BTC锚定资产在区块链生态中的发展与应用

近期,随着BTCFi理念的深入,BTC资产的链上流动性逐渐成为各大生态和协议关注的焦点。BTC正从静态价值存储转变为可参与更多链上收益场景的资产,提升了在整个DeFi生态中的应用潜力。

目前中心化封装BTC仍占主导地位,但BTC流动性质押代币(LST)市场增长迅速,已达25.6K BTC规模。由底层资产生息需求驱动,BTC流动性质押和积分衍生市场正成为BTCFi领域新的增长点。

Core、BOB和Corn是下半年BTCFi领域的代表性案例:

Core是BTC驱动的L1网络,通过非托管质押和双重质押机制提供稳健收益。其TVL半年内增长4757.9%至$591.5M。Core聚焦BTC LST增量市场,构建原生协议并快速集成BTCFi项目,利用$CORE代币激励推动参与度。

Corn是新兴ETH L2网络,当前累计TVL达$425.9M。Corn专注BTC LST生息属性和积分衍生玩法,与Pendle合作推出的五个池子吸引了$290.3M TVL,占BTC LST市场11.4%。

BOB是BTC和ETH结合的混合型L2网络,通过广泛的BTCFi项目集成和一键流动质押服务吸引资产。目前TVL达$65.7M,主要来自$WBTC。BOB的桥接架构和便捷质押入口是其优势。

各生态围绕"生息"的系列动作极大激活了BTC资产流动性。未来随着BTC流动性逐步释放,BTCFi生态中资产的链上沉淀规模仍有巨大增长潜力。

BTC资产链上流动路径

BTC及其锚定资产在链上的流动方向可分为三层:

1. 第一层:原生BTC
2. 第二层:
   • 基于中心化托管发行的封装BTC
   • 运行在BTC L2及SideChain的映射资产
   • 流动性质押BTC
3. 第三层:各种下游DeFi场景中的BTC衍生资产

BTC资产市场现状

BTC锚定资产发行和应用概况

从以太坊、Arbitrum、BNB三大网络的发行情况看,中心化托管发行的封装BTC仍占据绝大多数市场份额,$WBTC(156.1K supply)和$BTCB(65.3K supply)合计占整体BTC锚定资产流通量75%以上。

$LBTC(10.5K supply)和$SolvBTC.BBN(8K supply)等BTC LST近期增长迅速,成为BTC锚定资产市场的新兴力量。

BTC锚定资产主要应用于借贷协议。$WBTC和$BTCB最大的下游应用分别在Aave v3和Venus协议,TVL占各自总供应量20%以上,反映大资金对BTCFi领域稳定收益的需求。

BTC LST发行和应用概况

目前BTC LST市场总量约25.1K BTC,Lombard和Solv Protocol占超70%市场份额。BTC LST的吸纳和发行直接影响各链BTC资产流动和沉淀,其中Solv对Core和Scroll TVL影响显著。

相比封装BTC,BTC LST作为生息资产拓展了更丰富应用场景。除借贷外,积分交易市场成为重要下游应用。Avalon和Pendle分别是借贷和积分衍生市场中BTC LST资金最多的协议,随BTCFi和BTC staking叙事发展实现共赢增长。

BTCFi生态的资产沉淀策略

Core:聚焦增量资产与代币激励双轮驱动生态增长

Core是BTC驱动的L1扩展方案,允许用户通过非托管比特币质押获得被动收益。目前已有超7,500枚BTC在Core质押。2024年7月推出BTC和CORE双重质押机制,用户可质押CORE获取额外奖励。

Core TVL已达$591.5M,半年增长4757.9%。增长关键节点包括:6月原生借贷协议Colend推出及与Solv Protocol衍生资产集成;7月双重质押机制引入;8月Pell Network集成。

Core TVL增长主要由以下因素驱动:

1. 聚焦BTC锚定资产增量市场,吸纳增长迅速的Solv衍生资产
2. 构建原生协议并与BTCFi项目快速集成,建立完备生态应用
3. 利用$CORE代币空投和市场表现支撑激励结构

与Solv衍生资产的深度集成和合作

SolvBTC.BBN和SolvBTC是市场第五和第六大BTC衍生资产,发行量合计15.6K BTC。6月起SolvBTC拓展至Core生态,与Colend和Pell Network深度集成,推动当月$51.1M TVL增长。

目前Solv衍生资产占Core TVL 65%,得益于Core生态DeFi模块为底层资产提供稳定生息场景,以及对SolvBTC应用的高倍激励和$CORE代币空投预期。

Core注重引入并激励优质大体量BTC资产以增强网络活跃度和锁仓量。与Solv Protocol深度集成不仅提高TVL,还为链上DeFi场景提供多样化流动资产支持。

