Після рішення ФРС щодо процентної ставки, чи розпочнеться крипторинок повільний булран?
19 березня за нью-йоркським часом Федеральна резервна система оголосила друге рішення про процентну ставку на 2025 рік. Основний зміст цієї зустрічі такий:
Зберігайте цільовий діапазон федеральних фондів на рівні 4,25%-4,50%, відповідно до очікувань ринку.
Останній графік показує, що очікується два зниження ставок у 2025 році, що відповідає очікуванням у грудні минулого року.
Федеральна резерва оголосила, що з 1 квітня вона сповільнить темп скорочення балансу, але не припинить його повністю. Повелл сказав на наступній прес-конференції, що темп скорочення сповільниться, але тривалість може бути довшою.
Опитування Федеральної резервної системи показує, що тарифна політика збільшила очікування інфляції, тому наразі немає термінової потреби коригувати грошову політику.
Загалом ця зустріч не видала значущих бикових сигналів, і заява все ще нахиляється до яструбиного. Кількість знижень ставок не збільшилася, і хоча зменшення балансу сповільнилося, воно все ще триває, обмежуючи ринкову ліквідність на короткий термін.
Вплив грошової політики на крипторинок
На тлі загалом очікування ринку першого зниження ставки в червні, короткострокова ліквідність залишається напруженою, і тенденція Біткоїну та крипторинку все ще значно обмежена. Після публікації даних ринок коротко відступив перед подальшим зростанням. На момент написання Біткоїн піднявся до рекордних $87,450. Ефір показав відносну міць, можливо пов’язану з планом оновлення в кінці квітня та документальним фільмом „Історія Ефіру“, який вийшов на Apple TV та Amazon Prime Video. Однак ці наративи можуть впливати лише на ціни короткостроково і, в кінцевому підсумку, залежать від тенденції Біткоїну та загального макроекономічного середовища.
На цьому засіданні Федерального резерву продовжилося попереднє політичне відношення “повільної корекції”, підкреслюючи поступове зниження ставок на основі економічної ситуації, а не стрімке коригування. Цей тон грошової політики створює макро середовище для того, щоб біткоїн міг вийти з “повільного бикового” ринку.
Прогноз монетарної політики Федеральної резервної системи на 2025 рік
Час та частота зниження процентної ставки
На основі цього крапкового графіку та очікувань головного ринку ФРС може знизити процентні ставки двічі у 2025 році, при цьому перше зниження ставки, ймовірно, відбудеться в червні, а друге - можливо в жовтні або грудні, з очікуваною величиною від 25 до 50 базисних пунктів. Якщо економіка США значно сповільниться або навіть потрапить у рецесію, кількість знижень ставок може збільшитися.
Зменшення столу та розширення столу
Хоча Федеральна резервна система оголосила про сповільнення темпів скорочення балансу з квітня, вона не вказала дати завершення. Пауелл підкреслив, що тривалість скорочення може бути довшою, тому воно може не припинитися принаймні до жовтня. Якщо збільшиться тиск на фінансові ринки або сповільниться економічний зріст, наприклад, різке зниження американських акцій, скорочення може бути прискорене або навіть переглянуте на користь експансійних політик. Повертаючись до обґрунтування розширення балансу в 2008 та 2020 роках, коли ринкова ліквідність є обмеженою, Федеральна резервна система часто розпочинає кількісне послаблення (КП) для забезпечення ринку ліквідності, якої йому потрібно.
Якщо майбутня грошова політика розвиватиметься, як очікувалося ринком, тобто зниження ставок і полегшення ліквідності відбуваються одночасно, кошти знову потоком відтікають на ринок, і очікується, що Bitcoin та крипторинок побачать більш стабільну підйомну тенденцію. Однак необхідно бути бджливим, що якщо зниження ставок зумовлене тиском економічного спаду, ринок може пережити короткострокове зниження перед тим, як знову нагріватися.
Вплив ‘повільної бика’ патерну біткоіна
Повільний ринок бика Bitcoin глибоко вплине на всю криптовалютну індустрію, включаючи стратегічні вибори інвесторів, темп розвитку проектів сторін проекту та еволюцію екосистеми промисловості.
