预言机：从DeFi喂价到RWA数据桥梁

预言机是区块链系统中的一种服务机制，用于将链外数据引入智能合约，是区块链世界的基础设施之一。从本质上来看,预言机项目的核心竞争力主要体现在四个方面:数据获取的全面性与可信性、独家数据的获取与价值捕获、验证机制的安全性与去中心化、传输效率与网络鲁棒性。

一、预言机的发展历程

预言机概念的提出可以追溯到2014年,当时去中心化预测市场Augur的出现让人们意识到了链上获取外部数据的需求。2015年以太坊联合创始人Vitalik Buterin正式提出预言机概念,同年Oraclize(现为Provable)推出首个去中心化预言机服务。

2017年Chainlink项目成立,提出去中心化预言机网络(DON)的概念,旨在解决单点故障问题。2020年DeFi Summer来临,预言机作为DeFi最核心的外部数据服务商,为去中心化应用提供喂价服务。由于需求的爆发,Chainlink之外的预言机项目如Band Protocol、Tellor相继推出,竞争格局初现。

2022-2023年,DeFi市场进入调整期,但预言机赛道持续创新。跨链互操作性和模块化区块链成为行业趋势,预言机服务向多链、多场景扩展。Chainlink推出跨链互操作性协议(CCIP),支持跨链数据传输和智能合约交互。Pyth Network(专注于金融数据的预言机)主网上线,吸引多家传统金融机构参与。

2024-2025年,预言机服务从DeFi扩展到游戏、NFT、保险等领域。DePIN应用开始对物联网预言机有更多的需求。AI与预言机结合,探索智能合约自动化执行的新场景。

二、预言机赛道市场规模

预计到2030年,预言机赛道的整体市场规模应在138亿美元至231亿美元之间。这一预测基于Grand View Research对DeFi市场的增长预期,并假设预言机市值占DeFi总市值的比例在6%-10%之间。

截至2024年底,预言机项目的总市值为105.5亿美元,占DeFi总市值(912.68亿美元)的11.8%。相比2021年初预言机市值曾一度占DeFi的25%以上,这一占比已有明显下降。这种变化的核心原因在于再质押等新模式扩展了DeFi的行业边界,但与其它固有的DeFi细分赛道相比,预言机的"必要性"依旧稳固。

三、预言机赛道的主要项目

目前预言机行业的格局可以用"一家独大"来形容。在代币市值和TVS(总保护价值)方面,Chainlink均为该赛道的绝对领先者。截至2025年3月,Chainlink项目的TVS为310亿美元,占整个预言机赛道总TVS的53.3%,代币市值则为96亿美元,占整个预言机赛道总市值的76.9%。Chainlink之外,Pyth Network,UMA,API3等项目也凭借着在低延迟、验证机制、数据获取方面的优势,在预言机赛道中占据着一席之地。

3.1 Chainlink

Chainlink是预言机赛道的绝对龙头,该项目创立于2017年,是最早的预言机项目之一。Chainlink提供喂价(Data Feed)、自动化(Automation)、可验证随机函数(VRF)、跨链操作(CCIP)等服务。2024年,从收入构成来看,喂价服务收入占项目收入的比例最高,占累计收入的95%,其主要的服务对象是DeFi协议;另外三类服务的收入占比总计5%。自动化服务和跨链服务的收入占比均为2%,随机数生成服务收入占比不足1%。

3.2 Pyth Network

相较于Chronicle、Chainlink、WINkLink这样的预言机赛道的前辈,Pyth Network直到2021年才完成项目上线。预言机是Solana高性能公链这一宏大叙事中的关键一环,不仅是链上交易,包括DePIN、AI、低延时支付等叙事都需要预言机作为支撑。Pyth Network也是Solana基金会重点扶持的项目。价格更新频率快,是Pyth的重要标签之一。

Pyth Network共支持65条公链,仅次于Redstone,是支持公链最多的预言机之一。但其主要的喂价服务仍然发生在Solana链上。根据Dune数据分析,Chainlink和Pyth二者在以太坊和Solana上的交互数都已经形成了一定的壁垒,各自都很难在对方的公链扩大市场份额。

3.3 Redstone

Chainlink与Pyth分别在以太坊和Solana生态中占据核心地位,形成了各自鲜明的生态标签。但目前市场上也有一些预言机,没有在以太坊和Solana之间选边站,而是为尽量多的公链提供服务。Redstone是这类预言机的代表,目前已经完成了超过70条公链的集成,是预言机项目中集成公链最多的。

