符文协议引领新浪潮 DOG成为赛道标杆

2025-07-09 05:24:46

符文协议引领新热潮，DOG成为赛道龙头

一、符文协议概述

2023年9月，Ordinals协议创始人Casey Rodarmor提出Runes协议,旨在构建基于BTC UTXO的可替代代币协议。该协议于今年4月20日比特币减半时正式推出,引发了一波热潮。近期,DOG符文从底部价格大幅上涨,再次引发市场对符文赛道的关注。

1. 符文的运作机制

Runes协议基于比特币原生的UTXO模型发行和追踪代币,具有更高的原生性和去中心化程度。符文余额直接由UTXO持有,单个UTXO可容纳多种符文,避免了创建"垃圾"UTXO,提高了效率并减少了链上占用。

具体而言,Runes的数据存储在OP_RETURN字段中,该字段允许在交易输出中存储80字节数据。交易通过OP_RETURN标记协议消息,后跟字母R的数据推送。发行或转移交易在后续数据推送中指定并分配给UTXO。无效的协议消息会导致符文被销毁。

2. 符文与BRC-20的对比

相较于BRC-20,Runes协议具有以下特点:

(1) Runes专为可替换代币设计,基于BTC原生架构,不依赖链下数据且只需一次铸造,更为简单高效。

(2) Runes数据存储在80字节的OP_RETURN字段中,占用空间更小,减少了区块链膨胀。

(3) Runes协议基于UTXO模型,与BTC原生架构融合并继承其安全性,未来可更好地与闪电网络、BTC L2等生态发展路线兼容。

3. 符文的意义

(1) 创造了新的BTC资产发行方式,有助于吸引更多关注度和资金进入BTC生态。

(2) 相比之前的方式更简单、高效、兼容,降低了网络拥堵,未来可无缝兼容BTC网络的各类升级和生态解决方案。

(3) 符文交易为网络贡献更多交易费用,特别是在减半后,为矿工提供新的收入来源,有利于维护网络安全性和可持续性。

二、赛道数据概览

从BTC网络数据来看,符文当前占网络总交易量的20%左右。符文在网络中的占比约为10-40%,可作为观测市场热度的指标。

对比符文与BRC-20,当前符文已成为非BTC交易外最活跃的L1资产,二者比例约为4:1。符文交易热度已超越BRC-20代币。

从费用贡献来看,当前原生比特币交易费用占比70-80%,符文占比10-20%,Ordinals与BRC-20合计占比10%左右。符文的炒作拓宽了BTC网络矿工的收入来源,在新资产中占比最高。

若将符文与BRC20视为meme币,比特币链上的meme市值占比最低,不足该链的0.1%。横向对比,ETH与SOL链的meme龙头占比均为该链市值的3%以上。BTC作为共识、市值和主流资金关注最高的链,其meme币市值占比有进一步扩大的潜力。纵向对比,当前符文整体在交易量、贡献费用方面已超过BRC-20,但符文龙头相较于BRC-20龙头仍有差距。若能登陆一线交易平台,则具有超越ORDI的潜力。

三、符文评估体系与DOG分析

符文的热门项目评估可从三个阶段、九个维度进行分析:

早期关注:分发方式、分散程度、创始人与故事性中期关注:传播延续性、价格延续性成熟期关注:交易量、市值、筹码结构、价格稳定性

结合上述逻辑,当前符文赛道的龙头为DOG:

分发方式:分发设计逐层递进且承担全部链上费用,格局很大。
分散程度:早期共同利益者优质且数量庞大,实现了快速冷启动和核心用户中的大量传播。
创始人与故事性:创始人Leonidas是BTC社区的OG,与Ordinals创始人Casey关系紧密。符文石的名字链接了减半日上线的Runes协议和协议中Runestone编码指令,极具话题性和正统性。
传播延续性:创始人Leo作为BTC社区OG,具有较强的传播力和资源,持续吸引市场注意力。
价格延续性:符文石与符文DOG接力炒作,价格经历了市场定价和盘整后持续上涨。