Colend和Pell Network主导的BTCFi生态建设

Colend是Core原生借贷协议,承担生态系统大部分资产沉淀。6月引入SolvBTC并提供最大程度激励后TVL增长显著,目前85%来自Solv Protocol衍生资产。

Colend也是CORE代币衍生资产核心应用场景,吸纳$17.4M wCORE和$5.2M stCORE。为CORE LST提供生息场景助推用户质押CORE意愿,支撑其价值。

8月,BTC Restaking龙头Pell Network在Core上线后迅速推动TVL增长,主要来自Solv Protocol,沉淀$108.3M Solv衍生资产。Pell Network为Core上SolvBTC提供最高倍数积分奖励,Core也为Pell Network提供5X Ignition Drop奖励。

目前Pell Network累计TVL达$271.7M,近一半贡献来自Core生态。

$CORE代币空投和市场表现支撑的激励结构

2024年5月,Core推出Sparks激励计划,目标通过奖励链上贡献者加速生态采用与扩展,目前进行第2季。Core早在2023年上线原生代币$CORE并完成初次空投,奠定庞大社区基础。

$CORE主要用于支付交易费用、网络质押、获取奖励及参与链上治理。用户奖励占$CORE总供应量25.029%,总计5.256亿枚。此前通过Satoshi App空投活动发放大量代币,提高用户长期关注与持续贡献。

第2季空投计划将解锁2470万枚$CORE,其中1700万枚奖励参与者,持续推动用户参与热情。

Corn: 积分衍生玩法高效吸引BTC LST市场流动性

Corn是近期推出的ETH L2网络,采用混合代币化比特币(BTCN)作为gas费用和经济激励工具,旨在统一用户、开发者和流动性提供者利益。Corn激励机制核心在于veCHAIN模型,CORN代币质押者决定网络奖励分配。

目前Corn尚未启动主网,但通过联合多方推出的存款活动有效吸纳$425.8M资金存储,显著超过Merlin和BSquared等已上线BTC扩展层。存款主要集中在与LBTC、SolvBTC.BBN、eBTC、PumpBTC、uniBTC几家BTC LST共同在Pendle推出的池子中,占当前总TVL 85%。

与Pendle合作引领BTC LST积分衍生玩法

积分衍生市场是BTC LST作为生息资产关键策略场景之一。Pendle9月初开始率先集成各家BTC LST。目前,Corn、Pendle和BTC LST合作支持五大BTC LST资产:

• LBTC ($41.5M TVL, $1.1M 24h Volume)
• SolvBTC.BBN ($97.5M TVL, $300K 24h Volume)
• eBTC ($20.2M TVL, $658.4K 24h Volume)
• PumpBTC ($60.5M TVL, $437K 24h Volume)
• uniBTC ($70.6M TVL, $20.8K 24h Volume)

吸纳BTC LST市场总量11.4%,多方合作产生良好联动效应:

对BTC LST持有者来说,积分杠杆市场提供多样化策略玩法,Pendle已成为BTC LST总供应量10%-30%主要应用场景。Corn为这些池子提供最大乘数积分激励,进一步吸引持有者参与。

对Corn来说,BTC LST是早期阶段推动TVL增长核心贡献因素。目前这些池子是Corn积分挖矿活动中唯一产生外部效益的应用,为未来主网启动奠定基础。

TVL BootStrap Campaign

Corn现有积分挖矿设计中,用户每存入等值$1资产,每210分钟获得1个Kernel积分。存款可随时提现,无罚金或费用,提供极大灵活性。此活动目标通过Kernel积分激励吸引初始流动性。

然而,目前除与Pendle合作的BTC LST池子产生实际效益外,其他存款未为网络带来更多价值。存款随时提取灵活性也带来短期挖矿风险,可能导致Corn积分膨胀,稀释分配到个人的价值预期。

BOB: 安全桥接与强劲生态助力资产聚拢

BOB是创新混合型Layer2网络,将比特币和以太坊优势结合。利用以太坊智能合约和EVM特性,采用rollup技术提高交易处理能力和可扩展性。BOB最终交易确认在比特币区块链完成,享有BTC PoW共识机制高安全性保障。当前BOB总TVL达$65.7M,资产构成主要来自$WBTC。

BOB生态半年来增长表现得益于:

1. 桥接架构解决信任和流动性碎片问题
2. BTC (re)staking叙事下推出一键流动质押服务
3. 强劲市场力和生态合作

流动质押服务与生态集成

BOB Stake集成多个流动质押服务提供商和DeFi平台,利用BOB Gateway实现单次比特币交易完成多协议质押。用户可一键质押BTC到多个LST协议,减少时间和成本。BOB Stake还将用户质押LST与DeFi协议深度集成,成为BTC流动质押和DeFi应用便捷入口。

BOB Stake集成以Babylon质押为核心的多种质押协议,支持SolvBTC.BBN、uniBTC、PumpBTC等LST。BOB成为多个聚合器和钱包首选BTC质押平