黄金市场展望:2030年金价或达8900美元

近期发布的《我们信任黄金》2025年度报告指出，当前全球正经历新一轮金融重构，黄金作为无对手风险、不可通胀的货币资产，其战略意义愈发凸显。从美国的去工业化与财政赤字失控，到非国家信用资产的崛起，再到央行的大规模购金行为，这些趋势共同构成了"黄金大多头"格局的背景。

黄金市场现状

目前黄金正处于牛市的"公众参与期"。过去五年内，全球黄金价格上涨了92%，而美元对黄金的实际购买力则下降了近50%。去年黄金在美元计价下创下43个历史高点，今年截至4月30日已创下22个新高点。虽然突破3000美元大关，但与历史金牛市相比，本轮上涨仍属温和。

影响黄金的关键因素

地缘政治重组

全球地缘政治格局正在加速重组，这对黄金有利。世界正从"以黄金为支撑的布雷顿森林时代，到以内部货币为支撑的布雷顿森林II，再到以外部货币（黄金和其他商品）为支撑的布雷顿森林III"。

特朗普政策影响

特朗普重返白宫后启动了美国经济和全球经济的深刻重组。其政策方向包括解决政府过度负债问题、贸易政策改革以及美元贬值政策。这些政策可能导致美国经济放缓，甚至衰退。

央行需求

央行需求是"大多头"的关键支柱。自2022年2月俄罗斯货币储备被冻结后，这一趋势显著加速。连续三年，央行增加了超过1,000吨的黄金储备。

法定货币持续贬值

自1900年以来，美国M2货币供应量增长2,333倍，人均增长超过500倍。货币供应增长是黄金价格的长期关键驱动因素。

黄金价格预测

Incrementum黄金价格模型预测：

• 基本情景：到2030年底，黄金价格约为4,800美元
• 通胀情景：到2030年底，黄金价格约为8,900美元

通胀风险分析

报告警告不应排除像1970年代那样出现第二波通胀的可能性。在滞胀环境中，黄金、白银和矿业股表现极为出色。

"表现型黄金"的投资机会

白银和矿业股票在当前十年中具有较大的追赶潜力。市场动态显示，黄金通常引领涨势，而白银、矿业股票和大宗商品随后跟进。

比特币

报告认为，到2030年底，比特币可能达到黄金市值的50%。如果假设保守的黄金价格目标约为4,800美元，比特币价格需上涨至约90万美元才能达到黄金市值的50%。

结论

报告认为，黄金牛市尚未结束，正处于公众参与阶段的中期。黄金正从被视为过时的遗物转变为投资组合中的关键资产，既能提供防御性稳定性，又有进攻性潜力。随着传统避险资产失去信任，黄金正重新成为长期投资策略的核心。