亿万富翁斯坦利·德鲁肯米勒和斯蒂芬·曼德尔都退出了对英伟达的投资，而是将资金投入了这只领先的人工智能(AI)股票。

关键点

• 按季度提交的13F表格为投资者提供了一种跟踪华尔街杰出资金经理正在买卖哪些股票的方法。
• 在 2023 年 6 月之后的 12 到 15 个月的时间里，Duquesne Family Office 的 Stanley Druckenmiller 和 Lone Pine Capital 的 Stephen Mandel 将各自的 Nvidia 头寸打包。
• 然而，这两位亿万富翁资产管理者无法停止对一家在人工智能(AI)革命中扮演不可或缺角色的世界领先芯片公司的购买。
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数据是华尔街的货币，而且有大量的数据可供使用。在财报季（大多数 标准普尔 500 公司报告其经营业绩的每个季度的六周时间）和经济数据发布之间，投资者几乎有大量信息需要吸收。有时，一些重要的事情可能会漏掉。

例如，5月15日是管理至少1亿美元资产的机构投资者向证券交易委员会提交13F表格的截止日期——而你可能错过了这一点。

该文件必须在一个季度结束后的不超过45个日历日内提交，详细列出了华尔街最优秀的资金经理在最新季度购买和出售的股票、交易所交易基金(ETFs)，以及(选择)的股票期权。它可以提供重要线索，告诉我们哪些有影响力的股票正在受到关注或逐渐失宠。

虽然伯克希尔·哈撒韦的沃伦·巴菲特是股市上最受关注的资金管理者，但他并不是唯一一个以影响市场而闻名的亿万富翁投资者。

图片来源：Getty Images。 例如，Duquesne Family Office 的 Stanley Druckenmiller 和 Lone Pine Capital 的 Stephen Mandel 拥有堪称典范的投资记录，以及管理数十亿美元的资产。

关于Druckenmiller和Mandel各自基金第一季度13F报告，特别值得注意的是他们对人工智能(AI)革命的看法。这两位亿万富翁抛弃了华尔街首屈一指的AI股票，而选择了一家对企业AI数据中心至关重要的公司。

亿万富翁德鲁肯米勒和曼德尔已经完全抛售了他们的英伟达股票

普华永道 （PwC） 的分析师预计，到 2030 年，人工智能的潜在市场将达到 15.7 万亿美元，数百家企业有空间分一杯羹。然而，没有哪家公司比 Nvidia (NASDAQ： NVDA) 更直接地受益于 AI 的发展。股票亿万富翁斯坦利·德鲁肯米勒 （Stanley Druckenmiller） 和斯蒂芬·曼德尔 （Stephen Mandel） 也打包送来了。

故事继续

考虑到英伟达在2024年6月进行的10比1的前分拆，Duquesne Family Office在2023年6月底的季度中持有9,500,750股英伟达的股票。同时，Lone Pine Capital在2023年6月底也持有6,416,490股英伟达的股票。

但在接下来的15个月里，德鲁肯米勒和12个月里的曼德尔，这两位亿万富翁将全面清除各自基金的英伟达持股。

尽管不可否认，Nvidia的Hopper (H100)图形处理单元(GPU)和Blackwell GPU架构是AI加速数据中心的首选选项，并且很明显，其他外部竞争对手在计算能力上并没有特别接近挑战Nvidia的硬件，但Druckenmiller和Mandel兑现他们的筹码依然有合理的理由。

一个明显的卖出理由是简单的获利了结。从2023年初到2024年末，Nvidia的股票飙升，市值增加了超过3万亿美元。我们从未见过一家大型企业如此迅速地增加3万亿美元的市值，这可能促使这两位亿万富翁锁定他们的收益。

但这次卖出活动背后可能不仅仅是获利了结。

例如，在硬件领域，竞争压力的加剧是合乎逻辑的。尽管Hopper和Blackwell在高性能数据中心的AI-GPU市场中占据大部分市场份额，但外部竞争对手正在加大现有芯片的生产，并推出更多节能的硬件。

此外，许多英伟达的顶级客户按净销售额排名，正在开发自己的AI-GPU和AI解决方案。尽管这些芯片的速度不会像Hopper或Blackwell那样快，但预计它们会便宜得多，而且不会像英伟达的硬件那样出现积压。这对英伟达因其GPU而享有的优越定价能力构成了直接威胁。

历史并不完全支持英伟达。尽管人工智能支持了一个高额的可寻址市场，但在过去三十多年中，每一次所谓的下一个大事技术和创新都经历过早期阶段的泡沫破裂事件。简而言之，投资者在历史上有一种强烈的倾向，往往高估新创新获得实用性和被广泛采用的速度。

随着人工智能作为一项技术可能需要时间来成熟，最直接受益的英伟达如果形成泡沫并破裂，可能会感受到痛苦。

图片来源：Getty Images。## 这是德鲁肯米勒和曼德尔眼中的新AI苹果

尽管杜凯恩和孤松的亿万富翁首席在波动的第一季度削减了持有的股票数量，但有一只人工智能股票两者都在购买——它在AI加速数据中心的扩展中发挥着至关重要的作用。

德鲁肯米勒和曼德尔的新宠儿正是领先的芯片制造公司 台湾半导体制造 (NYSE: TSM)，通常被称为 "TSMC"。杜克恩在截至三月的季度中，通过新增491,265股TSMC，五倍多地增加了其现有的股份，而孤松的13F文件显示，在2025年第一季度购买了104,937股TSMC。

大多数 AI-GPU 公司都依赖 Taiwan Semi 的制造服务，包括行业领导者 Nvidia 和主要竞争对手 Advanced Micro Devices。台积电正在迅速扩大其每月晶圆基板芯片(CoWoS)产能，从 2024 年的约 35,000 件扩大到 2026 年的每月约 135,000 件。CoWoS 是一种用于打包高带宽内存的技术，这对于软件和系统在瞬间做出决策的高计算数据中心来说是必需的。

在过去两年中，AI-GPU的需求超过了供应，台积电享受到了其芯片制造服务的显著积压，公司的净销售额也越来越倾向于高性能计算，这为公司带来了更高的利润率。截至3月结束的季度，台积电来自高性能计算的净销售额同比猛增，从46%上升至59%。

尽管AI泡沫可能破裂对台积电来说是个担忧，但该公司的订单积压和收入多元化提供了一定程度的保护。

例如，第一季度净销售额的28%来自于用于智能手机的先进芯片。苹果 在iPhone中显著依赖于台积电的芯片。智能手机和无线服务接入的伟大之处在于，它们都已经演变为大多数美国人的基本必需品。尽管智能手机芯片的需求增长速度不如以前那么快，但这一领域的现金流对于台积电来说往往是高度可预测的。

台湾半导体在物联网和汽车领域也有广阔的机会。随着家庭和车辆变得越来越依赖技术，像台积电这样的公司将被依赖于制造这些先进的芯片。

最后，德鲁肯米勒和曼德尔可能受到台积电第一季度股票下跌的鼓舞。尽管台积电的股票在(当前)并不历史便宜，但其股价在三月季度末时下跌至接近15的前瞻市盈率。与英伟达相比，这使得该倍数显得具有吸引力。

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亿万富翁斯坦利·德鲁肯米勒和斯蒂芬·曼德尔都退出了他们在英伟达的股份，而是大量投资于这只领先的人工智能(AI)股票。此信息最初由《愚人号》发布。

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