Redstone的产品包括为推送模型(Push Model)和拉取模型(Pull Model),以及AI预言机这一全新的领域。推送模型和拉取模型是目前预言机最多采用的两种获取数据的方式,Chainlink采用的是推送模型,数据运营商将链下的数据推送到链上,其优势在于速度快,缺点则在于数据可能会出现错误,需要完善的验证机制。Pyth则采用拉取模型,优点在于相对灵活,可以在需要时拉取数据;缺点则在于数据更新不稳定。Redstone是目前唯一一家同时采用Push和Pull两种模式的数据供应商。

四、RWA开启预言机赛道的第二增长曲线

作为DeFi生态的"数据桥梁",预言机凭借价格喂送、跨链清算等核心功能深度绑定了行业的快速增长。然而,随着DeFi市场渗透率渐趋饱和,过度依赖单一场景的局限性逐渐显现——协议收入易受市场波动冲击,技术迭代同质化削弱长期价值捕获。与DeFi中主要提供价格喂价不同,RWA对预言机的需求更复杂,既包括资产估值,也包括实物资产状态的实时追踪与链上同步,使其成为预言机能力延展的新战场。在RWA场景中构建"第二曲线",有望以可信的链下数据钥匙打开千亿美元级增量市场。

4.1 RWA喂价服务需求增长,预言机成为受益方

传统金融与加密技术的融合是2024年最大的叙事之一,这其中有加密资产主动拥抱传统渠道的比特币ETF如IBIT,也有传统资产主动上链的美国国债如BUIDL。对于加密货币投资者而言,真实世界资产是对冲链上风险的有利工具。链下资产价格的实时反馈,需要借助预言机这一链上链下的桥梁,让投资者实时监控其总资产的净值变化情况。

RWA调用预言机的喂价服务与DeFi调用预言机的喂价服务类似。由于RWA真正开始逐渐起步是在2023年,而贝莱德发行链上美债BUIDL这一标志性事件是在2024年2月。RWA目前处于发展的早期阶段,未来仍有广阔的成长空间。咨询公司麦肯锡预测,到2030年,代币化的真实世界资产将达到2万亿美元。截止2025年3月,RWA.xyz平台数据显示RWA总资产规模为2,474亿美元(包含稳定币),仍有接近10倍的增长空间。预言机作为RWA的重要基础设施,可以获得明显的收入增量。

4.2 已为RWA项目提供服务的预言机

多个主流预言机项目已在RWA领域展开布局:

• Chainlink已支持Backed Finance部分代币化RWA喂价
• Redstone为加密世界引入欧元区国债ETF数据源
• Pyth Network已为RWA平台Ondo Finance提供喂价服务
• Supra公链的分布式预言机协议(DORA)2.0,提供RWA喂价服务
• Chronicle Labs推出RWA预言机"The Verified Asset Oracle"

4.3 非金融资产,高门槛的链下数据建模

RWA可以分为金融资产和非金融资产。金融资产如股票、债券等,其数据获取相对容易。非金融资产如房地产、充电桩等,需要通过数学建模反映价格,对预言机提出了更高要求。

对于这些非金融资产,预言机需要提供更复杂的服务,例如接入能够反映资产状态和影响因素的数据源(如天气数据、设备运行数据等),并结合数学模型将这些信息转化为可信的链上价格或风险评估,从而支持非金融RWA代币的估值和管理。由于非金融资产的估值建模门槛较高,链下的估值公司需要实时调整其估值模型,因此这类资产对公链的传输性能有更高的要求。高性能链如Solana在传输性能方面具有显著优势。据此推测,非金融资产的喂价或将成为未来Solana链上预言机的一大增长点。

五、多类型数据专用预言机,行业增长曲线从2到N

当前主流预言机多集中于价格数据的链上传输,形成了以DeFi喂价为代表的标准化服务路径。但随着链上需求的拓展,尤其是RWA、DePIN、AI、DeSci等新兴场景对链下数据的种类、格式和实时性提出更复杂的要求,预言机的服务能力也正在从"通用化传输"迈向"垂直化处理"——为特定类型的数据构建专用采集、验证和上传系统。未来,行业将从"统一喂价"走向"多类型专用预言机"并行发展的状态,进入"从2到N"的