（Джерело: Gate-BTC）
Вплив на проектну сторону
Якщо буде встановлено повільний биковий тренд біткоїна, биковий ринок може тривати довше, надаючи більше часу для зростання і розвитку якісних проєктів. Подібно до теплого періоду Землі, чим довше час, тим розвиненіше екосистема і вища різноманітність видів. Однак проєкти, які не мають довгострокового планування і покладаються виключно на короткострокову популярність на ринку, можуть мати проблеми зі виживанням в цьому ринковому середовищі, і галузь пройде через відбір природи.
Вплив на всю галузь
Повільний биковий ринок надасть більше достатнього часу для інституційної конструкції крипторинку, при цьому зменшуючи невизначеність, яку приносять насильствені коливання ринку. Постійний підйомний тренд ринку дозволяє більше високоякісних проектів починати та рости безперешкодно, при цьому зменшуючи ризик ринкових бульбашок. Повільний биковий ринок також допомагає збільшити довіру інвесторів, залучити більше коштів і користувачів до входу на крипторинок та сприяти стабільному розвитку галузі.
Вплив на логіку інвестування
У повільному бику ринку основні валюти (такі як біткоїн і ефір) будуть більш привабливими, з більш стабільним капіталовкладенням і значно зменшеною спекуляцією. Порівняно з минулим ринком ‘швидкого зростання та падіння’, структура ринку схильна до зрілості. Можливості короткострокової спекуляції для альткоїнів та мем-коїнів зменшаться, тоді як високоякісні активи отримають більше уваги. Крім того, участь інституційних інвесторів буде подальше посилюватися, спрямовуючи ринок шифрування в більш дотримуваному напрямку. У той же час традиційні фінансові установи можуть прокласти нові треки, такі як DeFi, RWA (токенізація активів реального світу), приводячи нові інкрементальні кошти, тоді як треки GameFi та NFT будуть потребувати адаптації до більш раціонального режиму інвестування.
Стратегії інвестування та ринкові сигнали
Стратегія розподілу активів
У сповільненому биковому ринку Біткоїн та Ефір залишаються основними активами інвестиційного портфеля. Основні монети - це основний напрямок розподілу, при цьому слід звертати увагу на провідні проекти в концепційних секторах, уникати надмірного розподілу альткойнів малої капіталізації.
Інституційні кошти також є ключовим аспектом уваги, особливо RWA (такі як урядові облігації на ланцюжку, сумісні стейблкоїни), DeFi блакитні фішки (такі як Lido, EigenLayer), провідні DEX (такі як Uniswap, Curve), а також сфери GameFi та SocialFi.
Торгівельна стратегія
Щодо стратегій торгівлі, утримання на довгостроковому (HODL) і доларове усереднення більш підходять для повільного бикового ринку, і частоту короткострокової торгівлі слід зменшити. Для інвесторів з вищим рівнем ризику можна помірно використовувати кредитні інструменти, коли тренд на ринку очевидний, але управління ризиками повинно бути суворо контрольованим.
Крім того, інвесторам слід звернути увагу на ключові ринкові сигнали, такі як напрямок коригувань грошової політики Федеральної резервної системи, надходження коштів в Bitcoin spot ETFs (підписка та викуп ETF) ціна BTC значний вплив на капіталовкладення в ланцюжок (такі як чистий вивід обміну) та кореляцію між індексом страху VIX на фондовому ринку США та волатильністю біткоїну.
Висновок
Ринок Bitcoin поступово рухається до інституціоналізації та узрівання, причому його логіка зростання та спадання стає все більш схожою на американський фондовий ринок (особливо технологічні акції). Наступний ринок може продемонструвати «повільну бикову» модель, з постійним надходженням коштів від ETF, зростаючими інституційними інвестиціями та покращенням зрілості ринку, формуючи довгостроковий стабільний взлітний тренд.
Важливою рисою повільного бикового ринку є диференціація ринку з відчутною різницею між основними активами, тематичними секторами та поведінкою інвесторів. Цей процес не відбудеться раптово, але є частиною довгострокової еволюції крипторинку. У кінцевому підсумку ця диференціація може підштовхнути Bitcoin до нових висот, зробивши його більш дорослим активом класу.
Наразі очікування зниження ставки Федерального резерву все ще існують, і є простір для розвитку четвертого раунду ринку Біткоїну під час халвінгу. Інвесторам потрібно коригувати свій менталітет, щоб пристосуватися до нового циклу з терпінням та стратегією.
