兹建议投资者忽略大部分财经新闻标题。“也许99%的标题并不真正重要，”他说。相反，应该关注那些突破性的变化：美联储的政策变化、全球流动性的扩张，以及真正的结构性资金流动重组。“我们倾向于对坏消息反应过度。重要的是筛选出一些真正影响市场的宏观因素——而目前，比特币正有这些因素在支持。”

直到各个山寨币突破长期阻力并表现出更强的力量之前，爱德华兹的信息仍然非常明确：比特币将会起飞。山寨币还没有——至少现在还不是时候。

老师