Tether在瑞士自建金库，持有价值80亿美元黄金储备

据彭博社报道，全球最大稳定币发行商Tether Holdings SA宣布，其在瑞士建立了专属金库，用于存放价值80亿美元的黄金储备，并计划持续增持。这家总部位于萨尔瓦多的加密货币公司表示，目前持有近80吨实物黄金。其中绝大部分为Tether直接拥有，使其成为除银行和国家之外全球最大的黄金持有实体之一。

自建金库凸显安全与成本优势

Tether首席执行官Paolo Ardoino在采访中强调：“我们拥有自己的金库，我认为这是世界上最安全的金库。”出于安全考虑，公司未透露这座位于瑞士的金库具体位置及建立时间。Ardoino解释，选择自建金库而非租用行业通用的保管库，主要出于成本考虑。他指出，若其黄金代币流通量增长至1000亿美元，“支付50个基点的保管费将是巨额开支”，“拥有自己的金库，随着规模扩大，托管成本会大幅降低”。

黄金储备规模对标传统银行巨头

根据Tether今年3月发布的最新储备报告，贵金属（主要为黄金）约占其总储备的近5%。其持有的80亿美元黄金，其价值已与瑞银集团（UBS Group AG）在其季度财报中披露的所有贵金属和大宗商品持仓总值相当。瑞银是为数不多公开此类信息的主要黄金交易银行之一。

稳定币监管新规带来合规挑战

稳定币的爆炸式增长已引起监管机构和执法部门的高度关注，Tether因其庞大规模及过去对其储备金状况的质疑而受到特别审查。主要担忧之一是，随着稳定币普及，大量资金可能绕过传统银行系统进行流转。欧盟去年实施及美国拟议的新稳定币监管法规，通常将黄金等另类资产排除在支持法币挂钩稳定币的合格储备资产之外，仅允许现金及短期政府债券等现金等价物作为支持。若Tether寻求在这些市场获得授权，根据新规，其可能需出售支撑USDT的黄金储备。

XAUT：实物黄金支撑的代币选择

除了与美元挂钩的USDT稳定币（目前流通量达1590亿美元），Tether还发行了黄金锚定代币XAUT。每个XAUT代币由一盎司实物黄金一比一支持。持有者可在瑞士直接提取实物黄金进行赎回。目前，Tether发行的XAUT代币对应约7.7吨黄金（价值8.19亿美元）。与流动性更强的黄金ETF（最大的持仓近950吨）相比，XAUT目前规模仍较小。

黄金：抵御法币风险的终极避险资产？

Ardoino认为：“黄金在逻辑上应比任何国家法币都更安全。”他预期，“如果人们开始担忧美国债务的潜在增长，他们可能会寻找替代资产。”今年以来，在地缘政治紧张和贸易摩擦加剧的背景下，黄金作为避险资产需求激增，价格已上涨约25%。Ardoino指出，“金砖国家（BRICS）的每个央行都在购买黄金储备，我们认为这正是金价上涨的原因。”这进一步强化了黄金在加密货币组合中的对冲价值。

DeFiLlama数据显示，当前稳定币市值为2554.9亿美元，其中USDT市值达1595.21亿美元，占比62.44%。