今天周末聚会，和朋友小酌了一杯，又聊起的币圈的话题。

席间有个做老师的朋友，她终于开口向我咨询关于比特币的事情，我问她为什么现在感兴趣，她说身边有两个同事入圈了，经常在私底下讨论，他们以前不怎么关心国际大事的，现在天天盯着中东打仗还有特朗普的一举一动。

我很好奇问她，他们两个有赚钱吗？一个赚了，一个赔了。赚的那个买了比特币，涨了60%，亏那个听说是买了以太坊，年底才买的，到现在亏差不多一半了。她借着点酒气，当着众人的面很直白地问我，你赚了多少？现在还有机会进去吗？

我摇摇头，唉，难搞，没赚钱，你说的我两个都有，现在也不好玩，币圈都被特朗普折腾坏了。

之所以不想和我这位老师朋友说太多，是因为对她家庭情况比较了解，不深入去介绍币圈，也是出于对她的一种保护。我个人认为，目前的币圈并不适合所有人去参与，特别是企事业单位和收入相对稳定的中产阶层。第一是他们信息相对封闭，圈子的运作特性天然抗拒高风险投资，特别是那种有点擦边性质的行业。第二是他们的工作做什么都讲究zz正确，就以手机里面那个“学习”和“反诈”开头的APP为例，已经限制了她获取币圈信息的渠道。第三是家庭经济结构的组成，她们夫妻俩都过习惯了稳定的薪资生活，毕业二十年都是泡在教育的圈子，对风险投资这个领域还是相对陌生的，如果进入我们这个圈子，我担心会扰乱了他们的人生轨迹。

我一直认为，币圈是一个高风险高波动多陷阱且特别折磨人性的市场，普通人进入这个圈子，无论是玩现货还是合约，除非你有很高的行业认知和金融投资经验，80%的普通人，都会主动经历一场花钱买教训的成长历程。老师是高水平的知识分子，但不代表她就会拥有在这里赚钱的智慧和尺度。

回家的路上我另一个朋友和我说，这样做也对，毕竟今年圈子收益那么差，以后二级市场都不知道还有没有热度，囤币党的红利已经消失了，剩下的大多数合约赌徒，以后的币圈估计就是合法持牌的线上赌场。我沉默不语，我知道他也是不碰合约的囤币党，到今天还守着EOS，也就是现在的A，30多万的投资现在还剩1万多块，外媒上零星的消息，还在给予他希望，他认为拿上5年10年，总会三浪打完见500的。

我们都曾经拥有过BTC，但我们又鬼使神差地相信了另一个故事，将自己的筹码白白送了出去。EOS是我们共同的痛，唯一区别是我选择了止损放弃，想办法回归到BTC，而他还在坚持持有。24年开始BTC屡创新高，而他手中所谓的信念依旧徘徊不前，甚至还跌出了历史新低。我们的遭遇应该算是大部分老韭菜的缩影，其实很多老玩家，都没有在币圈赚到扭转人生的财富，大多只换来了一地鸡毛，无声叹息地离开，或者沉默地活在市场。

今晚不知道为啥翻来覆去睡不着，索性起来敲敲键盘，和大家聊聊一个话题：现货和合约之间，藏着币圈风险的迷思与真相。

我想先问大家一个问题，对于普通人来说，究竟是合约的风险大，还是现货的风险大？

很多人可能没有深度思考过，肯定第一反应就说合约风险大。其实在我目前的认知里面，合约只是难赚钱，对大部分普通玩家来说，相比现货，合约其实没多大风险。是的，你没有听错，这个结论是我对具备正常思考逻辑的朋友说的，纯赌狗除外。

大家总觉得合约风险高，其实是把 “难赚钱”和“容易血本无归”这两个概念搞混了。我之前一直强调，合约不适合新手和大部分普通玩家，是因为很难赚钱，极度容易上下插针损失本金，但做现货，其实亏损本金的风险会更加高，这也是我今年很大的一个感悟。

