美国拟推出稳定币法案，多种类型稳定币或面临监管风险

在Terra/UST算法稳定币体系崩溃后，美国对稳定币的监管态度日益严格。近日，有消息称美国众议院正在酝酿一项新的稳定币法案，其中包含对类似TerraUSD（UST）的算法稳定币实施禁令的内容。

根据法案草案，发行或创造新的"内生抵押稳定币"将被视为非法行为。这一定义涵盖了那些可以按固定货币价值进行转换、赎回或回购，并依赖同一创造者的其他数字资产来维持固定价格的稳定币。

"内生抵押稳定币"通常指使用发行方自创的抵押品（如治理代币）来发行稳定币的机制。这种模式在牛市中可能导致抵押品价格和稳定币发行量螺旋上升，而在熊市中则可能引发清算和死亡螺旋，Terra/UST的失败就是一个典型案例。

以下是几种可能受到影响的稳定币类型：

1. 超额抵押类：如Synthetix的sUSD，虽然有自身的风控机制，但仍符合"内生抵押稳定币"的描述，可能面临监管风险。

2. 类Terra机制：如Neutrino Protocol的USDN，其机制与Terra相似，目前价格已长期低于1美元，较可能面临监管。相比之下，USDD因抵押品充足且多样化，暂时避免了这一问题。

3. 部分算法稳定币：如Frax，尽管目前抵押率高，但其机制中包含算法部分，可能符合法案禁令的定义。

4. 法币抵押型：法案为合法发行法定货币支撑的稳定币提供了渠道，但需经过相关监管机构的批准。

5. 其他去中心化稳定币：如MakerDAO的DAI和Liquity的LUSD等主要以ETH等去中心化资产为抵押的稳定币，目前尚不清楚在新法案下的合法性。

对于去中心化稳定币，新的内生抵押稳定币可能被认定为非法，这可能影响到一些相对安全的稳定币项目。而对于中心化稳定币，法案明确了监管机构，银行可能会更多地参与稳定币的发行。

需要注意的是，该法案目前仍处于草案阶段，最早可能在近期进行讨论，内容可能会有所变动，正式生效还需要一定时间。随着监管的明确，稳定币市场格局可能会发生重大变化，投资者和项目方都需密切关注相关进展。