BTC本周大跌14.39%，创本轮周期第二大周跌幅

本周比特币开盘价为94265.47美元，收盘价为80699.17美元，全周下跌14.39%，振幅达15.29%。成交量虽较上周有所下降，但仍保持高位。比特币价格跌破89000-110000美元区间，大幅回撤此前的涨幅。

过去两周，比特币市场经历了剧烈波动。一方面，美股开始交易"经济衰退"预期，回吐此前大部分涨幅，导致比特币现货ETF遭遇成立以来最大规模流出。另一方面，美国在加密资产监管及应用方面传递了诸多利好信息，包括某州通过州级比特币储备法案等，显示加密资产在美国的应用场景和政策环境正在切实改善。

然而，投资者情绪主导了短期价格走势。伴随美股行情回调，比特币本周重挫14.39%，创本轮周期以来第二大周跌幅。虽未跌破2月28日的最低点，但已将重要支撑位和200天牛熊分界线悉数击破。恐惧与贪婪指数重新跌至"极度恐惧"的20点。

随着周五非农数据发布及美联储主席的偏鸽派发言，美股指数反弹暂时企稳，但中短期走势仍难言乐观，仍需关注美国经济数据走势。比特币走势仍将继续受制于美股表现，暂时难以走出独立行情。

宏观金融及经济数据

周五美国就业市场数据显示放缓迹象。2月非农就业人数增长15.1万人，略低于市场预期。失业率意外从4%升至4.1%，创去年11月以来新高。

美联储主席随后表示，当前美国经济形势仍属良好，就业市场稳健平衡。美联储应保持谨慎，现阶段无需急于调整政策利率，可以耐心等待形势变得更加清晰。他还指出，正在评估贸易政策变化带来的影响，这些变化已加剧了经济不确定性。

鲍威尔进一步表示，如果经济继续保持稳健，而通胀未能进一步回落至2%目标，美联储可能会维持当前基准利率。不过，如果未来就业市场意外走弱或通胀显著下降，美联储将考虑恢复降息。

基于经济数据的走弱迹象及美股调整，市场押注美联储今年将降息3次，约75个基点。

受此影响，美元指数全周大跌3.52%，收于103.882。纳指周五反弹，击穿年线后收于上方，标普500击穿200天线后收于上方。2年期美债收益率小幅上涨，10年期美债上涨超1.89%。

周五的非农数据令交易者此前大幅下降的预期略有好转。但美国经济衰退或滞涨的疑虑并未消除，至多是对此前大幅向下定价的一个修正。美股及比特币反弹能否持续需更多观察，能否触底反转需要更多经济数据指引。

技术分析

相较美股，比特币保持了相对强势的走势，目前价格仍然高于去年11月初高点15%左右。

技术上，比特币的走势依然难言乐观。价格运行于牛市第一趋势线之下。而且自1月21日历史高点以来，比特币已经形成一个下降通道，数次对比特币的反弹形成压制。

周日晚间，空头再度袭击市场，比特币再度暴跌落于200天均线下方。这种调整强度与疲弱表现，与2024年7-9月的市场表现相接近。市场短期已经处于极度超卖状态，但走出颓势恐需要更多外部条件和时间来完成。

抛压与抛售

经过上周破位恐慌抛售之后，本周抛压大幅下降。长短手共计抛售147351枚，下降至之前的正常水平。但交易所存量增加超5000枚，显示卖压虽然减小，但买力仍然不足。

据链上数据，市场整体浮盈率为198%，长手为347%，短手浮亏6%。短手继续处于承压状态。牛市中，短手处于浮亏状态往往是中线入场良机。

稳定币及比特币现货ETF

相较上周双通道净同向流出40.81亿资金，本周试产高压力得到一定缓解，合计流入12.95亿美元，其中稳定币流入21.07美元，比特币现货ETF流出7.19亿美元，比特币现货ETF通道的流出是导致市场下跌的卖压来源。

2月份，美国11支比特币现货ETF经历了批准以来最大的流出，规模达到23亿美元。进入3月之后，流出仍在继续但规模有所下降。流出群体包括散户和机构的抛售，以及CME合约套利交易者的平仓。从传导路径来说，比特币价格企稳，需要美股企稳，ETF持有者由净流出转为净流入。

周期指标

据数据引擎显示，比特币周期指标为0.375，市场处于上升中继期。