链上代币火热，交易所代币能否跟上?

近期比特币市占率从 60% 下降至 55%，表明山寨币季已经到来。市场热点频现，可谓百花齐放。AI Agent 领域率先发力，某协议市值一度突破 3 亿美元。Solana 生态中的一个项目也曾达到 10 亿美元市值。另一个生态币更是实现了超过 10 倍的涨幅。在产品方面，交易所未平仓量屡创新高，突破 43 亿美元。就连曾被市场忽视的 NFT 板块也有所动作，多个平台相继发币，带动了不少以太坊和 Solana 上的蓝筹 NFT 项目上涨。

从这些热点可以看出，市场焦点主要集中在链上项目。那么，中心化交易所的代币是否真的被市场遗忘了呢？

事实并非如此。本轮牛市还有一个不容忽视的叙事：特朗普可能当选。

特朗普当选意味着加密货币将进一步进入公众视野。法规的完善和监管的放松，都有利于外部资金流入加密货币市场。从比特币和以太坊现货 ETF 资金持续净流入就可以看出这一点。特朗普家族的加密货币项目也以身作则，在一个月内大量购买 DeFi 相关代币，包括：ETH、CBBTC、AAVE、LINK、ENA 和 ONDO。

那么，这些代币在被购买后的表现如何？它们有什么共同特点？还有哪些概念币值得关注？让我们一起来分析一下。

购买记录概要

从 11 月 30 日开始，该项目总共投入了 4475 万美元购买加密货币。截至 12 月 18 日，所有持有的币种都处于盈利状态。

有趣的是，与传统机构更关注比特币不同，该项目持有的 ETH 远多于比特币，这可能表明他们更看好以太坊的未来走势。

AAVE 作为全市场借贷龙头，在所有协议中 TVL 排名第一，存款规模接近 400 亿美元，创历史新高。最近七天内，AAVE 币价上涨了 35%。该项目社群还通过了与 AAVE 合作的提案，目前正在 AaveDAO 进行 TEMP CHECK。如果提案通过，将为 AAVE 带来新用户和更多实际收益。

LINK 是知名的预言机项目。11 月 14 日，该项目宣布将采用 LINK 作为链上数据和跨链连接的标准，以安全的方式推动 DeFi 的大规模采用。

ENA 的发展与本轮牛市密切相关。由于其收益来源于期现套利，市场情绪越热烈，以太坊资金费率越高，该项目就能获得更多收益。最近其 TVL 突破 60 亿美元，创下历史新高。在产品方面，他们还与某资管巨头合作，推出了一种基于国债收益的 RWA 稳定币，这在一定程度上缓解了市场对资金费率转负可能导致协议陷入死亡螺旋的担忧。

ONDO 是当前 RWA 赛道的领先项目。在某资管巨头宣布推出 BUIDL 基金后，该项目对其投资超过 9500 万美元，成为最大持有者。在合规性、正统性、资金规模和市场认可度方面，ONDO 在 RWA 赛道中表现突出。

除了上述持有的币种，COW 也值得一提。该项目在购买上述币种时，只使用了某协议进行交易，因此 COW 也被视为相关概念币。

下一步可能关注的币种

根据该项目的投资策略，我们可以推测他们下一步可能关注的币种。

首先，他们倾向于与自身有合作关系的代币，如 AAVE 和 LINK。其次，他们重视"清晰的商业模式"和"稳定的实际收益"。AAVE、LINK、ENA、ONDO 等都有明确的产品定位、庞大的生态用户和实际的收益模式。这表明他们不会盲目追求"新奇"或"纯概念"代币，而是更倾向于投资那些能带来长期价值的协议。

LDO：考虑到该项目对 ETH 的持仓远高于 BTC，可见他们非常看好以太坊的长期潜力。随着以太坊质押机制的成熟，加上 ETF 可能引入以太坊质押利率，某流动质押协议成为首选。该协议是以太坊生态中最大的流动质押协议，TVL 高达 370 亿美元，占整个以太坊质押市场的 30%。

Pendle：主要专注于收益拆分市场，允许用户交易未来的收益权。随着以太坊质押利率和 USDe 等协议收益率的攀升，收益交易市场需求持续增加，使 Pendle 在本轮牛市中受到市场高度关注。近期，Pendle 的 TVL 已突破 50 亿美元，并与多个主流 DeFi 协议建立合作关系。

UNI：某DEX是 DeFi Summer 的开创者，也是当前用户最常使用的去中心化交易所，为该赛道龙头。近期他们也推出了新产品，虽然市场反应平平，但这并不影响用户对其产品的依赖。

结语：蓝筹项目成为焦点

对于该项目大举购买加密货币的行为，某数据分析平台的分析师对媒体表示："这种购买行为可能是为了获取更多信任，或者通过引起对这些资产的关注，来推动自身项目的发展。因为如果这些资产表现良好，该项目也可能会因此受益。"

该项目积极布局蓝筹项目，不仅提升了市场对主流 DeFi 协议的信心，也为加密市场注入了更多机构资金。这样的资金流向进一步稳定了市场，推动主流项目迈向更高的市值与发展潜力。