Solana DeFi 生态：主要产品和发展趋势分析

Messari 2024 年第一季度报告显示，Solana 的 DeFi 交易量持续增长，日均现货 DEX 交易量环比增长 319% 至 15 亿美元。这一增长主要由 Memecoin 交易推动。Solana 正成为散户和 Memecoin 交易者的热门选择，其低交易费用和快速确认使 DeFi 协议能为用户提供优质体验。在 SOL 价格上涨背景下，Solana 的总锁仓价值（TVL）增至 43.11 亿美元。与其他公链类似，Solana 的 TVL 主要来自 DEX、LST、借贷平台和永续合约。

去中心化交易所 (DEX)

去中心化交易所通常是单链运作，围绕特定生态系统展开，对非 EVM 的 Layer1 链如 Solana 尤为如此。

| 项目 | TVL (亿美元) | 流通市值 (亿美元) | FDV (亿美元) | 24h 交易量 (亿美元) | |------|-------------|-----------------|-------------|-------------------| | Raydium | 9.65 | 4.58 | 9.65 | 6.50 | | Jupiter | 5.96 | 11.72 | 86.82 | 8.18 | | Orca | 2.36 | 1.07 | 2.68 | 5.96 |

Raydium

Raydium 允许任何人创建交易池并引导代币流动性，这使得大量 meme 币在 Solana 上推出。Raydium 一度成为 meme 币发行的首选 DEX，其 TVL 约为 9.65 亿美元，24 小时交易量约为 11.62 亿美元。

然而，随着 Pump.fun 等 Meme 平台的兴起，Raydium 在项目发起方面的影响力可能逐渐下降。如果 Meme 平台自建 DEX，这可能对 Raydium 造成更大影响。

Jupiter

Jupiter 作为流动性聚合器，在 Solana 上所有主要 DEX 和 AMM 中寻找最优价格路线，最大程度减少滑点和交易费用，提高交易效率和用户友好度。

除了是领先的 DEX 平台，Jupiter 还拥有去中心化永续合约交易平台，用户可以高达 100 倍杠杆进行交易。作为 JLP 持有者，可获得永续交易所产生费用的 75%，这些收益直接再投资到 JLP 中，提高 JLP 价格并促进收益复合。

Jupiter 于 7 月 4 日推出 MEME 市场发掘工具 APE，其核心功能包括发现最新上线代币和详细的代币风险筛查。

Orca

Orca 以 "DEX for people, not programs" 为口号，长期位列 Solana DEX 前列。它拥有类似 UniswapV3 的集中流动性主动做市机制 - Whirlpools。在新模型下，流动性提供者可以将流动性集中在特定价格区间，提高资本利用效率，获得更多做市利润。

作为 Solana 生态顶级 DEX，Orca 的完全稀释估值（FDV）仅为 2.68 亿美元，反映了其他链和 DEX 的潜在泡沫情况。

流动性质押（LST）

Solana 用户对流动性质押需求不强，主要因为 Solana 无最低质押量要求，且 SOL 价格相对较低，降低了成为验证者的门槛。

| 项目 | LST | APY | TVL (亿美元) | 流通市值 | FDV | |------|-----|-----|-------------|----------|-----| | Jito | JitoSOL | 8.26% | 17.05 | 2.95 亿 | 23.74 亿 | | Marinade | mSOL | 7.44% | 14.13 | 2741 万 | 1.01 亿 | | BlazeStake | bSOL | 7.06% | 2.75 | 解锁量未知 | 683 万 |

Jito (JTO)

Jito 于 2023 年 9 月推出空投积分计划，在 Lido 退出 Solana 后迅速成为该赛道龙头。JTO 的 TVL 为 17.05 亿美元，是 Solana 生态中 TVL 最高的项目。Jito SOL 的质押 APY 目前为 8.26%，包括 Solana 质押收益率和 MEV 收入分成。

Marinade

Marinade 在原生质押方面更受欢迎，APY 也更高，成为生态头部项目，拥有 14.13 亿美元的锁仓量。尽管与 Jito 锁仓量相近，但市值和 FDV 相差巨大，这可能表明 $MNDE 有一定增长潜力。

BlazeStake

BlazeStake 是 Solana 生态第二大 LST 项目，TVL 约为 2.75 亿美元。目前预估质押 APY 为 7.06%，略低于 Jito。其 FDV 为 687 万美元，相比 Jito 的 23.87 亿美元，一方面有增长空间，另一方面可能需要更高 APY 来与头部项目竞争用户。

借贷

Save

Save（原名 Solend）是 Solana 上的算法去中心化借贷协议。在 Solana 上，Save 可以提供速度快 100 倍、成本低 100 倍的借贷服务。

2022 年 11 月，Save 经历了一起针对稳定币 USDH 的预言机攻击，产生 126 万美元坏账，但进行了全额赔偿。这突显了预言机对 DeFi 生态的重要性。后来，Save 采用了 PYTH 预言机，为各类资产提供价格数据。

目前，Solana 生态对借贷需求不高，考虑到之前的安全问题，借贷产品较少。近期新的借贷协议 Marginfi 即将面世，值得期待。

衍生品

衍生品是从基础资产中获取价值的金融合约，用于风险管理和市场预测。除 Jupiter 外，Drift、Flash Trade、Zeta 等多个衍生品协议也在 Solana 生态中发展。

| 项目 | TVL (亿美元) | FDV | |------|-------------|-----| | Drift | 3.6 亿 | 5.3 亿 | | Flash Trade | 1469 万 | 5.5 亿 | | Zeta Markets | 970 万 | 未发币 |

Drift

Drift 拥有 3.6 亿美元 TVL，提供盘前交易、20 倍杠杆、抵押借贷等多功能一体化 DEX。该项目得到 Multicoin Capital 支持，2021 年 10 月获得 380 万美元种子轮融资。Drift v2 在六个月内吸引了超过 15,000 名用户，交易量超过 100 亿美元。

Flash Trade

Flash Trade 是专注于 Solana 网络的去中心化现货和合约交易所，特点是低交易费用和小价格影响。它采用独特的多资产池系统和创新的 NFT 结构来增加用户参与度。其池对点交易模式确保零价格影响和最佳交易条件。

Zeta Markets

Zeta Markets 是一个 DeFi 衍生品平台，提供流动性、抵押不足的衍生品期权和期货交易。其核心产品包括 DEX 和 FLEX（期权铸造和拍卖基础层）。平台界面简洁，集成 Tradingview K 线图，且代币有空投预期。

PYTH

PYTH 作为 Solana 链上预言机的龙头，相比 Chainlink 有诸多创新。PYTH 数据更新速度更快更稳定，不仅适用于 Solana 链，还可应用于其他区块链，未来发展空间巨大。

结语

随着 Solana 生态系统不断壮大，越来越多 DeFi 产品涌现，如最近上线的预测市场 B.E.T.。这些项目不仅丰富了 Solana 生态，还为用户提供更多金融工具和选择。成熟产品有其优势，但新兴产品在用户界面设计、教育和社区建设方面投入大量资源，降低使用门槛，通过品牌建设和市场推广吸引用户。未来，随着更多创新产品涌现，Solana 的 DeFi 生态将更加繁荣和多样化。