隱含波動率

隱含波動率（Implied Volatility，簡稱 IV） 是指市場參與者對未來標的資產價格波動程度的預期，它不是由歷史價格計算得出，而是通過期權價格“反推”出來的波動率水平。

簡單理解：
IV 就是市場在“期權價格中”表達出的對未來行情波動的信心或恐懼程度。

更具體地說：

• IV 本質上是期權定價模型（如 Black-Scholes）中的一個變量；
• 市場上期權價格已知，其他參數（現價、行權價、利率、到期時間）也已知；
• 於是我們可以“反解”出唯一的波動率值，使得模型價格 = 市場期權價格；
• 這個被反推出來的波動率，就是“隱含波動率”。

舉個例子：

• 比如 BTC 當前價格是 $105,000；
• 市場上某個 BTC 看漲期權價格爲 $2,000；
• 你把這個價格帶入 Black-Scholes 模型，發現要讓模型價格等於 $2,000，隱含波動率必須是 65%；
• 那麼，這個期權的 IV 就是 65%。

重要特性：

總結一句話：
隱含波動率是期權價格背後的“未來預期”，反映了市場對未來波動的定價，而不是過去的走勢。

隱含波動率對 Delta 的影響

隱含波動率（Implied Volatility, IV）對 Delta 的影響是期權定價中一個非常重要但容易被忽視的方面。我們來分點解釋：

隱含波動率上升時

• 虛值期權（OTM）Delta 增加（更接近 0.5 或 -0.5）
• 實值期權（ITM）Delta 減少（也更接近 0.5 或 -0.5）
• Delta 分布更平坦、集中到 0.5 附近

原理解釋：
a. Delta 是期權價格對標的價格變化的敏感度

• 具體來說，Delta 表示：標的資產價格變動 1 單位，期權價格預計變動多少單位。

b. 隱含波動率反映了市場對未來價格波動的預期

• 波動率上升，表示市場認爲未來波動會更大。期權價格隨之變貴，尤其是虛值期權漲得更多。

c. 波動率越大，期權成爲實值的概率越高

• 舉個例子，一個虛值看漲期權，如果波動率升高，那麼它漲到行權價之上的可能性變大 → 它更“像”實值了 → Delta 會升高。
• 同理，一個實值看漲期權，在波動率變大時，它“保持”實值的確定性變低 → Delta 會降低，往 0.5 靠近。

舉例（ Call Option ）：

總結一句話：
隱含波動率上升，會使得虛值期權 Delta 增加，實值期權 Delta 減少，使得所有期權的 Delta 向 0.5 收斂。

時間對 Delta 的影響

在加密貨幣期權交易中，Delta 是衡量期權價格對 BTC 現貨價格變動的敏感度：

• 看漲期權（Call）：Delta 在 0 到 1 之間
• 看跌期權（Put）：Delta 在 -1 到 0 之間

Delta 不僅受標的價格影響，還高度依賴於距離到期時間（Time to Maturity）。

時間影響機制：

遠期期權（還有較長時間到期）：

• 由於 BTC 本身波動性較大，遠期期權的未來變動空間很大；
• 即使當前是虛值（比如 BTC 當前 104,000，而執行價是 110,000 的看漲期權），市場仍然認爲未來漲上去的概率還“說得過去”；
• 所以，這類虛值期權的 Delta 並不會太低，可能在 0.25~0.35；
• 同理，實值期權的 Delta 也沒那麼接近 1。

結論：Delta 值更“中性”，更貼近 0.5，反映未來更多不確定性。

臨近期權（快要到期）：

• 時間所剩無幾，未來漲跌空間已大幅收窄；
• 若仍是虛值（如 BTC 爲104,000，但行權價是 110,000），那麼到期變爲實值的可能性極小；
• 此時 Delta 會非常低（例如僅 0.01~0.05）；
• 相反，如果 BTC 爲 104,000，而行權價爲 90,000（深度實值），則幾乎確定會被行權，Delta 非常高（接近 1）。

結論：Delta 值變得“極端”，要麼非常接近 0，要麼非常接近 1，反映出類似“全贏或全輸”的性質。

總結一句話：
在 BTC 期權中，時間越短，Delta 越“極端”，要麼接近 0，要麼接近 1；時間越長，Delta 更“溫和”，變化曲線更平緩、更接近 0.5。