美国参议院通过 GENIUS 法案，为稳定币监管奠定基础

美国参议院于6月17日通过了 GENIUS 法案，为美元支持的加密货币（稳定币）建立了明确的联邦监管框架。该法案接下来将提交众议院和总统审批，若顺利通过即可正式生效。

GENIUS 法案的主要内容

1. 1:1资产支持：每个稳定币必须由高质量、流动性强的储备资产全额支持，如美元现金、受保银行存款、短期美国国债等。发行人需为每个稳定币持有至少一美元的合规储备。流通量超过500亿美元的发行人需每月披露储备并接受审计。

2. 分级监管：根据发行人规模采取不同监管策略。发行超过100亿美元稳定币的大型发行人接受联邦监管；小型发行人可选择州级监管机构监管。

3. 禁止算法稳定币：明确禁止依赖程序或内部加密资产维持价值的"算法稳定币"。

4. 禁止提供收益：支付型稳定币不得向持有者支付利息、红利或任何形式的收益。

5. 非证券或商品：明确合规的支付型稳定币不属于证券或商品范畴，解决了监管分类的不确定性。

6. 破产保护：在破产事件中，稳定币持有者的债权优先于其他债权人。

法案的重要性

稳定币已成为全球金融活动中的关键基础设施。目前稳定币总市值超过2500亿美元，年交易量超过30万亿美元，活跃地址数达2.61亿。

调查显示，81%了解加密货币的中小企业有兴趣使用稳定币。《财富》500强公司中计划采用或探索稳定币的数量较去年增长三倍以上。

新兴市场对稳定币的采用也在加速。在货币波动剧烈的地区，稳定币提供了替代方案。拉丁美洲和撒哈拉以南非洲在零售和专业级稳定币转账方面居全球前列，年增长率超过40%；东亚和东欧紧随其后，分别增长32%和29%。

欧盟、新加坡和香港已在稳定币监管上取得明确进展。美国此前受制于政治分歧，迟迟未出台清晰政策。GENIUS法案的通过可能将打破这一僵局。

对行业的影响

1. 受监管的稳定币发行人将从监管合法性中受益，为机构资金合规流入链上支付领域打开大门。

2. 离岸稳定币监管套利的时代即将结束。未受监管的境外发行人将面临重罚。

3. 美国加密立法正逐步摆脱"仅依靠执法"的阶段，转向结构化政策制定。这将推动零售用户采用，也将带动更多资本涌入。

4. 科技巨头发行稳定币将面临严格的合规要求和特别关注，这可能为初创企业创造发展空间。

未来展望

1. 众议院审议与潜在修订：关注众议院可能提出的修正案，这可能影响未来稳定币的格局。

2. 监管细则和实施：需要观察美联储、货币监理署、联邦存款保险公司、金融犯罪执法局等监管机构如何将该框架转化为具体规则。各州在该法规下的动作也值得关注。

GENIUS法案的通过标志着美国稳定币监管迈出了重要一步，为加密货币行业的合规发展提供了清晰指引。随着监管框架的逐步完善，稳定币有望在全球金融体系中发挥更大作用。