我用我的行业角度来和你梳理一下思绪吧。你想想在现实中，赌博倾家荡产的人多，还是创业倾家荡产的人多？假设你身边也有个做老师的朋友，她有50万的积蓄可以拿出来投资，如果她选择去澳门玩几晚，作为一个正常的成年人，再怎么着也不会把全部资金拿去玩21点吧？但要是有人跟她说 “投钱加盟开个蜜雪冰城会稳赚”，说不定老师就会咬咬牙把全部积蓄钱掏出来了。

在我们现今的社会上，投资创业失败赔得精光的人，其实比赌博输到倾家荡产的多太多了。为啥会这样？因为大家潜意识里觉得创业是正经途径，赌博是投机行为，这种偏见才是让我们产生误判风险的罪魁祸首。收益是和风险挂钩的，很多人从没想过整体风险这个问题。

同样道理，在我们选择交易赛道的时候，大部分玩家都会选择现货。因为大家都说现货是正经途径，合约是投机行为。从市场上亏钱的情况来看，玩合约的人确实会被爆仓，但一次一般也就亏个几千，几万到几十万，相当于被市场扇了一巴掌，疼是疼，但还能缓过来，认知高的基本疼完后就不再去碰。但玩山寨币现货的就不一样了，很多人都是抱着 “囤币等牛市”“躺赚”的想法，哪怕手里的山寨币一路跌，还安慰自己这是长期价值投资。有些信仰型的玩家越跌越补，越补越跌，越跌越补，最后一算账，几年下来亏损十几万，几十万甚至几百万的大有人在，现货党真实亏损的资金，其实比合约党多很多。

这是真实的现象吗？我看评论区的留言，确实是的。这背后其实都是人性的通病：人们往往对直观、剧烈的风险容易产生过度恐惧，却对渐进式、隐蔽性的风险缺乏警惕。小风险的发生往往是因为自己没意识到整体风险存在，很多人决策上只听别人说，然后自己做了情绪化的判断。就像飞机失事虽然概率低，但一出事就上新闻，吓得好多人不敢坐飞机；可抽烟喝酒这些慢慢损害健康的事，你是知道长期下去不好，但大家反而不当回事。合约爆大仓就像飞机失事，吓人但不常见；但现货套牢到归零就像抽烟，不知不觉就把身体掏空了。​

我不知道这样比喻对不对，或许我再举一些真实的例子吧。很多人看到自己的山寨币从高位跌了90%，心里想这应该就是底了吧，谁知道在这个价格上，还可以再跌90%。是的，我20--21年经历过这种事情，而且不止一个币，我之前也多次在动态里提及过，EOS，BTM，AE，DBC，NBOT.......它们在上轮牛市都没有回到1718年的巅峰，你再看看它们现在价格是多少？

AI赛道的火热真的是现在才冒出来的吗？DEPIN这个概念真的是去年才开始有的吗？其实不是的，2018年就有了，上面提及的某些币种就是这些赛道的。这类造词运动都是老酒装新瓶的套路，换个说法来忽悠韭菜而已。就像新质生产力一样，说白了本质就是需要你奉献啥，你就应该奉献啥。

这些血淋淋的教训已经上演过两轮了，只是我们没有人去总结和反思。时隔一年，今天我再次将这个问题抛出来，是因为行情走到现在，看评论区留言的一些朋友，已经在漫长的下跌中逐渐陷入麻木，手上可能还拿着正在逐步归零的币种而不自知，一次次错过了减少损失的机会。他们或许由一开始的自信期待，到现时的自我幻想，幻想着有一天降息的大牛会让自己解套，甚至突破新高。

除了少数币种，大规模的山寨季我个人觉得很难了，这不是今天才说的判断，去年年底行情走完就更坚定了这种想法。如果时间能调到2026年6月，让我们再回头来看看，或许有些朋友一定要真正看见结局才肯承认，手持现货这种看似稳健的投资方式，反而让你造成远超预期的巨额亏损。

牛市也许不久后就要结束了，别将现货玩成了彩票，只要是超出了你能力范围的资金，越往后就越会给你造成心理扭曲，特别是那种借贷投资的，除了损失了本金，还搭上了巨大的利息成本，时间成本，心理成本，还有机会成本，这些深渊不是一般人能轻易爬上来的。

真的不要应了那句老话，不见棺材不留眼泪。